Donald Trump fez uma volta de vitória no Truth Social esta semana, celebrando a alta do preço das ações da Intel de cerca de US$ 20 para quase US$ 96. A postagem, que incluía uma imagem gerada por IA, afirmava que os EUA arrecadaram “centenas de bilhões” com ações e ativos sob sua administração.
Os números que sustentam a negociação da Intel são reais, mesmo que a afirmação mais ampla desafie a credibilidade. O governo dos EUA adquiriu uma participação de 9,9% na Intel em agosto de 2025, pagando US$ 8,9 bilhões a aproximadamente US$ 20,47 por ação. Com a Intel fechando em US$ 95,80 em 4 de setembro de 2026, essa posição de 433,3 milhões de ações agora vale aproximadamente US$ 41,5 bilhões.
O negócio que transformou o Tio Sam em acionista de uma fabricante de chips
Um ganho de 368% em cerca de 13 meses é o tipo de retorno que faria a maioria dos gestores de fundos hedge se aposentarem silenciosamente. O lucro não realizado sobre a posição na Intel situa-se em aproximadamente US$ 32,6 bilhões, um valor impressionante para o que equivale a uma única posição de ação detida por um governo soberano.
Em vez de direcionar dinheiro por meio de subsídios, empréstimos subsidiados ou incentivos fiscais, a administração adquiriu uma participação direta de propriedade em uma das fabricantes de chips mais renomadas dos Estados Unidos. Quando o governo concede um subsídio a uma empresa, os contribuintes arcam com os custos e esperam retornos indiretos por meio de empregos e atividade econômica. Quando o governo compra ações, os contribuintes se tornam investidores com um retorno financeiro direto.
No início de 2026, Trump afirmou ter obtido ganhos de US$ 60 a US$ 70 bilhões relacionados à atração de parceiros para a produção de chips nos EUA. O valor de "centenas de bilhões" citado em sua última postagem não possui suporte detalhado, mas a posição da Intel sozinha representa uma parte substancial de qualquer total que o governo esteja calculando.
Por que o retorno da Intel importa além do código da ação
A recuperação da Intel foi impulsionada por uma combinação de fatores: novas parcerias em foundries, avanços nos nós de fabricação avançados e a demanda insaciável por chips impulsionada pela construção de infraestruturas de IA. O investimento do governo provavelmente enviou um sinal de confiança para outros investidores, indicando essencialmente ao mercado que Washington considerava a Intel estrategicamente importante demais para falhar.
Quando um governo investe US$ 8,9 bilhões do dinheiro dos contribuintes na equity de uma empresa, cria-se um alinhamento poderoso de incentivos. Washington agora tem um motivo financeiro direto para garantir o sucesso da Intel, seja por meio de tratamento regulatório favorável, contratos de aquisição ou apoio diplomático para suas operações globais.
Os riscos de misturar política e portfólios
Existe uma tensão óbvia em um presidente em exercício celebrar publicamente o desempenho das ações de uma empresa de que o governo possui quase 10%. Postagens presidenciais sobre ações específicas podem mover mercados, e quando o governo detém uma posição massiva, a linha entre torcer e manipulação de mercado fica nebulosa.
Também há a questão da estratégia de saída. O governo, detentor de 433,3 milhões de ações da Intel, não pode simplesmente vender no mercado sem collapse o preço. Qualquer desinvestimento eventual precisaria ser cuidadosamente gerenciado, provavelmente por meio de uma venda estruturada em bloco ou um programa gradual ao longo de meses ou anos. Por enquanto, os ganhos são inteiramente em papel.