Após a inflação subir mais do que o esperado, o S&P 500 caiu 1,1% em um único dia, encerrando o recorde de 53 dias consecutivos de calma nos mercados acionários norte-americanos. Walsh fará um discurso público antes da entrada do Fed no período de silêncio, e o mercado aguarda suas observações sobre como o Fed equilibrará os riscos inflacionários com aumentos graduais de juros.
Os dados de inflação de setembro quebraram as expectativas do mercado de que a Reserva Federal poderia continuar esperando. Nas últimas semanas, vários formuladores de políticas sugeriram que a Reserva Federal não precisava se apressar em aumentar as taxas novamente, mas os dados mais recentes tornaram a reunião de outubro um ponto crítico possível para ação.
O presidente da Reserva Federal, Kevin Warsh, anteriormente prometeu não guiar o mercado por meio de perspectivas de política monetária de curto prazo. No entanto, após a inflação aquecer de forma inesperada, o mercado está prestando especial atenção ao seu discurso em Bangkok, na quinta-feira à noite (horário de Nova York, 11:30 de Pequim). Nesse momento, ele participará de uma conversa ao pé da lareira com a diretora-geral do Fundo Monetário Internacional (FMI), Kristalina Georgieva.
O Federal Reserve entrará em período de silêncio da mídia no sábado, preparando-se para a reunião de política de 27 a 28 de outubro. Antes disso, se o Federal Reserve desejar transmitir sinais sobre suas decisões de taxas de juros, o discurso de Walsh se tornará uma janela importante.
A estrategista de taxas dos EUA do Bank of America, Meghan Swiber, disse que os investidores “estão aguardando Wash dar sua bênção ao caminho futuro de aumentos de juros do Fed”. Ao comentar sobre os últimos dados de inflação, ela observou: “Essa é uma forte performance abrangente, e o Fed terá mais dificuldade para ignorá-la.”
O índice de preços ao consumidor (CPI) de setembro, divulgado na quarta-feira, mostrou aumento generalizado nos preços de bens e serviços. Um dia antes, o presidente do Federal Reserve de Nova York, John Williams, expressou otimismo quanto às perspectivas de inflação, ajudando temporariamente a reduzir os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA.
Em detalhe, os preços das passagens aéreas, automóveis usados e cuidados médicos aumentaram em relação ao mês anterior, e os custos de energia também subiram significativamente. Os preços de computadores e software registraram o maior aumento anual da história, enquanto os preços dos brinquedos tiveram o maior aumento anual desde 1988.
Após a divulgação dos dados, os traders ajustaram rapidamente suas apostas sobre a política do Fed. Conforme os dados do mercado de futuros, a probabilidade de um aumento de juros em outubro subiu de cerca de 20% antes da divulgação para 55%, antes de recuar para cerca de 40%. Apesar do aumento claro do risco de aumento de juros, a maioria dos observadores do Fed ainda espera que o banco central mantenha as taxas inalteradas este mês e adie o próximo aumento para dezembro.
O analista Colby Smith afirmou que, após a publicação deste relatório de inflação, Walsh enfrentará pressão para explicar por que o Fed continua adotando uma estratégia de aumentos graduais de juros enquanto a pressão sobre os preços continua a subir.
O estrategista macro dos mercados, Ed Harrison, observa que a reavaliação mais agressiva das perspectivas do Fed pode further elevar as taxas do segmento curto da curva de juros e impulsionar uma curva de juros achatada em cenário de mercado de baixa. Com a inflação geral aumentando 3,7% na base anual, também é importante prestar atenção ao risco de continuidade da alta nas expectativas de inflação de longo prazo.
Na verdade, antes da divulgação do IPC de setembro, vários altos funcionários, incluindo o vice-presidente do Fed, Philip Jefferson, o conselheiro Christopher Waller e Williams, afirmaram que o banco central não precisava se apressar em aumentar as taxas novamente. Após a elevação das taxas na reunião de setembro — a primeira desde 2023 —, os decisores ainda desejam reservar tempo para observar os efeitos da política.
O ponto político também aumentou a complexidade das ações deste mês. Uma semana após a conclusão da reunião do Fed em outubro, os Estados Unidos realizarão as eleições de meio de mandato, o que é uma das razões pelas quais alguns observadores esperam que o banco central opte por manter os juros inalterados.
Os analistas também alertaram que não se deve reagir excessivamente a um único dado econômico. As taxas de hipoteca continuam a subir, e o mercado imobiliário permanece pressionado; se o próximo aumento de juros for adiado para dezembro, o Fed terá mais tempo para observar a evolução dos preços e avaliar se as últimas pressões inflacionárias serão persistentes.
Guy LeBas, estrategista-chefe de renda fixa da Janney Montgomery Scott, disse: "Muitas categorias estão quentes, mas não há evidência real de aceleração." Ele acredita que será necessário um dado mais convincente para convencer os muitos membros do FOMC inclinados à cautela a apoiar um aumento de juros este mês.
Mesmo assim, o relatório de inflação de setembro alterou significativamente a posição de mercado para a reunião de outubro, transformando-a de uma reunião anteriormente considerada pouco provável de elevar as taxas em uma reunião com substancial incerteza política. O relatório também mostrou que a inflação subjacente ficou acima do esperado pelos analistas pelo segundo mês consecutivo.
O economista-chefe da RSM US LLP, Joseph Brusuelas, descreveu que os membros pombos da comissão, ao verem os dados do CPI de setembro, "tomaram um café frio".
Ele acrescentou: "A profundidade e a amplitude dos três choques de oferta claramente estão atuando na economia dos Estados Unidos."
Impactado pelos dados de inflação e pela preocupação do mercado com a sustentabilidade do trading de inteligência artificial, o índice S&P 500 caiu 1,1% na quarta-feira, encerrando um recorde de 53 dias consecutivos sem uma queda diária de 1% ou mais. Este foi o período mais longo de calma para o índice desde janeiro de 2020. As ações de grandes empresas de tecnologia enfraqueceram, reduzindo ainda mais o impulso que vinha sustentando a alta contínua dos mercados acionários norte-americanos. Desde o final de março, o valor de mercado do S&P 500 aumentou cerca de US$ 13 trilhões, e o recuo desta quarta-feira fez os investidores começarem a se perguntar se essa onda de alta pode enfrentar desafios ainda maiores.