O bitcoin caiu brevemente abaixo de US$ 63.000 na sexta-feira, com a razão situada a 6.000 milhas de distância. Os Estados Unidos compraram iene japonês pela primeira vez em 28 anos.
Washington quase nunca faz isso. O objetivo era sustentar uma moeda em declínio. Isso também influenciou um dos maiores trades de financiamento do mundo. O cripto está no final dessa cadeia.
O Que Realmente Aconteceu
O iene vem caindo há anos. Na semana passada, atingiu 163,99 por dólar, antes de continuar a cair neste fim de semana. Foi próximo de uma mínima de 40 anos.
O Japão agiu primeiro, na quinta-feira. Vendeu dólares e comprou ienes. Isso é chamado de intervenção. Um governo compra sua própria moeda para empurrar o preço de volta para cima.
Washington se juntou na sexta-feira. O Fed de Nova York vendeu euros e comprou ienes em nome do Tesouro. Utilizou o Goldman Sachs e o Morgan Stanley, relatou o Financial Times reported.
Funcionou, por enquanto. O iene fechou em 157,40 por dólar, seu nível mais forte desde o início de maio.
EUA compraram iene pela última vez em 1998
A América parou de se intrometer nos mercados cambiais na metade da década de 1990. Desde então, interveio apenas três vezes. Essas foram em 1998, 2000 e 2011, segundo um briefing do Congressional Research Service. Sexta-feira foi a quarta.
A maioria dos relatórios chamou isso de primeiro apoio dos EUA ao iene em mais de uma década. Eles mencionaram 2011. Isso está incorreto. Em 2011, o Grupo dos Sete (G7) vendeu ienes para impedir sua valorização.
Os EUA compraram ienes pela última vez em 17 de junho de 1998. O Fed de Nova York gastou US$ 833 milhões. Metade veio do Fed. A outra metade veio do Fundo de Estabilização Cambial, um fundo do Tesouro para emergências cambiais. O registro do banco confirma isso.
O tamanho é o outro choque. Uma foto da Reuters capturou o bloco de notas do Secretário do Tesouro Scott Bessent em Camp David. Nele estava escrito “Comprar Iene Japonês (JPY) US$ 5-10 bi.”
Isso é de seis a doze vezes o comércio de 1998.
Há mais um detalhe. O Tesouro publicou seu relatório de moeda report em 23 de julho. Mantém o Japão na lista de observação por práticas cambiais.
Oito dias depois, Washington estava comprando ienes sozinho.
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Quanto dinheiro está envolvido
O Japão gastou muito mais que os EUA. A Bloomberg estimou que as compras japonesas na quinta-feira totalizaram ¥8,45 trilhões, ou cerca de US$52,8 bilhões. Essa estimativa foi baseada em contas do Banco do Japão e previsões de brokers.
Aqui está como ele se compara.
Ninguém conhece ainda o número real de quinta-feira. O ministério das Finanças do Japão publica os dados de intervenção data uma vez por mês. A divulgação referente a 30 de julho está prevista para o final de agosto.
A Coreia do Sul também ajudou. Vendeu dólares junto com o Japão na quinta-feira, mostra um timeline da Reuters. Semanas antes, o Goldman Sachs previu mais fraqueza em direção a 165.
O que isso significa para o bitcoin
O preço do Bitcoin (BTC) permaneceu próximo a US$ 63.034 no momento da publicação. Caiu 1,25% nas últimas 24 horas, com uma capitalização de mercado de US$ 1,26 trilhão. O bitcoin não apenas caiu. Ele caiu sozinho.
A Wall Street teve uma boa sexta-feira. O Nasdaq subiu 1%. O S&P 500 acrescentou 0,7%. O Dow ganhou 0,53%, according to CNBC. O bitcoin seguiu na direção oposta.
Essa lacuna é a história. Traders de ações acompanhavam os resultados das empresas de tecnologia. Traders de cripto acompanhavam Tóquio.
A razão é simples. As taxas japonesas permaneceram próximas de zero por anos. Os traders emprestaram ienes a baixo custo. Trocaram-nos por dólares e compraram ativos de maior risco. Ações, títulos e bitcoin. Esse é o carry trade.
Funciona enquanto o iene permanece fraco. Um forte rally do iene o quebra. Os traders então vendem o que possuem para pagar o empréstimo. Stress no mercado de títulos do Japão sinalizou esse risco no início de julho.
Os mercados já estiveram aqui antes. O Banco do Japão elevou as taxas em 31 de julho de 2024. O iene subiu. Dentro de poucos dias, o Nikkei 225 caiu 12,4%, seu pior dia desde 1987. O cripto caiu junto.
Uma coisa é diferente agora. Esse episódio começou com um aumento de taxas, e aumentos fecham a lacuna definitivamente. Sexta-feira foi uma compra. Compras se esgotam.
O que assistir a seguir
O BOJ manteve as taxas em 1% esta semana por uma votação de 8 a 1. Esse é o nível mais alto desde 1995. Ainda está bem abaixo do teto norte-americano de 3,75%. O governador Kazuo Ueda insinuou possíveis aumentos futuros, mas prometeu que não haverá nenhum.
“Sem o apoio de diferenças de taxas, o impacto das intervenções cambiais provavelmente será relativamente de curta duração”, relatou a Bloomberg em uma nota de sexta-feira, citando os estrategistas da Evercore ISI Marco Casiraghi e Gang Lyu.
Três datas são importantes agora:
- O Japão confirma seus gastos reais no final de agosto.
- Bessent encontra Ueda na reunião de finanças do Grupo dos 20 (G20) em Asheville, Carolina do Norte, nesse mesmo mês.
- Depois disso, os caminhos das taxas do Fed e do BOJ assumem.
O teste simples é 160. Se o dólar permanecer abaixo de 160 ienes, a defesa foi bem-sucedida. Se subir novamente, Tóquio e Washington enfrentarão o mesmo chamado novamente. A conta será maior.