Os preços ao consumidor nos EUA aumentaram mais rapidamente em agosto, dando ao Federal Reserve mais uma razão para ser cauteloso quanto à redução das taxas de juros e deixando os investidores em bitcoin expostos a um período prolongado de empréstimos caros.
O Índice de Preços ao Consumidor (CPI) aumentou 0,4% em relação a julho, quando subiu 0,1%, enquanto a taxa anual de inflação permaneceu em 3,4%. Excluindo alimentos e energia, os preços subiram 0,3%, em comparação com 0,2% um mês antes, mesmo com a taxa anual básica reduzindo-se para 2,4% de 2,5%.
O relatório de preços ao produtor (PPI) de quinta-feira mostrou um aumento mensal de 0,4% e uma alta anual de 5,4%. A energia foi responsável por grande parte do aumento em ambos os relatórios, embora a leitura mais rápida do CPI básico mensal mostrasse que a inflação dos consumidores também acelerou fora de combustíveis e alimentos.
Essa combinação enfraquece o argumento de que uma inflação anual mais lenta trará em breve taxas de juros mais baixas. Investidores que mantêm dinheiro em caixa podem continuar ganhando juros em outros lugares, enquanto aqueles que tomam empréstimos para investir enfrentam custos de financiamento que reduzem o que podem ganhar com o aumento do preço do bitcoin.
A reunião do Fed de 15 a 16 de setembro colocará esses custos de volta no centro das atenções. Os lançamentos permitirão aos autoridades manter a política restritiva, mas sua decisão também dependerá do emprego e da avaliação de quanto tempo os últimos aumentos de preços durarão.
O CPI subiu com a energia, enquanto a inflação subjacente também acelerou
| Medida da inflação | Aumento mensal de julho | Aumento mensal de agosto | Aumento anual de agosto |
|---|---|---|---|
| Preços ao consumidor, IPC | 0,1% | 0,4% | 3,4% |
| CPI excluindo alimentos e energia | 0,2% | 0,3% | 2,4% |
| Preços dos produtores, PPI de demanda final | 0,1% | 0,4% | 5,4% |
| PPI excluindo alimentos, energia e serviços de comércio | 0,4% | 0,3% | 4,7% |
Fontes da BLS linkadas acima. Os valores mensais são ajustados sazonalmente; os valores anuais não são ajustados. Os dados do PPI de julho refletem as estimativas mais recentes publicadas.
Os preços da gasolina aumentaram 3,9% em agosto, respondendo por mais de um terço do aumento mensal do IPC, enquanto os custos com moradia subiram 0,3%. O relatório dos produtores mostrou que os preços de energia subiram 4,2%, respondendo por mais de três quartos do aumento nos preços dos bens de demanda final.
A concentração em energia dá aos formuladores de políticas uma razão para olhar além dos números principais ao avaliar se a inflação persistirá. Os preços dos combustíveis podem reverter, e as taxas de juros têm influência limitada sobre as interrupções na oferta que podem tornar a energia mais cara. Contas de combustível mais altas também podem deixar as famílias com menos dinheiro para outras compras, enfraquecendo a demanda geral.
A dificuldade para o Fed é que aumentos sustentados de energia podem se tornar parte dos custos de outras empresas. Empresas de transporte podem cobrar mais dos clientes, enquanto fabricantes podem buscar recuperar despesas de entrega mais altas por meio de seus preços de venda. Quanto chega aos consumidores depende dos contratos e se as empresas conseguem aumentar os preços sem perder vendas.
Os preços dos produtores, portanto, oferecem informações sobre os custos que se movem pela economia, embora o PPI cubra vendas de produtores domésticos para investimento empresarial e exportações, bem como consumo das famílias. Sua taxa anual mede um conjunto diferente de transações em relação ao IPC, por isso não pode ser tratado como uma previsão da inflação que os consumidores experimentarão a seguir.
No entanto, alguns detalhes do produtor foram mais tranquilizadores.
Os preços dos serviços aumentaram apenas 0,1%, enquanto a medida excluindo alimentos, energia e serviços de comércio desacelerou para 0,3% de 0,4%. A medida de serviços de comércio avalia as margens de revenda, o que explica por que essa exclusão a diferencia da medida familiar de CPI núcleo.
Mas a inflação dos consumidores foi menos encorajadora no nível mensal. Em uma prévia publicada na quinta-feira, Matt Weller, da StoneX, citou expectativas de um aumento central de 0,2% e argumentou que uma leitura arredondada para 0,3% poderia apoiar um aumento de taxas. O resultado de sexta-feira atingiu esse limiar, embora sua avaliação fosse uma previsão de como os autoridades poderiam reagir, e não uma regra que governe sua decisão.
A leitura anual mais baixa do núcleo pode coexistir com esse resultado, pois compara os preços com um ano atrás, enquanto a cifra mensal mede a movimentação mais recente. A inflação anual pode diminuir à medida que um aumento anterior e maior sai da comparação, mesmo quando o ritmo recente acelera.
O Fed também visa a inflação geral do PCE, uma medida separada de gastos do consumidor que incorpora tanto o CPI quanto alguns preços de produtores. A leitura anual do CPI núcleo de sexta-feira é, portanto, apenas parte das evidências que os autoridades usarão para avaliar o progresso em direção ao seu objetivo de 2%.
Taxas mais altas afetam quem está disposto a comprar bitcoin
O apelo do bitcoin como proteção contra a perda de poder aquisitivo pode coexistir com a sensibilidade às taxas de juros, pois os investidores precisam decidir o que manter enquanto aguardam a realização desse argumento de longo prazo.
Alguém que compra bitcoin com seu próprio dinheiro abre mão dos juros que poderia ganhar com títulos públicos. Retornos mais altos nesses títulos podem tornar a espera mais atraente, especialmente para investidores que desejam exposição ao bitcoin, mas não têm razão imediata para aumentar suas posições. Os mutuários enfrentam uma despesa mais direta, pois os pagamentos de juros reduzem seu lucro final ou aprofundam seu prejuízo.
Essas decisões podem facilmente variar antes do Fed agir. As expectativas de taxas mais altas influenciam os rendimentos dos títulos e as condições de empréstimo, permitindo que uma liberação de inflação afete as decisões de investimento mesmo quando a taxa de política oficial não se moveu.
O retorno disponível em outros lugares também depende da própria inflação. Investidores que acompanham rendimentos dos títulos do Tesouro protegidos contra inflação podem avaliar o que a dívida pública oferece em termos ajustados pela inflação, o que ajuda a explicar por que a direção dos rendimentos dos títulos comuns sozinha fornece uma conta incompleta da concorrência do bitcoin por capital.
O preço do bitcoin também depende do que os investidores já esperavam, e a compra específica de cripto pode superar um número de inflação desconfortável.
Os relatórios, no entanto, tornam mais difícil argumentar que uma leitura anual mais baixa do núcleo eliminou o risco de juros. O bitcoin pode atrair compradores por seus próprios méritos, mesmo enfrentando uma economia em que o financiamento permanece caro e os investidores são remunerados para manter seu dinheiro em outros lugares.
A post CPI e PPI sobem, esmagando as esperanças de dinheiro barato e deixando os traders de Bitcoin diante de um dilema caro apareceu pela primeira vez em CryptoSlate.