Uma aposta modesta de capital de risco feita há mais de 15 anos transformou a Universidade da Carolina do Norte em Chapel Hill em um dos fundos patrimoniais de melhor desempenho dos Estados Unidos. O fundo da universidade registrou retornos superiores a 30% no ano fiscal encerrado em junho de 2026, impulsionados predominantemente por um investimento inicial na SpaceX feito por meio do Founders Fund de Peter Thiel.
Para colocar em perspectiva, o universo mais amplo de fundos universitários dos EUA registrou retornos medianos entre 12,7% e 18,9% no mesmo período.
De alguns milhões para bilhões
A UNC Management Company, que supervisiona a estratégia de investimento para todo o sistema UNC, inicialmente alocou apenas alguns milhões de dólares no Founders Fund, que incluía exposição à SpaceX. Isso aconteceu há mais de uma década e meia, quando a empresa de foguetes de Elon Musk ainda era uma aposta especulativa sobre viagens espaciais reutilizáveis.
No seu pico, a SpaceX chegou a representar aproximadamente 10% de todos os ativos do sistema UNC.
A UNCMC gerenciou quase US$ 15 bilhões em ativos totais até 31 de março de 2026. O fundo da Chapel Hill representa quase metade desse valor.
Antes da oferta pública inicial (IPO) da SpaceX em 12 de junho de 2026, o fundo vendeu aproximadamente US$ 1 bilhão em suas participações, garantindo lucros antes da empresa entrar no mercado. Mesmo após essa venda, a UNCMC manteve mais de US$ 1 bilhão em ações da SpaceX pós-IPO. As ações desde então negociaram abaixo do preço de IPO de US$ 135, o que torna a decisão de reduzir a posição pré-listagem bem timing.
O debate interno que quase mudou tudo
O ex-chanceler da UNC-CH Holden Thorp declarou publicamente que aconselhou contra o aumento da alocação da SpaceX.
Um novo guia para fundações
Chapel Hill não está sozinha em obter retornos expressivos por meio de apostas em tecnologia em estágio inicial. A Universidade de Michigan também atraiu atenção semelhante por sua exposição ao investimento na OpenAI, cujo valor explodiu à medida que o setor de inteligência artificial amadureceu.
O capital de risco é ilíquido, o que significa que você não pode vender facilmente posições quando precisa de dinheiro. É opaco, com avaliações que muitas vezes são mais arte do que ciência até um evento de liquidez, como uma IPO. E exige acesso a fundos de primeira linha, o que por si só é um recurso escasso. O Founders Fund não aceita capital de qualquer pessoa.