Organizado por: Jerry, ChainCatcher
Desempenho dos ETFs de criptomoedas à vista na semana passada
Entrada líquida de 787 milhões de dólares nos ETFs de Bitcoin spot dos EUA
Last week, U.S. Bitcoin spot ETFs had three days of net inflows, with a total net inflow of $787 million,bringing total assets under management to $83.4 billion.
Na semana passada, 9 ETFs estiveram em fluxo líquido positivo, com os principais aportes provenientes de IBIT, GBTC e BITB, com entradas de US$ 503 milhões, US$ 89,4 milhões e US$ 68,3 milhões, respectivamente.
Fonte dos dados: Farside Investors
Fluxo líquido de 80,2 milhões de dólares dos ETFs de Ethereum spot nos Estados Unidos
Last week, the U.S. Ethereum spot ETF had three days of net inflows, totaling $80.2 million.The total net asset value reached $10.96 billion.
Na semana passada, os fluxos entrantes principais vieram do ETHE da Grayscale, com entrada líquida de US$ 40,5 milhões. Seis ETFs físicos de Ethereum estão em entrada líquida.
Fonte dos dados: Farside Investors
Fluxo líquido de 12,73 BTC para os ETFs de Bitcoin à vista em Hong Kong
Na semana passada, o fluxo líquido de ETFs de bitcoin spot de Hong Kong foi de 12,73 bitcoins, com um patrimônio líquido de US$ 262 milhões. Entre eles, a quantidade detida pela emisora Jiashi Bitcoin diminuiu para 219,69 bitcoins, enquanto a Hua Xia aumentou para 2.510 bitcoins.
O ETF de Ethereum spot em Hong Kong registrou entrada líquida de 908,78 Ethereum, com um valor patrimonial líquido de 65,43 milhões de dólares.
Fonte dos dados: SoSoValue
Desempenho das opções de ETFs de criptomoedas spot
Até 27 de fevereiro, o volume nominal total de opções de ETF de bitcoin spot nos EUA foi de US$ 1,04 bilhão, com uma razão nominal total de comprados a vendidos de 1,44.
Até 26 de fevereiro, o valor nominal total de posições nas opções de ETF de bitcoin spot nos EUA atingiu US$ 22,35 bilhões, com uma razão de posição longa/curta nominal de 1,53.
A atividade de negociação de opções sobre ETFs de Bitcoin spot diminuiu a curto prazo, com o sentimento geral sendo bearish.
Além disso, a volatilidade implícita é de 50,36%.
Fonte dos dados: SoSoValue
Visão geral das tendências dos ETFs de criptomoeda da semana passada
Segundo informações de mercado, grandes detentores de ETFs de Bitcoin e empresas de tesouraria compraram recentemente, de forma concentrada, opções de venda de BTC com preço de exercício de US$ 60.000 ou inferior e vencimentos de 6 meses e 1 ano na Deribit, como cobertura de porta-moedas para proteção contra uma queda abaixo de US$ 60.000.
A Deribit afirmou que a posição de opções de venda de BTC com preço de exercício de 60 mil dólares aumentou para cerca de 1,5 bilhão de dólares, o maior nível entre todos os preços de exercício e prazos da plataforma, indicando uma significativa elevação na demanda por cobertura de queda a médio e longo prazo. Atualmente, o preço à vista do Bitcoin oscila em torno de 67 mil dólares, mas a volatilidade implícita das opções de venda de 30 dias é cerca de 7% maior do que a das opções de compra, mostrando que o mercado ainda prefere proteção contra baixas.
Segundo o analista de ETFs da Bloomberg, James Seyffart, os instituições que apresentam relatórios 13F reduziram em conjunto suas posições em ETFs de Ethereum spot, com fundos de hedge vendendo em massa devido ao colapso dos retornos de arbitragem de basis; fundos tradicionais e de longo prazo aumentaram suas posições, sendo o fundo de doações da Harvard o maior comprador recém-adicionado deste trimestre.
Nasdaq solicita a listagem do VanEck JitoSOL ETF
De acordo com o Cointelegraph, a Nasdaq apresentou uma proposta de alteração de regras para listar o ETF VanEck JitoSOL. Esse ETF detém diretamente o token de staking líquido baseado no Solana, o JitoSOL.
