As gigantes de tecnologia dos EUA perdem US$ 800 bilhões em valor de mercado enquanto a Tesla cai 14%

Artigo por: TideFlow Research

Os gigantes tecnológicos voltaram a bater recordes de gastos em capital para IA, mas o forte relatório financeiro da Alphabet não conseguiu acalmar as preocupações do mercado sobre o retorno desses investimentos; o índice das Sete Grandes perdeu quase US$ 800 bilhões em valor de mercado em um único dia. A Tesla foi a mais afetada, caindo mais de 14%, registrando a maior queda diária desde março de 2025, com lucro líquido do segundo trimestre abaixo do esperado e margem bruta continuando a cair. O Google caiu mais de 7%, com sua capitalização de mercado abaixo de US$ 4 trilhões. Em termos geopolíticos, os Houthi atacaram dois navios-tanque sauditas com mísseis e drones, fazendo o petróleo Brent ultrapassar temporariamente a barreira de US$ 100, pela primeira vez em dois meses. A taxa dos títulos do Tesouro dos EUA a 30 anos já permaneceu por vários dias consecutivos acima de 5%, estabelecendo o recorde mais longo desde a crise financeira de 2007.

O Nasdaq caiu 2,15%, o S&P 500 caiu 1,21% e o Dow Jones caiu 0,97%. O índice das Sete Grandes de Tecnologia caiu 4,8%, com uma perda de mercado de US$ 797 bilhões em um único dia.

A Tesla caiu mais de 14%, registrando a maior queda diária desde 11 de março de 2025, após lucro líquido do segundo trimestre inferior ao esperado e margem bruta further decline. O Google caiu mais de 7%, registrando a maior queda diária desde 8 de maio de 2025, com sua capitalização de mercado caindo abaixo de US$ 4 trilhões.

As ações de armazenamento subiram contra o mercado, impulsionadas pela notícia de que o Google aumentou seus gastos em IA; Micron subiu 3,2%, SK Hynix subiu 2,56% e SanDisk subiu 0,69%.

O preço de liquidação do petróleo WTI subiu 6,17%, para US$ 92,19 por barril. O preço de liquidação do petróleo Brent subiu 7,04%, para US$ 100,69 por barril, atingindo o maior nível em quase dois meses. O ouro COMEX caiu 2%, para US$ 4.052,3 por onça. A prata COMEX caiu 3,99%, para US$ 57,895 por onça.

O Bitcoin abriu hoje a US$ 66.081,05, uma queda de 0,6% em relação ao dia anterior, e chegou a cair durante o dia para US$ 65.054,55. O Ethereum abriu a US$ 1.933,32, alta de 0,3%, mas também recuou durante o dia para US$ 1.899,38.

O problema da Tesla desta vez é mais grave do que o mercado esperava. Os números de receita em si não são ruins, aumentando 26% em relação ao mesmo período do ano anterior, mas o que realmente assustou os investidores foi a forte redução nos lucros, além da primeira saída líquida de caixa em dois anos. A empresa afirma que está enfrentando seu período de expansão mais intensivo desde sua fundação, com apenas os gastos em IA e robótica chegando a 5,8 bilhões de dólares por trimestre. Se esse argumento convencerá o mercado será respondido pelo desempenho do fluxo de caixa nos próximos trimestres.

A situação da Alphabet permanece consistente com a avaliação divulgada no dia anterior: receita e crescimento do negócio de nuvem foram impressionantes, mas o fluxo de caixa livre girou para negativo pela primeira vez na história, e o limite anual de gastos com capital foi aumentado para US$ 205 bilhões. Este resultado não dissipou as preocupações do mercado sobre a sustentabilidade dos gastos com IA, mas, ao contrário, intensificou essas dúvidas, fazendo com que a queda das ações do Google durante o pregão se expandisse para mais de 7%.

Um analista fez uma analogia, dizendo que o mercado ainda não desistiu do tema da IA, mas os dias em que as pessoas estavam dispostas a pagar por histórias bonitas contadas sobre o Bitcoin já acabaram. Agora, a responsabilidade recai sobre a gestão; nas próximas conferências de resultados, o que as pessoas realmente querem ouvir é quanto dinheiro real cada dólar investido pode gerar — quem tem tempo para ouvir suas previsões sobre o cenário de dez anos à frente?

