Nota do editor: A regulamentação de criptomoedas nos Estados Unidos entra novamente em uma janela crítica. Em 14 de maio, o Comitê Bancário do Senado dos EUA analisará o projeto de lei CLARITY, uma legislação há muito impulsionada pela indústria de criptomoedas, que busca estabelecer um quadro regulatório mais claro para o mercado de ativos digitais dos EUA. Seu núcleo não é apenas “a indústria de criptomoedas recebe um impulso positivo”, mas sim o fato de que os EUA estão tentando reintegrar os controvérsias regulatórias pendentes dos últimos anos ao processo legislativo do Congresso.
Em detalhe, o Projeto de Lei CLARITY aborda principalmente três questões.
Primeiro, defina claramente os limites regulatórios da SEC e da CFTC sobre ativos digitais. Nos últimos anos, as empresas de criptomoedas enfrentaram prolongadamente a incerteza sobre a atribuição regulatória: se um ativo deveria ser regulado pela agência de valores mobiliários SEC ou pela agência de commodities CFTC frequentemente dependia de ações executivas e julgamentos caso a caso. Se este projeto de lei for implementado, estabelecerá limites regulatórios mais claros para as agências, reduzindo a incerteza jurídica que o setor enfrenta há muito tempo.
Em segundo lugar, determinar quando um token é considerado um título, mercadoria ou outra categoria. Este é um dos problemas de conformidade mais centrais da indústria de criptomoedas. Para projetos, plataformas de negociação e investidores, a classificação do token determina as responsabilidades relacionadas à emissão, negociação, divulgação e regulamentação. O projeto de lei busca, por meio da institucionalização da classificação, fornecer uma identidade legal mais estável para ativos digitais e estabelecer regras básicas para o design futuro de produtos e o acesso ao mercado da indústria.
Em terceiro lugar, os termos de recompensa em stablecoins visam aliviar o conflito entre empresas de criptomoedas e bancos em torno da perda de depósitos. De acordo com o compromisso atual, os usuários que detêm stablecoins em dólar ociosas não receberão recompensas semelhantes aos juros de depósitos, pois isso é considerado muito semelhante a depósitos bancários; no entanto, recompensas relacionadas a cenários de uso de stablecoins, como pagamentos e transferências, ainda serão permitidas. Em outras palavras, os reguladores estão tentando distinguir se as stablecoins são ferramentas de pagamento ou um tipo de produto de depósito disfarçado.
Este é também o ponto em que o conflito entre o setor bancário e o setor cripto é mais agudo. Os bancos temem que, se intermediários como plataformas de negociação possam pagar rendimentos aos detentores de stablecoins, os fundos possam sair do sistema bancário protegido por seguro, enfraquecendo a base de depósitos dos bancos tradicionais e gerando riscos à estabilidade financeira. As empresas cripto argumentam que proibir terceiros de oferecer rendimentos em torno de stablecoins é, na essência, proteger os interesses existentes dos bancos e restringir a concorrência no mercado.
Portanto, o significado do Projeto de Lei CLARITY vai além do próprio setor cripto. Ele não apenas classifica tokens e atribui funções regulatórias, mas também redefine os limites financeiros entre bancos, plataformas de negociação, emissores de stablecoins e plataformas de pagamento: até que ponto uma stablecoin pode ser semelhante a um depósito bancário? Até que ponto as empresas de cripto podem se envolver em cenários de pagamento e poupança? E os bancos tradicionais ainda poderão manter o monopólio do direito de gerar juros sobre saldos em dólares?
A seguir, se o projeto de lei conseguirá o apoio suficiente de senadores democratas determinará se a regulamentação de criptomoedas nos Estados Unidos passará de anos de impasse para uma implementação real. O mais relevante não é se o projeto de lei CLARITY é simplesmente “benéfico para criptomoedas”, mas sim que os Estados Unidos estão colocando stablecoins e ativos digitais no centro da competição por infraestrutura financeira. Assim que as fronteiras regulatórias forem definidas, a distribuição de interesses entre empresas de criptomoedas e bancos tradicionais também será reescrita.
