O mercado de stablecoins encolheu este ano. O Tron aparentemente não recebeu a mensagem.
Embora a capitalização total de stablecoins tenha caído para cerca de US$ 300-310 bilhões até o final de agosto de 2026, em queda desde os picos próximos a US$ 320 bilhões em maio, a oferta de stablecoin do Tron atingiu um recorde de US$ 89,2 bilhões no Q2 de 2026. Isso representa um aumento de 4,1% em relação ao trimestre anterior, impulsionado quase inteiramente pelo USDT, que representa 98,5% de todas as stablecoins na rede. O resultado: o Tron agora comanda 28,7% de todo o mercado de stablecoins, e seus fluxos semanais de entrada frequentemente superam US$ 700 milhões, às vezes ultrapassando US$ 1 bilhão apenas em agosto.
Tron supera Ethereum em USDT
O número mais impressionante de tudo isso: Tron agora hospeda US$ 87,9 bilhões em USDT, em comparação com os US$ 78,7 bilhões da ethereum. Isso é uma inversão completa. A rede que antes era descartada como uma cópia da ethereum de nível meme agora é o maior lar mundial da stablecoin mais utilizada do mundo.
As taxas quase nulas do Tron o tornam o canal padrão para transferências ponto a ponto de baixo valor, especialmente em mercados emergentes da Ásia Sudeste, África e América Latina. Enviar USDT no valor de US$ 20 no ethereum ainda custa alguns dólares em taxas de gas. No Tron, custa frações de um centavo.
A rede processou US$ 2,1 trilhões em transferências de USDT apenas no Q2 de 2026. A maioria dessas transações eram transferências de baixo valor, tipo que a infraestrutura bancária tradicional ou não consegue atender de forma lucrativa ou nem se incomoda em tentar atender.
HyperEVM e X Layer entram na festa
O HyperEVM registrou entradas substanciais de USDC, posicionando-se como uma cadeia alternativa de alta capacidade para atividades de stablecoin.
A oferta de stablecoin da X Layer ultrapassou US$ 2 bilhões até agosto de 2026, impulsionada significativamente pelo lançamento da USDC nativa pela Circle na plataforma no início de agosto. O aumento do valor total bloqueado no DeFi na rede sugere que a liquidez não está apenas passando.
Uma fatia menor com pedaços maiores
A capitalização de mercado total de stablecoins caiu aproximadamente 3-5% em relação aos picos de maio. A participação do ethereum na atividade de stablecoins vem diminuindo há vários trimestres, mesmo enquanto a rede permanece como o centro de gravidade para empréstimos DeFi, derivados e outras aplicações financeiras mais complexas.
O que observar a partir daqui
A forte dependência do Tron em USDT, que representa 98,5% de sua oferta de stablecoins, é tanto uma força quanto uma vulnerabilidade. Se a Tether enfrentar pressões regulatórias em qualquer jurisdição importante, a tese da stablecoin do Tron sofrerá um impacto direto.
A integração da X Layer com a Circle e o USDC nativo lhe confere uma vantagem de diversificação que o Tron atualmente não possui. A Circle tem sido geralmente mais proativa em relação à conformidade regulatória do que a Tether, o que pode se tornar cada vez mais relevante à medida que os governos intensificam a supervisão.
O crescimento de US$ 12 bilhões em stablecoins da Tron durante um ano de baixa é talvez a prova mais clara de que a utilidade supera a narrativa em um mercado em contração.