O presidente da Jito Foundation, Brian Smith, afirmou que, se aprovado, os recompensas de staking não serão distribuídas separadamente, mas sim refletidas no valor patrimonial líquido do fundo. Como o JitoSOL compõe automaticamente as recompensas, cada token detido pelo trust representará o SOL depositado subjacente e seus rendimentos de staking acumulados na rede Solana.
Fundos de doação de universidades de elite, como Harvard, começam a alocar em ETFs de Bitcoin
De acordo com o CoinDesk, diante da expectativa de retorno reduzido para ativos tradicionais, diversos fundos de doação universitários estão ajustando suas estratégias de investimento, começando a alocar em ETFs de criptomoedas. A Universidade Harvard e a Universidade Brown já revelaram posições em ETFs de Bitcoin e Ethereum em seus mais recentes arquivos 13F.
O CEO da empresa de gestão de investimentos da Colômbia, Kim Lew, afirmou que os retornos esperados e os alfas das classes de ativos tradicionais serão comprimidos, forçando as instituições a buscar riscos maiores e explorar novas estratégias. Carlos Rangel, da Fundação W.K. Kellogg, observou que o modelo tradicional de fundações será difícil de sustentar se não for possível obter uma taxa de retorno de 8%.
21Shares SUI Spot ETF já começou a ser negociado na Nasdaq
De acordo com o anúncio oficial da Sui Foundation, o ETF de SUI à vista emitido pela 21Shares (código da Nasdaq: TSUI) já começou a ser negociado na Nasdaq, oferecendo aos investidores americanos exposição direta, regulamentada e de alta liquidez ao SUI por meio de suas contas de corretoras existentes.
Este ETF foi recentemente aprovado pela Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos.
Arquivos da SEC dos EUA mostram que a iShares, da BlackRock, apresentou uma versão revisada do S-1 para lançar o “iShares Staked Ethereum Trust ETF” (código ETHB) e listá-lo na Nasdaq.
Este fundo é um trust estatutário do estado de Wyoming, que detém principalmente ETH e participa do staking da Ethereum por meio de nós terceirizados, como a Coinbase, obtendo recompensas de staking, com aproximadamente 70%–95% dos ativos, sem comprometer sua qualificação fiscal como trust de outorgante.
O produto utiliza um mecanismo de cesta de 40.000 unidades para subscrição e resgate, permitindo subscrição e resgate em dinheiro ou ETH físico, acessíveis apenas a participantes autorizados que se relacionam diretamente com o fundo. A taxa básica é de 0,25% ao ano, reduzida para 0,12% nos primeiros 12 meses após a listagem para os primeiros US$ 2,5 bilhões em ativos. O fundo prevê a emissão contínua de cotas, dentro de limites de risco controlados.
Opiniões e análises sobre ETFs de criptomoedas
Nate Geraci, presidente da The ETF Store, afirmou que um recuo de 50% não é incomum para investidores de longo prazo em bitcoin e pode não ser o último. Ele observou que, apesar da forte queda no mercado, não houve sinais claros de pânico entre os investidores em ETFs de bitcoin à vista, e os dados de fluxo de capital indicam que esses investidores mantêm uma postura estável.
Geraci acredita que, com base nos fluxos de capital recentes, alguns investidores de ETFs tendem a entrar em posições durante correções.
O analista sênior de ETFs da Bloomberg, Eric Balchunas, publicou no plataforma X que os ETFs de bitcoin atraíram aproximadamente US$ 500 milhões em fluxos de capital ontem, o maior aumento diário recente, com um acúmulo de cerca de US$ 750 milhões nos últimos dois dias, justamente quando o sentimento do mercado era muito pessimista; ele descreveu esse fluxo de capital como “como acertar um home run no fundo do jogo”, trazendo um impulso ao mercado.
Desde o início do ano, os ETFs de bitcoin ainda acumularam saídas líquidas inferiores a US$ 2 bilhões, mas ainda não está claro se isso marca o início de uma verdadeira recuperação ou apenas uma “rebound de gato morto” temporária.
A discussão sobre o mecanismo dos ETFs de Bitcoin, desencadeada por suspeitas de manipulação de mercado da Jane Street, continua a se intensificar; Jeff Park, consultor da Bitwise, publicou um artigo afirmando que a questão de se o preço do Bitcoin está sendo suppresso pela Jane Street não se refere a uma única instituição, mas é determinada por características estruturais do arcabouço dos ETFs de Bitcoin.
