Segundo pesquisa da潮向, relatório do UBS de 29 de julho aponta que a ação da SK Hynix caiu 52% desde seu pico de 22 de junho, com uma relação preço/livro atual de apenas 1,66 vezes, implicando um ROE de longo prazo de 18,9%. No entanto, o UBS prevê um ROE médio de 40,2% entre 2027 e 2031, uma diferença de 21 pontos percentuais. A taxa de crescimento da demanda por bits de DRAM está prevista para aumentar de 22% em 2026 para 36% em 2027, enquanto a capacidade de HBM passará de 230.000 wafers/mês no final de 2026 para 270.000 wafers/mês no final de 2027. A SK Hynix manterá sua participação de mercado em HBM de 48% em 2026. O UBS considera que a reavaliação de mercado não tem fundamento, pois agentes de IA estão impulsionando o aumento da demanda por memória, com 10 acordos de longo prazo já assinados. Embora os LTAs pressionem temporariamente os ASPs, beneficiam a margem de lucro no longo prazo. O UBS mantém a classificação de "compra", reduzindo o preço-alvo de 3,2 milhões de wons para 3 milhões de wons, e prevê um programa de recompra de ações de aproximadamente 12 trilhões de wons a partir do segundo semestre de 2026, destinando a longo prazo 50% do fluxo de caixa livre para retorno aos acionistas.
UBS: O P/V de 1,66x da SK Hynix implica ROE abaixo de 20%; o ROE real pode atingir 40%
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Resumo
O UBS enxerga forte potencial de investimento de valor em criptomoedas na SK Hynix, com um P/V de 1,66x implicando ROE abaixo de 20%, mas o ROE real pode atingir 40% até 2027–2031. A ação caiu 52% desde seu pico, com a demanda por DRAM aumentando para 36% de crescimento em 2027. A capacidade de HBM expandirá para 270.000 waferes/mês até o fim de 2027. O UBS mantém a classificação de compra, citando relação risco-recompensa favorável e acordos de longo prazo que impulsionarão as margens. Um resgate de 12 trilhões de KRW é esperado no H2 de 2026, com 50% do fluxo de caixa livre devolvido aos acionistas.
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