Escrito por: 100y.eth
Traduzido por: Saoirse, Foresight News
Consoante o "GENIUS Act", os emissores de stablecoins não podem pagar juros aos detentores de stablecoins.
Atualmente, a exchange Coinbase está a oferecer uma recompensa de 3,35% aos utilizadores que detêm USDC na plataforma. Isto é possível porque a lei GENIUS apenas proíbe que os emissores paguem juros, sem impor restrições aos distribuidores.
No entanto, antes da revisão pelo comité relevante do Senado dos Estados Unidos, em 15 de Janeiro, do "Projeto de Lei sobre a Estrutura de Mercado de Criptomoedas" (que visa sistematizar a regulação das criptomoedas), já se desencadeou um debate acalorado sobre "se o embargo sobre juros de stablecoins deveria ser estendido ao nível da distribuição".
Forte oposição do setor bancário
O American Bankers Association (ABA) é o principal grupo a defender um boicote abrangente aos pagamentos de juros em stablecoins. Na sua carta pública divulgada em 5 de janeiro, o grupo defende que o embargo aos pagamentos de juros previsto na lei GENIUS não deverá aplicar-se apenas aos emissores, mas também deverá ser interpretado de forma ampla, estendendo-se a partes relacionadas. Eles estão a promover a inclusão explícita desta interpretação na Lei da Estrutura de Mercados em Criptomoedas.
Razões por trás da forte oposição do setor bancário
A razão pela qual o setor bancário está determinado a proibir totalmente os pagamentos de juros sobre moedas estáveis é bastante simples:
- Preocupação com a saída de depósitos bancários;
- A redução dos depósitos significa uma diminuição da capacidade de empréstimo;
- As moedas estáveis não estão seguradas pelo FDIC.
No fim das contas, as stablecoins estão a ameaçar o modelo de negócios estável e altamente lucrativo em que o setor bancário se baseia há décadas.
O contra-ataque do setor de criptomoedas
Para a indústria de criptomoedas, esta ação do setor bancário é um problema significativo. Se, devido à pressão de lobby bancária, o Projeto de Lei de Estrutura de Mercado de Criptomoedas (Crypto Market Structure Act) ampliar as restrições do Projeto de Lei GENIUS, isso na verdade constituiria uma reescrita e limitação indireta de uma lei já aprovada. Como esperado, este comportamento provocou forte oposição por parte da indústria de criptomoedas.
Posição da Coinbase
Faryar Shirzad, chefe de política da Coinbase, rebateu esse ponto, citando estudos relevantes que indicam que as stablecoins não causaram um impacto substancial na saída de depósitos bancários. Além disso, ele acrescentou novos argumentos à discussão, citando notícias sobre a possibilidade de a moeda digital do yuan pagar juros.
A perspectiva da Paradigm
Alexander Grieve, vice-presidente de assuntos governamentais da instituição de investimento em criptografia Paradigm, apresentou uma outra perspetiva. Ele acredita que, mesmo que moedas estáveis apenas para cenários de pagamento possam oferecer juros, isso equivale, para os consumidores, a uma espécie de "imposto sobre posse" indireto.
Como estão as coisas entre a China e a Coreia do Sul?
Apesar de a China e a Coreia do Sul avançarem a uma velocidade inferior à de alguns países asiáticos em relação às políticas sobre criptomoedas, ambos os países introduziram recentemente uma série de novas medidas em torno da moeda digital da banca central (CBDC) e políticas de stablecoins. A diferença nas políticas relativas ao pagamento de juros é particularmente digna de atenção:
A Banco Popular da China decidiu aplicar juros aos pagamentos em yuan digital, tratando-os como depósitos bancários comuns, com o objetivo de promover a popularização do yuan digital.
A direção da política da Coreia do Sul está mais próxima da dos Estados Unidos: proíbe que os emissores paguem juros, mas não proíbe claramente que os distribuidores o façam.
A partir de uma perspectiva macroeconómica, a posição política radical da China torna-se mais compreensível. O yuan digital não é uma stablecoin privada, mas sim uma moeda digital legal emitida diretamente pelo banco central. A promoção do yuan digital pode equilibrar a posição dominante de plataformas privadas como o Alipay e o WeChat Pay, ao mesmo tempo que reforça o sistema financeiro centrado no banco central.
Conclusão
As novas tecnologias dão origem a novas indústrias, e o surgimento destas novas indústrias costuma constituir uma ameaça às indústrias tradicionais.
As instituições financeiras tradicionais, representadas pelos bancos, estão a enfrentar uma tendência irreversível de transição para a era das stablecoins. Neste momento, resistir a essa mudança traz mais prejuízos do que benefícios; portanto, abraçar as transformações e explorar novas oportunidades é uma escolha mais sábia.
Na realidade, mesmo para participantes existentes no mercado, o setor de stablecoins oferece enormes oportunidades. Muitos bancos já começaram ativamente a fazer planos estratégicos:
O Bank of New York Mellon dos Estados Unidos está a desenvolver ativamente negócios relacionados à custódia de reservas de stablecoins;
A Cross River Bank atua como intermediária para o Circle na recarga de moeda fiduciária do USDC através de programação de interfaces de aplicação (API);
O JPMorgan está a testar o negócio de depósitos tokenizados.
As principais organizações de cartões também têm um interesse direto envolvido. À medida que o volume de pagamentos na cadeia aumenta continuamente, os negócios tradicionais das organizações de cartões podem enfrentar uma redução. No entanto, empresas como Visa e Mastercard não optaram por resistir a esta tendência; pelo contrário, estão ativamente a apoiar o pagamento e liquidação com stablecoins, aproveitando a situação em busca de novas oportunidades de desenvolvimento.
Instituições de gestão de ativos também estão a entrar no jogo. Fundos como a BlackRock estão activamente a promover a tokenização de diversos fundos de investimento.
Se os esforços de lobby do setor bancário tiverem sucesso e a proibição total dos pagamentos de juros sobre stablecoins for incluída na "Lei da Estrutura de Mercados Criptográficos", o setor de criptomoedas sofrerá um grande impacto.
Como profissional do setor de criptografia, só posso esperar que o Projeto de Lei Estrutura do Mercado de Criptomoedas não inclua disposições que, de facto, anulem o Projeto de Lei GENIUS.