Autor: Dan Alexander, Forbes
Nora, Forbes
Revisão: Lemin
Vadim Fistikan começou a trabalhar aos 17 anos, acumulando economias por meio de horas extras prolongadas, adiamento de despesas e autodisciplina na vida adulta; aos quase trinta anos, seus poupanças já ultrapassavam 100 mil dólares. Em 2021, este caminhoneiro do estado de Washington viu uma casa à beira-d'água na Flórida, com piscina, canal que se conectava diretamente ao rio e ao oceano, e cuja família morava nas proximidades. "Estávamos prestes a fechar o negócio dessa casa", disse ele, "quando todos os investimentos relacionados a Trump estavam em alta."
O ativo central desta onda é a Trump Media and Technology Group (TMTG), a entidade responsável pelo plataforma social Truth Social.
Em outubro de 2021, Trump lançou oficialmente o plano de desenvolvimento dessa empresa, afirmando que pretendia criar uma plataforma social sem revisão de conteúdo e oferecer aos apoiadores acesso a investimentos por meio de uma empresa de aquisição de propósito específico (SPAC). O preço das ações dessa SPAC subiu 1650% em dois dias, mas recuou cerca de 30% na abertura do terceiro dia de negociação. No entanto, para Fistican, isso não era um sinal de alerta de risco, mas sim uma oportunidade de entrada com desconto. “Naquele momento, pensei: preciso entrar”, disse este eleitor que votou três vezes em Trump, aumentando continuamente sua posição, com o investimento total atingindo finalmente US$ 205.000.
O valor de mercado desse investimento agora é de apenas US$30.000.
No outono passado, Fistican se conectou às redes sociais para expressar suas insatisfações. “Eu postei dizendo diretamente que isso era pura fraude,” ele lembrou, “mas muitos internautas me contestaram, dizendo que eu era apenas um crítico de Trump. Eu respondi a eles: ‘Desde o início do projeto, fui um entusiasta firme... e agora estou sem um centavo.’”
01、Muitos outros também estão perdendo.
A ex-chefe financeira dessa SPAC, Katherine Chiles, agora compartilha em suas redes sociais uma música cujas letras acusam Trump de trair seus apoiadores, chamando diretamente Donald Trump de "idiota". Chad Nedohin, líder de louvor em uma igreja, que anteriormente atuava como líder informal dos acionistas individuais da Trump Media, agora afirma abertamente que a empresa é apenas uma ferramenta de enriquecimento para Trump e seu círculo íntimo. “Para eles, somos apenas cevada a ser colhida e explorada,” disse Nedohin. “Ele não se importa com ninguém.”
Ao longo da vida de Trump, todos os seus empreendimentos marcantes — cassinos em Atlantic City, projetos com oferta pública de ações na Bolsa de Nova York e campanhas políticas que varreram os Estados Unidos — sempre contaram com um tipo específico de pessoa: seguidores leais. Quando Trump deixou a presidência em 2021, ainda contava com uma massa imensa de apoiadores, e rapidamente iniciou um plano de monetização em três etapas: primeiro, criar projetos comerciais do nada, investindo quase nenhum capital próprio, mas reivindicando a maior parte das ações do projeto; segundo, incitar seus seguidores leais a entrarem freneticamente, buscando maximizar os lucros; terceiro, assistir ao colapso dos ativos e dividir os valores remanescentes. Entre 2021 e 2025, cinco projetos sob o grupo Trump foram lançados para arrecadar fundos de investidores comuns: Trump Media & Technology Group, World Liberty Financial, Trump Meme Coin, Melania Trump Meme Coin e American Bitcoin.
Hoje, todos os projetos caíram na fase final do colapso.
A ação da Trump Media caiu 89% desde seu pico; o token World Liberty Financial caiu 82%; o meme Trump caiu 98%; o meme Melania caiu 99%; a ação da American Bitcoin Corporation caiu 95%. Segundo cálculos da Forbes, a família Trump resgatou um total de 1,9 bilhão de dólares e ainda obteve um lucro líquido de 3,1 bilhões de dólares; os investidores em conjunto sofreram prejuízos de aproximadamente 7 bilhões de dólares.
