O secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, acabou de confirmar algo que os mercados monetários não viam há mais de uma década: uma intervenção coordenada no câmbio entre os EUA e o Japão para sustentar o iene. A medida ocorreu após a moeda japonesa atingir seu nível mais baixo contra o dólar em 40 anos, e funcionou. O iene recuperou-se cerca de 4%, ficando em aproximadamente 157,5 contra o dólar.
A última vez que Washington e Tóquio se uniram assim foi em 2011, após um terremoto e tsunami devastarem o Japão. Desta vez, a crise é puramente financeira, mas a resposta tem o mesmo peso.
O que realmente aconteceu
A intervenção, confirmada publicamente por volta de 3 de agosto, envolveu a compra de ienes pelo Estados Unidos no mercado aberto. Parte da compra foi financiada por meio de vendas de euros, uma decisão tática que efetivamente distribuiu a pressão entre múltiplas pares de moedas, em vez de concentrá-la apenas na taxa de câmbio dólar-iene.
O Ministério das Finanças do Japão e o Banco do Japão coordenaram o esforço em seu lado, tornando esta uma operação genuinamente bilateral, em vez dos típicos intervencionismos isolados do Japão aos quais os mercados se acostumaram ao longo dos anos.
Bessent não deixou nenhuma ambiguidade sobre as intenções futuras. “Não hesitaremos em participar de mais intervenções conjuntas”, disse ele. O presidente Trump reforçou esse sentimento com sua característica direção: “Estamos sempre lá para o Japão.”
A ironia de Bessent
Antes de se juntar ao Tesouro, Bessent ganhou aproximadamente US$ 1 bilhão apostando contra o iene enquanto geria fundos para George Soros. O homem que um dia lucrou generosamente com a fraqueza do iene agora é o responsável por orquestrar sua recuperação.
A moeda japonesa em colapso não prejudica apenas o Japão. Ela desestabiliza os saldos comerciais em toda a Ásia, exerce pressão sobre outras moedas regionais e pode gerar efeitos em cadeia nos mercados de títulos do Tesouro dos EUA, pois investidores japoneses, que são um dos maiores detentores estrangeiros de dívida pública dos EUA, ajustam seus portfólios em resposta às movimentações cambiais.
Por que os investidores em criptomoedas devem se importar
O mínimo histórico do iene em 40 anos é o resultado de políticas monetárias divergentes entre os EUA e o Japão, com a Reserva Federal mantendo taxas de juros relativamente mais altas, enquanto o Banco do Japão manteve as taxas baixas em comparação.
O recuperação de 4% do iene reduz uma fonte de estresse financeiro global, o que geralmente apoia ativos de risco, incluindo criptomoedas. Um iene mais estável significa que os investidores institucionais japoneses são menos propensos a liquidar posições estrangeiras para gerenciar perdas cambiais no país.
O fato de os EUA terem parcialmente financiado suas compras de ienes por meio de vendas de euros também introduz uma dinâmica secundária digna de monitoramento. Se o euro se enfraquecer como consequência, os funcionários do Banco Central Europeu podem ter suas próprias opiniões sobre serem usados como um mecanismo de financiamento para a recuperação da moeda de outra pessoa.