As grandes empresas de tecnologia já emitiram mais de 500 bilhões de dólares em títulos para financiar infraestrutura de IA, e esses novos títulos de longo prazo competem com títulos do Tesouro dos EUA pelos mesmos compradores, pressionando diretamente as taxas de juros de longo prazo, já elevadas. A rentabilidade dos títulos do Tesouro dos EUA a 30 anos permaneceu acima de 5% por vários dias consecutivos, estabelecendo o recorde mais longo desde a crise financeira de 2007.

Alguns gestores de fundos mencionaram que, atualmente, tanto governos, gigantes de nuvem quanto outros emissores de títulos estão competindo pelo mesmo pool de capital; compradores tradicionais como fundos de pensão e seguradoras têm mais opções, o que naturalmente reduziu seu interesse por títulos do governo.

Esse ciclo de financiamento, somado ao contexto em que o mercado de títulos do Tesouro dos EUA cresceu de US$ 4,5 trilhões em 2007 para US$ 31 trilhões hoje, com a dívida superando 100% do PIB, torna improvável uma flexibilização das taxas de longo prazo no curto prazo.

No que diz respeito à situação geopolítica, os rebeldes houthis do Iêmen atacaram dois navios-tanque sauditas com mísseis balísticos, mísseis de cruzeiro e drones, sendo que um dos navios teve sua proa atingida por fogo; felizmente, todos os membros da tripulação estão bem. O local do incidente fica próximo ao Estreito de Bab el-Mandeb, que liga o Mar Vermelho ao Golfo de Aden e é uma rota vital para a exportação global de petróleo.

Além disso, combinado com o clima de tensão contínua entre os EUA e o Irã, os dois eventos acenderam imediatamente o pânico no mercado sobre a possibilidade real de interrupção da cadeia de suprimentos, fazendo o petróleo Brent subir mais de 7% no dia, chegando temporariamente à marca de 100 dólares.

No mesmo dia, Trump também afirmou que está "considerando seriamente" uma ação militar maior contra o Irã.

No que diz respeito ao comércio, o Escritório do Representante de Comércio dos Estados Unidos anunciou a imposição de tarifas de 10% a 12,5% sobre dezenas de países e regiões, sob o argumento de "trabalho forçado", substituindo as tarifas globais de importação que estão prestes a expirar; as novas tarifas entram em vigor a partir de 24.

A última incógnita desta semana recai sobre a Intel, cujos resultados serão divulgados na quinta-feira; o foco do mercado, assim como nos últimos dias com outras grandes empresas de tecnologia, é a orientação sobre gastos de capital. Na próxima semana, caberá a Microsoft, Meta e Amazon apresentarem seus resultados, e as novas declarações dessas gigantes sobre investimentos em IA determinarão até onde essa reavaliação de valor irá além.

O que realmente foi desafiado hoje foi uma suposição implícita: o mercado anteriormente estava disposto a conceder grande espaço especulativo à narrativa da IA, mas agora esse espaço está sendo rapidamente comprimido pelos números reais de fluxo de caixa. O problema comum à Tesla e à Alphabet é que o ritmo de gastos já superou claramente o ritmo de geração de receita, e os investidores expressaram sua posição por meio de vendas concretas.

A alta das ações de chips de armazenamento em um mercado em baixa oferece um importante ponto de referência: assim como no segmento de IA, os investidores ainda estão dispostos a pagar por empresas com pedidos visíveis e caminhos claros de conversão em fluxo de caixa, mas estão ficando cada vez menos pacientes com empresas que apenas fazem promessas vagas. Essa diferenciação provavelmente continuará no curto prazo, e os resultados financeiros da Intel e de várias empresas de nuvem na próxima semana serão os próximos testes.

As taxas de juros de longo prazo e os preços do petróleo não devem se soltar significativamente no curto prazo; a primeira é um resultado estrutural da onda de endividamento para infraestrutura de IA, e a segunda é um produto direto da escalada recorrente de conflitos geopolíticos. A combinação dessas duas variáveis macroeconômicas significa que, mesmo que os resultados individuais das empresas ofereçam respostas satisfatórias, o ambiente de avaliação do mercado dificilmente se aliviará verdadeiramente no curto prazo.