O presidente Donald Trump classificou o superávit comercial do Canadá com os Estados Unidos como “inaceitável”, uma declaração que passou rapidamente da retórica à ação quando seu governo impôs tarifas de 50% sobre aproximadamente US$ 20 bilhões em importações canadenses após o colapso das negociações bilaterais.
As tarifas, que entraram em vigor em 22 de agosto de 2026, representam o mais acentuado escalonamento das hostilidades comerciais entre EUA e Canadá durante a presidência de Trump. O Primeiro-Ministro canadense Mark Carney respondeu prometendo corresponder os encargos “dólar por dólar” com medidas retaliatórias que começarão em 8 de setembro de 2026.
Os números por trás da luta
Os EUA mantêm um déficit médio anual no comércio de bens com o Canadá de aproximadamente US$ 50 bilhões. O Escritório do Censo dos EUA estimou o déficit bilateral de bens em US$ 48,3 bilhões para 2025, um valor que permaneceu stubbornmente consistente ao longo da última década.
Trump, no entanto, citou números que variam significativamente mais alto. Em várias declarações públicas, o presidente utilizou estimativas de déficit que vão de US$ 60 bilhões até US$ 250 bilhões. A discrepância entre os dados oficiais e a retórica presidencial não facilitou a diplomacia.
Uma parte significativa desse déficit vem da energia. Os EUA importam grandes quantidades de petróleo bruto pesado do Canadá, um fluxo comercial que aumenta o número do déficit aparente, mas também mantém as refinarias americanas em operação, especialmente na costa do Golfo.
O colapso das negociações comerciais em 21-22 de agosto de 2026 encerrou o que havia sido um processo de negociação tenso, mas pelo menos funcional.
A resposta do Canadá e o cenário da moeda
Apesar da escalada, o dólar canadense demonstrou resiliência surpreendente. O loonie enfrentou pressão de ameaças de tarifas e ventos contrários econômicos globais mais amplos, mas não sofreu o tipo de colapso dramático que alguns traders poderiam ter esperado dada a gravidade do conflito comercial.
O que está realmente em jogo
A tarifa de 50% não é um incentivo à negociação. Nesse nível, categorias inteiras de produtos canadenses tornam-se incompatíveis no mercado norte-americano da noite para o dia.
O petróleo pesado canadense é uma entrada crítica para refinarias dos EUA especificamente configuradas para processá-lo. Tarifas sobre importações de energia não prejudicam apenas os produtores canadenses. Elas aumentam os custos para os refinores americanos e, eventualmente, para os consumidores americanos abastecendo seus tanques.
O setor automotivo é outro ponto de tensão. Veículos e peças automotivas cruzam a fronteira entre os EUA e o Canadá várias vezes durante a produção, com componentes se movendo para frente e para trás enquanto são montados em carros finalizados.
Para os investidores, a preocupação imediata é a volatilidade. As ações canadenses, especialmente nos setores de energia e manufatura, enfrentam ventos contrários óbvios. Mas empresas dos EUA com exposição significativa à cadeia de suprimentos canadense também são vulneráveis.
O prazo de 8 de setembro para as tarifas retaliatórias canadenses cria uma janela estreita para a desescalada.