As ações dos EUA subiram na sexta-feira, à medida que os investidores absorveram o primeiro discurso de Kevin Warsh, presidente da Reserva Federal, em Jackson Hole, com o S&P 500 e o Nasdaq Composite subindo cerca de 0,4% até o final da manhã, enquanto o Dow Jones Industrial Average também avançou.
A medida ocorreu apesar de um forte aumento nos rendimentos dos títulos do Tesouro a curto prazo após Warsh afirmar que o Fed ainda tinha “trabalho a fazer” caso a inflação não avance claramente e rapidamente em direção à sua meta de 2%. Os mercados aumentaram a probabilidade de um aumento de juros em setembro para cerca de 50%, de aproximadamente 35% antes do discurso.
S&P 500 e Dow Jones se mantêm firmes após discurso de Warsh
Warsh parou curto de sinalizar um aumento iminente nas taxas, mas suas observações reforçaram a postura do Fed contra a inflação. O rendimento do título do Tesouro de dois anos subiu 9,5 pontos-base para 4,325%, seu nível mais alto em cerca de um mês, enquanto o rendimento de 10 anos subiu 2,8 pontos-base para 4,70%.
As ações inicialmente operaram próximas à estabilidade. Às 10:07 da manhã ET, o Dow subia 0,07% para 53.606,27, o S&P 500 recuava 0,07% para 7.725,81 e o Nasdaq caía 0,22% para 26.483,33. O S&P 500 e o Nasdaq posteriormente se recuperaram, registrando ganhos de cerca de 0,4%, indicando que os investidores estavam dispostos a ignorar a perspectiva mais hawkish sobre as taxas.
O gráfico do Dow Jones mantém a tendência de alta maior intacta
O gráfico do Dow fornecido adiciona uma perspectiva técnica ao recuperação de sexta-feira. Ele mostra o índice de ações de blue-chip se mantendo acima de sua média móvel de 10 semanas em alta, após recuar do máximo recente, enquanto as médias móveis de 30 e 50 semanas permanecem bem abaixo do mercado.
Tendência semanal de alta do Dow Jones acima da WMA10. Fonte: Andy Stop Loss (@AndyStopLoss1) on X
O gráfico posiciona a média móvel ponderada de 10 semanas próximo a 53.169, com o Dow operando acima desse nível quando a imagem foi capturada. Isso mantém a estrutura semanal mais ampla construtiva. A máxima recente em torno de 54.744 é a área de resistência mais clara; uma ruptura sustentada acima dela fortaleceria a tendência de alta.
Na direção oposta, um fechamento semanal abaixo da média de 10 semanas enfraqueceria o impulso de curto prazo e deslocaria a atenção para a média de 30 semanas, próxima de 51.402. A média de 50 semanas, em torno de 50.352, representa uma zona de suporte mais profunda. O gráfico, portanto, sustenta uma tendência de longo prazo de alta, mas também mostra o Dow se aproximando de uma área onde os compradores ainda precisam provar que conseguem superar os máximos anteriores.
A vantagem de 10 anos das ações sobre títulos do tesouro atinge um extremo
Um segundo gráfico destaca um tema de mercado muito mais amplo: a diferença de desempenho incomumente grande entre ações dos EUA e títulos do governo.
Diferença entre o retorno do S&P 500 e dos títulos do Tesouro de 10 anos. Fonte: Topdown Charts, LSEG e dados de Robert J. Shiller
O gráfico mostra o spread ajustado pela inflação de 10 anos do retorno total entre o S&P 500 e os títulos do Tesouro próximo a 15 pontos percentuais, bem acima da média de longo prazo de aproximadamente 5 pontos percentuais. A Kobeissi Letter afirmou que a diferença é a maior desde o final dos anos 1950 e que os títulos do Tesouro geraram um retorno real anual médio de cerca de -3% durante o período, em comparação com aproximadamente 12% para o S&P 500.
Esses números devem ser vistos como a interpretação do conjunto de dados históricos fornecido, e não como uma previsão. Ainda assim, o gráfico ilustra quão fortemente as ações dominaram os títulos ao longo da última década. Ele também levanta uma questão de avaliação: uma diferença histórica excepcionalmente ampla pode refletir um forte impulso das ações, mas não garante que o mesmo desempenho relativo persistirá.
Nvidia esfria enquanto o mercado mais amplo assume a liderança
As ações de tecnologia ficaram mais contidas após a alta impulsionada por IA de quinta-feira. A Nvidia caiu cerca de 1,3% no início das negociações após sua rally na sessão anterior, enquanto a Marvell Technology caiu cerca de 7,2% à medida que investidores questionavam o momento da receita proveniente de seu acordo de chips de IA com o Google. A PayPal recuou 11,5%, enquanto a Gap subiu cerca de 15% após elevar sua previsão de lucro anual.
O próximo teste do mercado é se os rendimentos de curto prazo em alta começam a pressionar as avaliações das ações. Por enquanto, a recuperação de sexta-feira sugere que os investidores estão equilibrando a perspectiva de taxas mais altas do Fed contra lucros resilientes, forte momentum de longo prazo das ações e uma tendência do Dow Jones que permanece tecnicamente intacta.