A Trump Media & Technology Group, empresa-mãe do Truth Social, acabou de divulgar um prejuízo líquido trimestral aproximadamente 140 vezes maior que sua receita. A empresa relatou um prejuízo líquido de US$ 238,1 milhões no Q2 de 2026, impulsionado quase inteiramente pela queda no valor de seu estoque de bitcoin.
A receita ficou em US$ 1,7 milhão no trimestre, um aumento de 89% em relação ao mesmo período do ano anterior, quando foi de US$ 883.300. Em circunstâncias normais, quase dobrar a receita seria motivo de celebração. Quando seus prejuízos aumentam doze vezes no mesmo período, o champanhe permanece tampado.
Bitcoin contra-ataca
O responsável pelo prejuízo avassalador da TMTG é simples: US$ 190,4 milhões em perdas não realizadas em ativos digitais. Desse valor, US$ 116,7 milhões estavam diretamente ligados à queda no preço do bitcoin, que caiu aproximadamente 13% durante o trimestre, para cerca de US$ 58.800.
O prejuízo líquido total da TMTG no Q2 de 2025 foi de US$ 20 milhões, o que significa que o déficit aumentou em mais de 1.000% na comparação anual.
Os custos legais acrescentaram pressão adicional. A empresa gastou US$ 25,6 milhões em litígios durante o trimestre, decorrentes de questões herdados de sua fusão com SPAC. Um acordo relacionado a esses assuntos de SPAC teria sido alcançado no final de julho de 2026, o que deverá reduzir a carga legal nos próximos períodos, mas o dano à demonstração de resultados do Q2 já havia sido causado.
A perda ajustada de EBITDA da empresa ficou em US$ 223,5 milhões.
Um balanço de US$ 2 bilhões construído sobre volatilidade
A TMTG encerrou o trimestre com ativos totais de aproximadamente US$ 2,0 bilhões. Cerca de US$ 1,9 bilhão desse valor estava em ativos financeiros, uma categoria que inclui caixa, investimentos de curto prazo e suas participações em ativos digitais.
As ações caíram após o lançamento dos resultados. A gestão sinalizou em seu arquivo da SEC que planeja atualizar sua estratégia de tesouraria de ativos digitais. A linguagem sugere que a empresa está reconsiderando como gerencia o tamanho, a composição ou a cobertura de seu portfólio de criptomoedas.
O problema do tesouro corporativo de bitcoin
A MicroStrategy, a maior detentora corporativa de bitcoin, foi a pioneira neste modelo e experimentou oscilações semelhantes nos resultados relatados impulsionadas por ajustes de valor de mercado. Mas o negócio principal de software da MicroStrategy gera centenas de milhões em receita anual, fornecendo pelo menos algum lastro operacional. A receita trimestral de US$ 1,7 milhão da TMTG oferece quase nenhum.
Uma queda de 13% no preço do bitcoin gerou uma perda não realizada mais de 110 vezes maior que as vendas trimestrais da empresa.