Cada participante autorizado (AP), incluindo Jane Street Capital, JPMorgan Chase, Goldman Sachs, etc., possui isenção para criar e resgatar cotas de ETF, o que lhes permite operar flexivelmente suas posições no mercado, incluindo o uso de futuros ou derivativos para hedge, sem a necessidade de comprar bitcoin spot, podendo assim afetar o mecanismo de descoberta de preços.
Essa área cinza surge de isenções regulatórias e da aprovação da SEC para liquidação física. Embora não haja evidência de que qualquer AP tenha deliberadamente suprimido o preço do Bitcoin, a estrutura atual pode alterar os mecanismos naturais de formação de preços, merecendo atenção dos reguladores e investidores.
O analista de ETFs da Bloomberg, Eric Balchunas, respondeu que esse mecanismo é realmente difícil de entender; fico curioso sobre quem ou quais forças estão por trás desses "vendas padronizadas" que aparecem todos os dias e depois desaparecem repentinamente. Samson Mow, CEO da empresa de tecnologia de Bitcoin Jan3, afirmou que se tornar um AP não é o único fator na estratégia de supressão de preços; o crucial é o quão "amplo" são as suas operações e atividades de hedge não divulgadas. Este é um canal que torna o custo de capital próximo de zero.
De acordo com o relatório do Bitfinex Alpha, o mercado de Bitcoin permanece em uma tendência de baixa em ciclos de tempo mais longos, devido à fraca entrada nos ETFs spot de Bitcoin e à venda contínua por grandes detentores.
O relatório aponta que, embora o Bitcoin tenha se recuperado 20% desde o mínimo de 5 de fevereiro, o fundo ainda não foi confirmado. Desde o início deste ano, os ETFs spot de Bitcoin nos Estados Unidos acumularam um fluxo líquido negativo de US$ 2,6 bilhões, intensificando a pressão de venda devido à "fraqueza dos ETFs" por parte dos investidores institucionais. Dados on-chain mostram que atualmente cerca de 64% dos fundos entrando nas exchanges vêm de grandes detentores (baleias), uma proporção que atingiu o maior nível desde outubro de 2015.
Além disso, devido às políticas tarifárias dos EUA e à incerteza macroeconômica, os operadores de opções voltaram a pagar prêmio pelo risco de queda, com o sentimento do mercado tendendo à cautela. Atualmente, o preço realizado (Realised Price) de 53.000 dólares é visto como um nível chave de suporte para o mercado de médio prazo.
O analista da Bloomberg James Seyffart publicou em uma postagem no X que, no quarto trimestre de 2025, os investidores institucionais que apresentaram relatórios 13F à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos reduziram globalmente suas posições em ETFs de Bitcoin, com empresas de consultoria de investimento e fundos hedge sendo os dois tipos de instituições com as maiores posições, tornando-se os principais vendedores do mercado.
No geral, os investidores institucionais que apresentaram relatórios 13F venderam, no quarto trimestre de 2025, um total de cotas de ETFs com exposição equivalente a aproximadamente 25.000 bitcoins.
Segundo a Bloomberg, os fundos de hedge que impulsionaram a onda de fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin nos Estados Unidos estão se retirando rapidamente.
Com base em dados compilados pela CF Benchmarks, subsidiária de propriedade total da plataforma de criptomoedas Kraken, a alocação total de ETFs de bitcoin pelos maiores fundos de hedge caiu 28%. Gabe Selby, diretor de pesquisa da CF Benchmarks, escreveu em um relatório de pesquisa em 19 de fevereiro: “O tema dominante nos últimos dois trimestres foi a desriscoização dos fundos de hedge. O pico e a queda em outubro parecem ter desencadeado uma redução sistemática de posições.” A Brevan Howard realizou um grande ajuste em sua posição no iShares Bitcoin Trust, da BlackRock, tornando-se o maior vendedor desse ETF spot no quarto trimestre. Sua posição caiu cerca de 86% para 5,5 milhões de ações, reduzindo o valor de sua exposição spot de aproximadamente US$ 2,4 bilhões para US$ 275 milhões. O preço do bitcoin caiu junto com o risco macroeconômico e, em alguns momentos, caiu ainda mais, enfraquecendo a lógica anteriormente promovida aos investidores institucionais de que o bitcoin poderia servir como proteção contra inflação, desvalorização monetária ou pressões no mercado de ações.