Representantes do Trump Group não responderam aos pedidos de comentário da mídia; o porta-voz da Trump Media também se recusou a comentar. A empresa já processou várias mídias, incluindo Forbes, alegando que reportagens sobre prejuízos no primeiro ano de operação eram falsas. A Casa Branca ignorou perguntas sobre os diversos projetos comerciais de lucro do presidente, emitindo apenas uma declaração política. A porta-voz adjunta Anna Kelly disse: “O presidente Trump está profundamente comprometido com os cidadãos que o elegeram e trabalha todos os dias para defender seus interesses.”
02、A dorosa consequência deste golpe para as pessoas comuns pode ser vista na experiência de Fistican.
Ele não comprou apenas ações, mas todo um conjunto de promessas extravagantes — alegando que Trump trataria seus apoiadores como parceiros, e não como ferramentas para exploração. “Eu quase apostei todos os meus poupanças nessa única ação,” disse Festican, “é a mais terrível pilhagem e fraude que ele já cometeu.”
Em janeiro de 2025, Nick Pinto estava jantando no restaurante Champion, decorado com madeira maciça e couro verdadeiro, no Trump Miami Golf Resort, quando seu celular recebeu uma notificação push da Robinhood: Trump lançou sua própria moeda memética.
Pinto, de 26 anos, vive principalmente criando vídeos para diversas plataformas de mídia social. Seu trabalho de due diligence consistia apenas em fazer buscas aleatórias no Google e rolar conteúdo relacionado no X (anteriormente Twitter). “Eu pensei: vou comprar um pouco e ver o que acontece, ninguém sabe como vai evoluir”, ele investiu inicialmente 7.000 dólares.
Pinto é um dos investidores comuns envolvidos nessa onda de especulação. Com o retorno de Trump à Casa Branca, essa onda gerou fortunas enormes para a "primeira família". Tudo começou com o projeto cripto lançado por Trump em setembro do ano anterior, World Liberty Financial. O bilionário Justin Sun, profundamente envolvido em acusações da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), investiu US$ 450 milhões no token do projeto após a vitória eleitoral de Trump e depois adicionou US$ 1 bilhão para comprar o meme coin pessoal de Trump. Melania Trump também lançou seu próprio meme coin. Nos momentos que antecederam e sucederam a posse formal de Trump na Casa Branca, esses três tokens experimentaram um comércio extremamente movimentado, gerando bilhões de dólares em lucros realizados para a família Trump.
Em seguida, Trump anunciou um benefício adicional: os investidores de memes com as 220 maiores posições poderão comparecer a um jantar no seu clube de golfe particular na Virgínia.
“Eu fiquei completamente louco na hora,” disse Pinto. Ele aumentou seu investimento para US$ 480.000, com quase 60% de sua posição total alocada nessa memecoin, uma quantia suficiente para garantir seu ingresso para o jantar. O evento foi absurdo e simples. Pinto disse que o clima parecia um casamento, com comida medíocre e serviço ruim. “Eles nem me deram refrigerante; eu só bebi água durante todo o tempo.”
Outro participante lembrou que entregou um cigarro ao ex-jogador da NBA Lamar Odom; enquanto estavam na porta, Odom atendeu uma chamada de vídeo e disse para Khloe Kardashian do outro lado: “Estou com esses jovens que negociam criptomoedas!”
Após o jantar, o preço desta memecoin caiu continuamente e nunca mais se recuperou, perdendo dois terços de seu valor até o final do ano. Aproximadamente nesse momento, Pinto, persuadido por um amigo que também compareceu ao jantar, mudou de apoio a essa token.
Pinto relata as palavras de um amigo: “Isso foi simplesmente lançado do nada pela família Trump, ninguém pode prever o futuro deste token nem saber quais são os planos deles para ele.”
Pinto foi convencido a vender 75% da sua posição, realizando um prejuízo aparente de aproximadamente US$ 250.000. Ele manteve a posição restante, esperando por uma possível virada significativa no futuro.
Ele realmente acabou tendo uma virada. Em abril do mesmo ano, Trump realizou novamente um evento para investidores em Mar-a-Lago, onde todos os convidados recebiam presentes de boas-vindas contendo cartões da coleção de Trump, estátuas de presidente com perfume de colônia embutido e relógios da marca Trump. “Eu quase não consegui um presente, pois sempre havia alguém levando o meu,” lembrou Pinto. Um participante pegou secretamente seis: “Depois que meu presente foi roubado, vi um presente em uma cadeira vazia e também peguei um.”
