Julho foi um mês estranho para os mercados. O S&P 500 praticamente não se moveu, encerrando o mês estável. Enquanto isso, o Índice de Semicondutores de Filadélfia caiu mais de 20%. Esse tipo de divergência — calma em índices amplos enquanto um setor importante entra em colapso — não é algo que se vê todos os dias.
O UBS analisou esse cenário e decidiu ficar mais otimista.
O gigante bancário suíço elevou sua meta de fim de 2026 para o S&P 500 para 7.900, acima da estimativa anterior de 7.500. A empresa também reafirmou que o mercado de alta mais amplo nas ações norte-americanas permanece intacto, citando lucros corporativos fortes e um Federal Reserve que espera manter-se paciente em relação às taxas.
O que realmente aconteceu em julho
A leitura plana do S&P 500 oculta uma história bastante dramática por baixo. O setor de semicondutores, há muito o motor do comércio de IA, sofreu um golpe sério. O Índice de Semicondutores de Filadélfia caiu mais de 20% durante o período, refletindo o crescente ceticismo dos investidores sobre o ritmo da monetização da IA e a lucratividade de curto prazo dos grandes programas de gastos em capital.
Mas enquanto a tecnologia estava sendo reavaliada, outros setores mantiveram silenciosamente o índice estável. Analistas do UBS apontaram o crescimento dos lucros em uma ampla gama de indústrias fora da tecnologia como a razão central para sua continuação de otimismo. O mercado de alta, em sua visão, já não é mais uma história de um único setor.
O caso do UBS para mais alta
O UBS projeta um crescimento de lucro por ação de mais de 20% para 2026. Os analistas da empresa destacaram três setores como principais motores de crescimento futuros: infraestrutura de inteligência artificial, recursos energéticos e o setor de longevidade, denominado pelo UBS, que abrange empresas de saúde e biotecnologia ligadas a demografias envelhecidas e tecnologias de extensão da vida.
Em relação à política monetária, o UBS espera que o Federal Reserve mantenha as taxas de juros estáveis em uma faixa de 3,50% a 3,75% nos próximos seis a doze meses. Taxas estáveis são importantes para ações porque reduzem a taxa de desconto aplicada aos ganhos futuros, o que mecanicamente torna as ações mais atrativas em comparação com títulos.
O que isso significa para criptoativos e ativos de risco
A leitura mais direta para investidores em criptomoedas é a expectativa da taxa da Fed. O UBS prevê taxas mantidas na faixa de 3,50% a 3,75%, o que é significativamente menor que os picos do último ciclo de aumentos. Taxas mais baixas reduzem o custo de oportunidade de manter ativos sem rendimento, como o bitcoin.
O UBS destacou infraestrutura de IA e energia como dois de seus principais temas de crescimento para o restante de 2026. Ambos os setores se intersectam diretamente com o cripto. A mineração de bitcoin é uma indústria intensiva em energia que cada vez mais busca fontes de energia renovável e energia isolada.
O risco para esta imagem é o mesmo que julho já sinalizou. Se os gastos com IA não se converterem em lucros na velocidade que o mercado espera, a correção nos semicondutores poderia se ampliar. Uma venda mais ampla no setor de tecnologia testaria se a diversificação de lucros na qual o UBS está contando é real. Esse cenário provavelmente pressionaria ativos de risco em geral, incluindo criptomoedas.
Por enquanto, o UBS aposta que a história da diversificação se mantém, o Fed permanece inalterado e o ciclo de resultados ainda tem espaço para continuar. Uma meta de 7.900 para o S&P 500 implica um potencial de alta significativo em relação aos níveis atuais, e a perspectiva construtiva do banco para seis a doze meses sugere que eles veem isso como uma configuração duradoura, e não apenas um comércio de curto prazo.