Principais Descobertas
- O Digital Asset Market Clarity Act dividiu a supervisão entre a SEC e a CFTC, esclarecendo os papéis do mercado de criptomoedas dos EUA.
- Stablecoins enfrentam limites rigorosos, proibidas de gerar rendimentos, exceto recompensas baseadas em atividades programáticas.
- As reações da indústria são mistas, elogiam a clareza da inovação, mas alertam que as obrigações de conformidade podem favorecer os grandes players.
O Digital Asset Market Clarity Act se aproximou da aprovação em 15 de janeiro após o Comitê de Assuntos Bancários do Senado liberar um projeto bipartidário. O projeto de lei de 278 páginas propõe um marco federal para criptomoedas, stablecoins e finanças descentralizadas, visando esclarecer a supervisão entre os reguladores dos EUA e reduzir a incerteza do mercado.
O Projeto de Lei busca equilibrar inovação e proteção ao consumidor. Ele aborda riscos, tais como finanças ilegais e instabilidade no mercado. O projeto está previsto para revisão em 15 de janeiro. Os legisladores esperam que ele fortaleça a liderança dos EUA no setor de tecnologia financeira.
Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais divide a supervisão da SEC e da CFTC
O Ata divide a supervisão entre a Comissão de Valores Mobiliários e de Câmbio (SEC) e a Comissão de Comércio de Futuros de Mercadorias (CFTC). A SEC regulará "ativos anexos". Estes são tokens cujo valor depende do trabalho de criadores ou afiliados.
Eles serão tratados como títulos, com restrições de divulgação e revenda. A CFTC regulará "commodities digitais". Estes são tokens descentralizados cujo valor se origina da adoção e do uso. A CFTC supervisionará os mercados à vista e as plataformas de negociação.
O projeto de lei define "ativos digitais" de forma ampla. Ele inclui itens fungíveis e não fungíveis em registros distribuídos. "Protocolos DeFi" são definidos como sistemas automatizados sem controle central. "Stablecoins" são definidas principalmente para uso em pagamentos, incluindo versões offshore vinculadas aos EUA.
Tokens não fungíveis (NFTs) recebem um abrigo seguro. Eles não são considerados títulos valores se representarem direitos de propriedade únicos, como arte ou colecionáveis. NFTs massificados ou fracionados são excluídos.
Como a Lei de Clareza no Mercado de Ativos Digitais regulamenta stablecoins
O Ata está organizado em nove títulos. O Título I exige divulgações para originadores de ativos acessórios. Estes incluem detalhes econômicos, riscos e finanças. Os requisitos variam conforme o tamanho do arrecadamento. Exceções se aplicam se a descentralização for certificada.
O Título II fortalece as regras contra o branqueamento de capitais sob a Lei de Segredo Bancário. Aplica-se a corretoras, bolsas e quiosques. Também cria projetos-piloto para compartilhamento de informações e estuda atividades ilegais, como misturadores.
O Título III estabelece regras para a DeFi. Ele exige programas de gestão de riscos e medidas de cibersegurança. Ele permite a retenção de transações por até 180 dias para atividades suspeitas.
O Título IV abrange inovações bancárias. As instituições podem realizar custódia, empréstimos e staking sem aprovação prévia. Elas podem utilizar margem conjunta de carteira entre classes de ativos. Stablecoins não podem gerar juros ou rendimento, exceto por recompensas baseadas em atividades programáticas.
O Título V cria uma joint SEC-CFTC “Micro-Inovação Sandbox.” Ele permite o teste de novas tecnologias com isenções limitadas. O sandbox tem um teto de 20 milhões de dólares e dois anos.
O Título VI protege desenvolvedores e usuários. Criadores de software são protegidos de responsabilidade por código não dominante. Os direitos de autogestão são afirmados sob o "Keep Your Coins Act". O Título VII fornece proteções contra falências. Ativos digitais são tratados como propriedade do cliente.
O Título VIII exige divulgações educacionais sobre riscos e insolvência, e o Título IX estabelece um Comitê Consultivo Conjunto. Ele determina a formulação de regras dentro de um ano.
Isenções e Reações
Uma disposição-chave isenta certas moedas das regras de ativos acessórios. Tokens que sustentam produtos negociados em bolsa (ETPs, na sigla em inglês) listados em bolsas nacionais de valores mobiliários até 1º de janeiro de 2026 são elegíveis.
Isso poderia agilizar o tratamento para Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana, Litecoin, Hedera, Dogecoin e Chainlink, se seus ETFs de ativo subjacente lançarem até o prazo. Esses ativos seriam tratados como mercadorias sem alterações retroativas.
Cláusulas de ética desqualificam os autores com condenações por crimes relacionados a fraudes ou especulação com informações privilegiadas. O projeto de lei prevalece sobre leis estaduais conflitantes para ativos isentos federalmente, mas permite a aplicação estadual em casos de fraude. Internacionalmente, promove a cooperação sobre padrões e exige relatórios sobre a conformidade estrangeira.
As reações da indústria são mistas. A senadora Cynthia Lummis incentivou os democratas a avançarem com o projeto de lei, citando inovação e proteção ao consumidor como benefícios principais. Analistas elogiaram a clareza sobre recompensas de staking e zonas de segurança para desenvolvedores.
Críticos alertaram sobre ônus de conformidade e excessos no combate ao branqueamento de capitais. Alguns argumentaram que o marco chega "14 anos tarde" e pode favorecer grandes players.
Se aprovado, o ato entrará em vigor 360 dias após a promulgação. Os apoiadores acreditam que ele reduzirá a incerteza, impulsionará a competitividade e protegerá contra fraudes e insolvência.
As emendas podem abordar questões como a tributação dupla sobre o staking ou rendimentos mais amplos de stablecoins. Com as eleições intermediárias se aproximando, o futuro do projeto de lei depende do compromisso bipartidário no Congresso.
O post Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais estabelece nova regra de criptomoeda dos EUA apareceu primeiro em O Periódico de Mercado.