Presentes relacionados a memecoins
Trump organizou dois eventos presenciais para detentores de moedas meme, um em seu campo de golfe na Virgínia e outro na Mar-a-Lago, em Palm Beach. Os participantes presentes puderam levar uma bolsa cheia de produtos promocionais da marca Trump.
O parceiro comercial de Trump, Bill Zanker, disse durante o evento em Mar-a-Lago em abril: "Estou tentando convencer o presidente a realizar esse tipo de evento a cada seis meses."
Fragrância da Vitória
O pacote inclui um perfume de Guerlain com frasco no formato da estátua dourada de Trump, com preço de varejo online de 249 dólares. Nick Pinto compareceu às duas eventos de memecoins e disse: “Ainda não usei, só coloquei como decoração.”
Relógio comemorativo com vantagem garantida
Os relógios com mostrador vermelho tornaram-se presentes muito procurados no evento da Mar-a-Lago. A loja online de Trump também vende outros modelos de relógios, um dos quais contém fragmentos de tecido retirados do terno e gravata que ele usava quando tirou a foto de identificação na prisão do Condado de Fulton, na Geórgia, após ser acusado em 2023 de extorsão e outros crimes.
Cartão de Coleção de Retratos
Este conjunto de cartas coletáveis de Trump apresenta o slogan que ele gritou após ser atingido por uma bala que passou perto da orelha em Butler, Pensilvânia: “Lute até o fim, lute até o fim, lute até o fim!”
Boné limitado de Midnight
Os tradicionais bonés vermelhos “Make America Great Again” (MAGA) já estão fora de moda; cada convidado desta jantar temático de memecoin recebeu um boné preto com a imagem de Trump, uma assinatura reproduzida e o nome de seu memecoin, $TRUMP.
Na hora, pensei: “Vou comprar um pouco para ver como evolui, ninguém sabe ao certo o que vai acontecer depois.”
Alguns participantes desejavam muito mais do que apenas produtos promocionais baratos de Trump. Antes do primeiro jantar, Erbil Karaman, cofundador da Huma Finance, fez um investimento adicional; na época, a Casa Branca estava analisando um projeto de lei sobre stablecoins, ferramentas que a empresa utiliza para transferências de fundos transfronteiriças e que são atreladas ao dólar. Karaman afirmou que não realizou nenhuma atividade de lobby durante o evento. Dois meses depois, recebeu um convite da Casa Branca para comparecer à cerimônia de assinatura do projeto de lei.
03. As pessoas que realmente ganharam muito dinheiro com o meme do Trump são, na maioria, as que menos levavam esse token a sério.
Morten Christensen, fundador do site de notícias criptográficas airdropalert.com, comprou os tokens no início de seu lançamento e vendeu-os prontamente alguns dias depois, quando o entusiasmo do mercado diminuiu, lucrando quase 30 vezes. Para garantir ingressos para dois jantares, ele detinha simultaneamente os tokens spot e abriu posições curtas para hedge; o custo total das taxas para garantir o primeiro evento foi de aproximadamente 1.200 dólares, enquanto o segundo evento custou apenas 500 dólares.
“Esses apoiadores ferrenhos do MAGA realmente acreditam nisso,” disse Kristensen. “Eu estou aqui apenas para ganhar dinheiro. Entrei em vários grupos desses apoiadores, e eles sempre ignoram todos os fatos e dados... Eu até sinto um pouco de pena deles.”
Mesmo Sun Zhen não mais disfarça que os produtos criptográficos da Trump possuem valor de investimento. Ele entrou com uma ação judicial em abril, acusando a World Liberty Financial de forçá-lo a aumentar seu investimento e de congelar seus ativos de tokens após sua recusa em cooperar. Sun Zhen acusa a empresa de fraude e extorsão, enquanto a World Liberty Financial argumenta que tem o direito de congelar os tokens detidos por Sun Zhen e apresenta uma contracusa por difamação. Sun Zhen também afirmou que, após a empresa transferir grandes quantias de dinheiro para Trump e outros indivíduos internos, começou a contrair empréstimos de alto risco. Além do próprio Trump, ele foi quem mais se esforçou para promover o projeto ao público, mas agora afirma diretamente que o projeto está “à beira do colapso”.
