BlockBeats noticia que, em 9 de setembro, com o déficit fiscal dos EUA, a pressão inflacionária e a onda de financiamento em IA continuando a elevar os custos de financiamento de longo prazo, a pressão no mercado de títulos do Tesouro dos EUA aumentou. O que o mercado realmente aguarda pode não ser o reinício do afrouxamento quantitativo pelo Fed, mas sim uma maior clareza do presidente Kevin Warsh sobre sua "função de reação" política.
Nos últimos tempos, os rendimentos dos títulos globais continuaram a subir, com o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos atualmente em cerca de 4,80%, próximo ao nível mais alto desde 2025. Ao mesmo tempo, as expectativas de novos aumentos de juros pelo Fed estão aumentando, e os investidores estão preocupados que o déficit fiscal dos EUA e a demanda por financiamento de infraestrutura de IA corporativa possam impulsionar ainda mais os rendimentos de longo prazo.
Wash anteriormente declarou na reunião de Jackson Hole que ainda há mais trabalho a ser feito para combater a inflação, o que foi interpretado pelo mercado como uma possível continuação de aumentos de juros no futuro. Atualmente, o mercado estima uma probabilidade de cerca de 60% de um aumento dos juros pelo Fed na próxima semana; se ocorrer, será o primeiro aumento em mais de três anos.
Analistas apontam que o mercado de títulos atualmente carece de uma explicação clara da "função de resposta" do Fed, ou seja, quais indicadores econômicos o Fed monitora, como equilibra os riscos de inflação e crescimento, e quais mudanças o levariam a ajustar sua política. Uma comunicação política mais clara ajudaria a reduzir a incerteza dos investidores quanto à inflação e à trajetória da política monetária.
Em contraste, o Fed, embora possua um balanço patrimonial de aproximadamente US$ 6,7 trilhões e possa influenciar as taxas de juros de longo prazo por meio de flexibilização quantitativa, é amplamente considerado que Powell tenha baixa probabilidade de reiniciar a QE. Powell já criticou no passado a aquisição em larga escala de ativos por可能导致 distorções na distribuição de riqueza e enfatizou a importância da independência do Fed.
Portanto, diante do contexto em que déficits orçamentários, inflação e o ciclo de financiamento por IA estão impulsionando conjuntamente as taxas de longo prazo, a escolha mais realista do Federal Reserve talvez não seja novamente utilizar seu balanço patrimonial, mas sim comunicar de forma mais clara a política para convencer o mercado de que, caso a pressão inflacionária persista, o Federal Reserve agirá.