Mensagem do BlockBeats, 24 de julho: devido à influência combinada de fatores macroeconômicos e conflitos geopolíticos, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA aumentaram significativamente recentemente. O rendimento dos títulos a 10 anos subiu para cerca de 4,69%, atingindo o nível mais alto desde janeiro de 2025 e um patamar raro após o segundo mandato de Trump.
Anteriormente, em disputas comerciais ou eventos geopolíticos, Trump frequentemente recuava quando os rendimentos subiam, suavizando políticas por meio de prorrogações, isenções e outras medidas para acalmar o mercado. O mercado chama esse padrão de "TACO" (Trump Always Chickens Out, Trump sempre recua na última hora).
No entanto, ainda permanece para ser visto se Trump repetirá o TACO desta vez.
Por um lado, o Escritório do Representante de Comércio dos Estados Unidos (USTR) publicou, em 23 de julho, um aviso decidindo impor tarifas de 10% a 12,5% sobre 60 economias. Por outro lado, a principal causa da alta atual nos rendimentos é o conflito geopolítico; mesmo que Trump esteja disposto a ceder, a parte iraniana rígida pode não aceitar. Além disso, com as eleições de meio de mandato se aproximando, Trump precisa manter uma imagem de força em assuntos externos para se apresentar como um "vencedor" perante seus eleitores domésticos. Assim, ele já perdeu a iniciativa na questão iraniana, e o espaço de manobra do TACO também é limitado pela situação eleitoral interna.
Em resumo, sob o contexto de dificuldades internas e externas, a forma como Trump ajustará suas políticas merece continuidade na observação do mercado.