O ataque ao Capitólio gerou armadilhas de arrecadação de fundos
6 de janeiro de 2021
Seguidores de Trump invadem o Capitólio dos Estados Unidos. O Twitter suspende permanentemente a conta pessoal de Trump, o que se torna um material de marketing que ele pode explorar; a Amazon interrompe o serviço de hospedagem em nuvem para a plataforma social de direita Parler, criando uma lacuna de oferta no mercado relacionado.
27 de janeiro de 2021
Uma semana após deixar o cargo, Trump reuniu-se em Mar-a-Lago com dois ex-participantes do programa The Apprentice para discutir a construção de um império de mídia e tecnologia.
20 de outubro de 2021
Trump anunciou publicamente a Trump Media & Technology Group, uma empresa de mídia social que planeja construir um ecossistema online alinhado a Trump, com seu primeiro produto sendo o TrueSocial, uma cópia do Twitter.
22 de outubro de 2021
A empresa de aquisição de propósito específico Digital World planeja fundir-se com a Trump Media para realizar sua entrada na bolsa; a ação subiu até o recorde histórico de US$ 175, o que implica uma avaliação de mais de US$ 25 bilhões para uma empresa que quase ainda não iniciou operações reais.
25 de março de 2024
Após anos de obstáculos regulatórios, a Trump Media finalmente concluiu a fusão com o mundo digital e tornou-se oficialmente uma empresa cotada em bolsa. No dia seguinte à fusão, a ação subiu 59%.
30 de setembro de 2024
Na reta final da eleição presidencial, Trump postou em redes sociais reais anunciando um novo projeto: “Prometi tornar a América grande novamente, e desta vez vamos cumprir essa promessa por meio da criptomoeda. A finança livre mundial ajudará os Estados Unidos a se tornarem a capital global da criptomoeda!” No entanto, a resposta do mercado para esse projeto permaneceu fraca.
5 de novembro de 2024
Trump defeats Kamala Harris, becoming the first U.S. president since Grover Cleveland in 1892 to be elected to two non-consecutive terms.
25 de novembro de 2024
O bilionário do setor de criptomoedas, Sun Zhen, profundamente envolvido em acusações da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos, comprou 30 milhões de dólares em tokens da World Liberty Financial, impulsionando a popularidade do projeto, que acabou gerando mais de 800 milhões de dólares em receita para Trump.
17 de janeiro de 2025
Três dias antes da posse, Trump lançou sua própria moeda memética. Os termos pequenos do protocolo alertaram os compradores de que o token não era um investimento, mas seus apoiadores ainda entraram em massa, desencadeando uma onda de negociações que lhe rendeu mais de US$ 600 milhões.
January 19, 2025
Melania Trump lançou sua própria moeda memética para aumentar sua riqueza pessoal. Relatórios de divulgação financeira mostram que este token, que caiu 99% em relação ao seu pico histórico, gerou 6 milhões de dólares em receita para a primeira-dama.
12 de maio de 2025
A Bitcoin Company dos Estados Unidos anunciou o plano de se fundir com uma empresa de aquisição de propósito específico para listar em bolsa, levando os investidores a comprarem fortemente a ação, impulsionando seu preço em 448%; desde então, a ação acumulou uma queda de 96%.
04. Enquanto diversos apoiadores começam a ter dúvidas, a família Trump inicia uma série de operações de ajuste de ativos intrigantes.
O projeto World Free Finance, que se autodenomina capaz de revolucionar o sistema financeiro tradicional, gerou aproximadamente US$ 8,5 bilhões em receita para Trump; após isso, Trump realizou grandes aquisições de ativos mais tradicionais e estáveis nos mercados financeiros — títulos municipais. Por outro lado, o Trump Media Group é menos uma empresa de mídia social e mais um grande detentor de bitcoins. Quando as ações da empresa estavam em níveis elevados, arrecadou US$ 2,4 bilhões por meio de financiamento por ações e dívidas e investiu integralmente esse capital em bitcoins quando o preço do bitcoin se aproximava de seu recorde histórico.
