Os Estados Unidos e o Japão acabaram de realizar sua primeira intervenção coordenada de compra de iene desde 1998. O iene se fortaleceu brevemente. Depois, começou a cair novamente.
Em 30-31 de julho, o Ministério das Finanças do Japão e o Tesouro dos EUA intervieram para conter a queda livre do iene após ele atingir mínima de 40 anos próximo a 164 por dólar. A participação do Japão na operação é estimada entre US$ 59 bilhões e US$ 85 bilhões.
O guia de intervenção
O Japão comprou ienes em grandes quantidades, enquanto o Tesouro dos EUA vendeu euros para comprar ienes. O ministro das Finanças japonês Satsuki Katayama e o secretário do Tesouro dos EUA Scott Bessent confirmaram publicamente a operação, com o presidente Donald Trump também reconhecendo a participação dos EUA.
O iene se valorizou para cerca de 155 por dólar após a intervenção. Em meados de agosto, o iene retornou para a faixa de 158-160.
Por que o iene continua caindo
O Federal Reserve mantém as taxas elevadas, enquanto o Banco do Japão mantém sua política de taxas historicamente baixas. Essa diferença torna o carry trade — emprestar em ienes baratos para investir em ativos em dólares com rendimentos mais altos — lucrativo para investidores globais.
A conta de importação de energia do Japão aumentou devido às tensões geopolíticas no Oriente Médio, e o Japão importa quase todo o seu petróleo e gás natural. Cada barril de petróleo bruto comprado no exterior significa mais ienes saindo do país, adicionando pressão descendente persistente sobre a moeda.
Ecos históricos e o que vem a seguir
A última vez que Washington e Tóquio intervieram conjuntamente para apoiar o iene foi em 1998, durante a crise financeira asiática. Tanto Katayama quanto Bessent sinalizaram sua disposição para intervir novamente se as condições piorarem ainda mais.
O Banco do Japão pode elevar as taxas de juros, reduzindo o diferencial com os EUA e tornando as operações de carry menos atraentes. O governador Kazuo Ueda tem sido cauteloso quanto ao aperto, mas a fraqueza persistente do iene pode, eventualmente, forçar o banco central a agir.
A motivação dos EUA para participar da intervenção ia além da gestão da aliança bilateral. Funcionários do Tesouro expressaram preocupação de que uma queda desordenada do iene pudesse se espalhar para os mercados de títulos do Tesouro dos EUA e as condições de financiamento globais.