O mercado de trabalho dos EUA acabou de registrar o segundo mês consecutivo de fortes ganhos de empregos, com a folha de pagamento não agrícola aumentando em 115.000 posições em abril de 2026. Isso quase dobrou o que os economistas haviam previsto. A taxa de desemprego permaneceu estável em 4,3%.
Há um ano, o número mensal de empregos era basicamente um erro de arredondamento. A média de 2025 ficou em apenas 10.000 empregos por mês. Portanto, 115.000 parece menos uma recuperação e mais o mercado de trabalho finalmente lembrando como andar após uma longa soneca.
De onde realmente vieram os empregos
O setor privado realizou o trabalho pesado, gerando 123.000 desses empregos. Isso significa que o emprego federal na verdade diminuiu.
O setor de saúde liderou, adicionando 37.300 posições. Transporte e armazenamento seguiram com 30.000 novas vagas. O comércio varejista completou os três principais com 21.800.
No ano até a data atual, a economia está média de 76.000 empregos por mês em 2026. Compare isso com o fraco médio mensal de 10.000 durante todo o ano de 2025, e a trajetória parece encorajadora.
O problema do crescimento salarial escondido à vista
Os ganhos horários médios aumentaram 3,6% em relação ao mesmo período do ano anterior. O problema é que a taxa de inflação esperada está em torno de 4%. Os trabalhadores estão recebendo aumentos que não acompanham realmente o custo de vida.
Emprego em tempo parcial por razões econômicas, ou seja, pessoas que desejam trabalho em tempo integral mas só conseguem encontrar trabalhos temporários em tempo parcial, vem aumentando gradualmente. Esse é o tipo de indicador que não aparece na taxa de desemprego, mas que revela algo sobre a qualidade dos empregos criados em comparação com a quantidade.
O que isso significa para os mercados e o Fed
O relatório do Bureau of Labor Statistics foi divulgado e o cripto mal reagiu. Os mercados de ações, no entanto, permanecem em um humor construtivo. O número de empregos superior ao esperado alimenta uma narrativa de risco positivo: a economia não está entrando em colapso, mas também não está aquecida o suficiente para forçar o Federal Reserve a adotar apertamentos agressivos.
O número de 115.000 superou em larga margem a estimativa consensual de 62.000 a 65.000. Por um lado, 115.000 empregos estão confortavelmente acima da taxa de equilíbrio necessária para acompanhar o crescimento populacional, que a maioria dos economistas estima em torno de 100.000. Por outro lado, o crescimento salarial abaixo da inflação em quase meio ponto percentual, combinado com o aumento do trabalho parcial involuntário, sugere que o mercado de trabalho não está tão apertado quanto a taxa de desemprego de 4,3% implica.