Essa operação resultou na eliminação de aproximadamente US$ 1 bilhão em patrimônio líquido, mas deixou para a empresa um ativo com viabilidade muito superior à do verdadeiro social. A plataforma de verdadeiro social, que se autodenomina “liberdade de expressão”, recentemente bloqueou um jornalista da Forbes que usava a plataforma para contatar acionistas. O Trump Media Group afirma querer dar a todos o direito de falar, mas sua definição de quem tem o direito de falar parece bastante restrita.
Durante o mandato de Trump, seu filho mais velho, Donald Trump Jr., e seu segundo filho, Eric Trump, gerenciaram integralmente as operações diárias dos diversos ativos de seu pai, imitando integralmente o conjunto de estratégias de lucro do pai. Em março de 2025, os irmãos firmaram uma parceria com uma empresa de data center, adquirindo 20% dos equipamentos de mineração de Bitcoin da empresa, e renomearam esse negócio como American Bitcoin Company.
O que esta empresa de data center ganhou com isso? Uma multidão de investidores arrastados pela onda de especulação relacionada a Trump. A empresa pode vender grandes quantidades de ações a esse grupo, com os lucros sendo suficientes para compensar integralmente o custo da cessão de 20% da propriedade. A American Bitcoin Company anunciou em 12 de maio de 2025 sua entrada na bolsa por meio de uma SPAC, cuja ação disparou 448%.
Ryan Kenney, de 41 anos, é um militar e formado em arquitetura, mas hoje passa a maior parte do tempo em casa cuidando de dois filhos. Uma semana após o anúncio oficial da transação, a ação da Bitcoin Company dos EUA caiu, e ele imediatamente investiu US$ 60.000 nela, acreditando ter capturado uma oportunidade de compra em baixa. No entanto, o valor dessa ação depende inteiramente da especulação de mercado, sem fundamentos operacionais sólidos, tornando as frases motivacionais amplamente difundidas no círculo das memecoins — “Compre na queda!” “Compre mais à medida que cai para reduzir o custo médio!” — particularmente perigosas. Kenney continuou aumentando sua posição, acumulando um total de US$ 98.000 investidos, e agora o valor de sua posição é de apenas US$ 9.000.
Recentemente, ele sempre pensa nos investidores que caíram na mesma situação que ele, e não deixa de considerar o montante total perdido por esse grupo. “Talvez ninguém tenha perdido tanto quanto eu”, diz ele, “mas pode haver centenas de milhares de pessoas em todo os EUA, cada uma perdendo cinco mil dólares.”
Voltando a Fistican, ele ainda não conseguia abrir mão da casa na Flórida. Com suas economias esgotadas, ele teve que se contentar com um terreno coberto de mato, custando US$ 18.000, planejando construir uma casa lá um dia. Ele transportava cargas na região noroeste do Pacífico, mas o conflito entre os EUA e o Irã fez o preço do diesel subir para mais de US$ 6 por galão, reduzindo drasticamente sua renda.
O que ganho transportando carga agora é quase o mesmo que ganharia trabalhando em uma lanchonete fazendo hambúrgueres.
Fistican, recentemente com dificuldades financeiras, teve que vender ativos para obter liquidez. Ele poderia ter liquidado todas as suas ações da Trump Media & Technology Group — uma empresa que continua a registrar prejuízos de centenas de milhões de dólares por ano, mas cujo valor de mercado permaneceu por muito tempo acima de três vezes o valor dos ativos de bitcoin que ele detém, indicando uma avaliação ainda excessivamente inflada. No entanto, o desempenho desses ativos ligados ao conceito de Trump não é guiado pela lógica de avaliação por desconto de fluxo de caixa; o impulso do mercado é mais fortemente sustentado pela lealdade dos apoiadores e pela expectativa especulativa de que, quando a próxima onda de hype chegar, os preços poderão se recuperar.
Então Fistican vendeu sua picape Ford F-150.
Este é um retrato do investimento em ações ligadas a Trump. Festican originalmente sonhava em comprar uma casa à beira-mar na Flórida, mas agora só tem um terreno abandonado coberto de ervas daninhas, uma conta de investimento profundamente prejuízo e dinheiro suficiente apenas para sobreviver.