Mensagem do BlockBeats, 24 de julho: as cinco grandes empresas de tecnologia dos Estados Unidos — Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta e Oracle — acumularam uma dívida implícita de US$ 1,65 trilhão devido à expansão da infraestrutura de IA, um aumento de cerca de 8 vezes em relação a quatro anos atrás, superando o total de US$ 1,35 trilhão em dívidas contabilizadas no mesmo período.
Relatos indicam que, com a competição em IA aquecendo, grandes empresas de tecnologia estão investindo massivamente na aquisição de data centers, GPUs e servidores, garantindo recursos de computação por meio de acordos de locação a longo prazo e contratos de aquisição de equipamentos. De acordo com as normas contábeis GAAP dos EUA, parte da aquisição de equipamentos ainda não entregues e locações de data centers ainda não ativadas não precisa ser imediatamente registrada no balanço patrimonial; essas obrigações futuras de pagamento geralmente são divulgadas apenas nas notas explicativas das demonstrações financeiras.
Dados mostram que os gastos de capital em IA das cinco principais empresas de tecnologia continuam a aumentar. A Alphabet prevê gastos de capital de US$ 85 bilhões para o ano fiscal de 2025; a Microsoft registrou US$ 34,9 bilhões em gastos de capital no primeiro trimestre do ano fiscal de 2026; a Amazon planeja investir cerca de US$ 200 bilhões em 2026, principalmente em data centers da AWS e chips de IA; o Meta estima gastos de capital de US$ 60 bilhões a US$ 65 bilhões para 2025; e a Oracle, impulsionada por pedidos de serviços em nuvem da OpenAI, prevê que seus gastos de capital para o ano fiscal de 2027 aumentem para US$ 90 bilhões a US$ 95 bilhões.
Dados da Moody's mostram que a Amazon, Meta, Alphabet, Microsoft e Oracle têm compromissos de locação de data centers no valor aproximado de US$ 662 bilhões, ainda não incluídos nos balanços patrimoniais, representando 113% da dívida ajustada das cinco empresas. À medida que os acordos de locação forem sendo implementados, mais de US$ 500 bilhões em dívidas relacionadas poderão ser transferidos para as demonstrações financeiras oficiais.
Analistas alertam que, se o crescimento da receita dos negócios de IA não acompanhar os investimentos de capital em rápida expansão, grandes obrigações de longo prazo podem comprometer a flexibilidade do fluxo de caixa da empresa.
Além disso, o modelo de expansão da indústria de IA também gera riscos de “empréstimos sombra” e investimentos cíclicos. Algumas empresas de tecnologia financiam a infraestrutura de IA por meio de financiamento por títulos, financiamento por ações e contratos off-balance sheet, enquanto o ciclo financeiro entre NVIDIA, provedores de nuvem e gigantes de tecnologia é questionado pelo mercado por potencialmente amplificar as expectativas de prosperidade do setor e ocultar o risco de demanda real insuficiente.