As corporações americanas estão lucrando mais do que em qualquer momento nos últimos cerca de 80 anos. Os trabalhadores que as ajudam a fazer isso estão recebendo uma fatia menor do que nunca.
Os lucros corporativos antes dos impostos atingiram US$ 4,8 trilhões anualizados no segundo trimestre de 2026, segundo dados do Bureau of Economic Analysis. Esse valor representa 18% da renda nacional, uma proporção não vista desde os anos imediatamente após a Segunda Guerra Mundial.
Os números contam uma história de duas velocidades
Enquanto os lucros aumentam, a compensação dos funcionários está se movendo na direção oposta. A parcela da renda nacional destinada aos trabalhadores caiu para cerca de 60%, com algumas análises do Federal Reserve de Nova York estimando o valor em apenas 54,1% no início de 2026.
Para contexto, os trabalhadores reivindicaram mais de 65% da renda nacional nas décadas após a Segunda Guerra Mundial. Mesmo tão recentemente quanto início de 2020, o valor estava em 57,7%. A queda de 57,7% para 54,1% em cerca de seis anos representa uma aceleração significativa de uma tendência que vinha progredindo lentamente por décadas.
As margens de lucro corporativo atingiram 19,4% no Q2 de 2026, a mais ampla registrada desde os anos 1940.
Como chegamos aqui
A filiação sindical vem em declínio constante desde o início dos anos 1980. Menos sindicatos significam menos poder de negociação coletiva, o que significa menos pressão ascendente sobre os salários. A terceirização, tanto nacional quanto internacional, deu aos empregadores alavancagem para manter os custos de mão de obra baixos enquanto mantêm ou expandem a produção.
Estruturas de impostos também desempenharam um papel. Certas entidades corporativas se beneficiam de tratamento favorável que amplia efetivamente a lacuna entre os lucros brutos e o que acaba nos salários dos funcionários.
Avanços recentes em IA deram às empresas poder de precificação e ganhos de produtividade que não exigem aumentos proporcionais no número de funcionários ou na remuneração. Produtividade e salários costumavam se mover aproximadamente juntos. Eles se desvincularam há anos, e a IA parece estar acelerando a divergência.
O que isso significa para os mercados e além
Para os mercados de ações, margens mais altas e lucros recordes se traduzem diretamente em lucros por ação, que influenciam a avaliação das ações. Contas de aposentadoria, fundos de pensão e qualquer um com exposição a ações dos EUA se beneficiaram desta era dourada corporativa.
O consumo das famílias representa a maior parte do PIB dos EUA. Se os salários não acompanharem a produtividade, o motor que impulsiona a receita corporativa começa a falhar, mesmo que as margens percentuais permaneçam elevadas.
A desigualdade econômica nesses níveis tende a gerar respostas políticas na forma de ações regulatórias, mudanças na política tributária ou alterações na legislação trabalhista, todas as quais poderiam comprimir as próprias margens que atualmente tornam as empresas americanas tão lucrativas em termos contábeis.
No final da década de 1940, o aumento dos lucros foi seguido por um período de significativa organização trabalhista, aumento dos salários e expansão ampla da classe média.