Os reguladores financeiros dos EUA acabaram de reescrever o manual de regras. Na terça-feira, a SEC e a CFTC divulgaram diretrizes conjuntas classificando a grande maioria dos ativos digitais como commodities ou “ferramentas digitais”, retirando da SEC seu papel anterior de supervisão baseada em fiscalização.
A movimentação imediatamente alimentou alegações de conflito de interesses relacionadas à World Liberty Financial, o projeto DeFi controlado pela família Trump.
- Taxonomia de Tokens: Novas diretrizes da SEC-CFTC classificam a maioria dos criptoativos como mercadorias, isentando-os de registro como valores mobiliários.
- Concerne com conflitos: Insider argumentam que a mudança beneficia diretamente a World Liberty Financial ao reduzir as obrigações de divulgação para o projeto da família Trump.
- Ponte Legislativa: O presidente Paul Atkins apresenta as regras como uma medida temporária enquanto o Congresso fica paralisado sobre o Digital Asset Market Clarity Act.
Os Mecanismos da Mudança da ‘Taxonomia de Token’ Explicados
O presidente da SEC, Paul Atkins, chama isso de “taxonomia de tokens”. O mercado o chama de reversão total. Falando na Blockchain Summit em DC, Atkins confirmou que o regulador “não é mais a ‘comissão de títulos e tudo mais’”.
As novas diretrizes conjuntas com a CFTC categorizam explicitamente a maioria dos ativos digitais—incluindo tokens de pagamento, colecionáveis e ativos de utilidade—como distintos de títulos.
— BSCN (@BSCNews) March 18, 2026
CRIPTO: SEC CLASSIFICA OFICIALMENTE NFTs COMO "COLEÇÃO DIGITAIS", NÃO TÍTULOS
O guia interpretativo conjunto da SEC/CFTC foi divulgado em 17 de março com uma taxonomia de tokens em cinco categorias:
Commodidades digitais (BTC, ETH, SOL, XRP, ADA, LINK + mais 10) Colecionáveis digitais (NFTs,… pic.twitter.com/acXShbdce1
Isso cria uma enorme vantagem regulatória. Sob a administração anterior, esses ativos enfrentaram ameaças legais existenciais por não se registrarem.
Agora, eles são oficialmente classificados como “ferramentas digitais”. Apenas representações baseadas diretamente em blockchain de ativos existentes, como ações e títulos tokenizados, permanecem sob a supervisão rigorosa da SEC. Este é o lançamento operacional da filosofia regulatória prometida por Atkins: inovação primeiro, fiscalização depois.
O momento é crítico. Enquanto a administração impulsiona o Digital Asset Market Clarity Act, a legislação permanece paralisada no Congresso devido a disputas sobre as disposições de juros das stablecoins. Atkins não está esperando pela votação.
Ao emitir estas diretrizes agora, as agências estão criando um abrigo seguro provisório que imita a estrutura pretendida pela Lei, sem exigir aprovação legislativa. As agências apresentam isso como uma “ponte” para fornecer certeza, mas efetivamente colocam de lado os mandatos de supervisão mais rigorosos que definiram a era Gensler.
O novo quadro protege os interesses da família?
A mudança na política cria um paradoxo de governança imediato. Especialistas do mercado observam que o principal beneficiário desse ambiente desregulado provavelmente é a World Liberty Financial, o protocolo de empréstimos lançado pela família Trump.
Sob a interpretação da era Biden, os insiders do projeto enfrentavam períodos de bloqueio rigorosos e requisitos de divulgação pesados. A nova classificação como “ferramenta digital” contorna efetivamente essas barreiras.
Todd Baker, pesquisador sênior da Escola de Direito de Columbia, argumenta que o framework foi elaborado para facilitar negociações voltadas para “lucro, mas sem valor social”, livres da supervisão federal.
O contraste com a história recente é nítido. Apenas meses antes, a indústria estava enfrentando litígios intensos, como casos em que Gemini foi processada por causa de sua governança interna e mudanças de estratégia.
As novas regras provavelmente excluem ações de fiscalização semelhantes contra projetos como a World Liberty Financial, desde que eles não tokenizem títulos existentes.
Críticos argumentam que isso cria um sistema de dois níveis, no qual projetos conectados obtêm acesso mais rápido à liquidez. No entanto, apoiadores como Cody Carbone, da The Digital Chamber, veem isso como uma correção necessária para manter os EUA competitivos.
Enquanto outras jurisdições hesitam, Coreia do Sul ainda debate a abolição total dos impostos sobre criptoativos para evitar fuga de capitais, os EUA estão avançando agressivamente para consolidar seu status como a capital global de criptoativos. Summer Mersinger, da Blockchain Association, caracterizou a coordenação como útil no “curto prazo”, mas as questões sobre conflito de interesses permanecem como manchete.
As agências construíram sua ponte, mas ela leva a um campo minado político. Regras podem ser reescritas pelo próximo presidente; apenas a legislação fornece cimento. Até que a Lei de Clareza agrade ao Congresso, o mercado está operando com permissão administrativa, não lei.
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