The following is the original text:
Os senadores dos Estados Unidos devem analisar na próxima semana uma legislação aguardada há muito tempo. O projeto de lei estabelecerá um quadro regulatório para criptomoedas e poderá quebrar o impasse anterior em torno da proposta, que já havia colocado as empresas de criptomoedas em oposição ao setor bancário dos Estados Unidos.
Se a lei chamada de "Lei CLARITY" for finalmente sancionada, ela esclarecerá a jurisdição das agências regulatórias financeiras sobre este setor de rápido crescimento e poderá impulsionar ainda mais a adoção de ativos digitais.
O presidente do Comitê Bancário do Senado dos Estados Unidos, o senador Tim Scott, declarou na sexta-feira que o comitê realizará uma reunião executiva às 10:30 (horário UTC 14:30) de 14 de maio no edifício Dirksen do Senado, em Washington, D.C.
A indústria de criptomoedas tem impulsionado esta legislação, afirmando que é essencial para a sobrevivência dos ativos digitais nos Estados Unidos e necessária para resolver problemas fundamentais que há muito tempo afetam as empresas de criptomoedas. Entre outros aspectos, o projeto de lei definirá em quais circunstâncias os tokens criptográficos são considerados títulos, mercadorias ou outras categorias, proporcionando assim certeza jurídica ao setor.
O projeto de lei também inclui uma cláusula destinada a resolver uma controvérsia acalorada entre empresas de criptomoedas e o setor bancário. De acordo com um acordo mediado pelo senador republicano Thom Tillis e pela senadora democrata Angela Alsobrooks, será proibido oferecer recompensas aos clientes por posições em stablecoins lastreadas em dólares ociosos, pois esse tipo de arranjo é semelhante a depósitos bancários.
No entanto, recompensas geradas por outras atividades relacionadas a stablecoins, como transferências de pagamento, serão permitidas. A organização setorial bancária se opõe a esse arranjo, argumentando que ele oferece às empresas de criptomoedas demasiada margem de manobra, podendo levar à saída de depósitos do sistema bancário regulamentado.
Antes da audiência, o setor bancário está realizando um último esforço para tentar conquistar o apoio de alguns republicanos da Comissão Bancária do Senado, mas ainda não está claro se conseguirão sucesso.
Os lobistas bancários têm buscado incluir emendas no projeto de lei CLARITY para fechar uma “lacuna” criada por uma legislação assinada no ano passado. Essa lacuna permite que intermediários paguem juros sobre stablecoins. Os bancos argumentam que isso levará à saída de depósitos do sistema bancário protegido por seguro e pode ameaçar a estabilidade financeira.
As empresas de criptomoeda afirmaram que proibir plataformas de negociação de criptomoedas e outros terceiros de pagar juros sobre stablecoins constituiria uma prática anticompetitiva.
O setor de criptomoedas espera que o projeto de lei CLARITY seja aprovado nos próximos meses, antes das eleições de meio de mandato em novembro, quando o Partido Democrático pode recuperar o controle da Câmara dos Representantes.
A Câmara dos Representantes já aprovou sua versão do projeto de lei CLARITY em julho do ano passado, mas o Senado precisa aprová-lo até o final de 2026 para que seja encaminhado ao presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, para assinatura.
Muitos democratas no Congresso têm se oposto ao projeto de lei, alegando que ele é insuficiente em termos de cláusulas de combate à lavagem de dinheiro e que devem ser adotadas mais medidas para impedir que funcionários políticos se beneficiem de projetos de criptomoedas.
Para que o projeto de lei seja aprovado em plenário no Senado, são necessários pelo menos 7 apoios de democratas.
O presidente Trump buscou ativamente financiamento do setor de criptomoedas e prometeu se tornar um “presidente cripto”. Ao mesmo tempo, os próprios negócios de criptomoedas de sua família impulsionaram a indústria a entrar ainda mais no mainstream.