O comércio de IA mais quente na Ásia já não está em Seul ou Tóquio. Investidores que passaram os últimos dois anos investindo em ações coreanas de chips de memória e empresas japonesas de semicondutores estão migrando para derivados de ações chinesas, buscando valorações mais atrativas no ecossistema tecnológico em rápida expansão de Pequim.
A mudança é particularmente visível nos mercados de futuros perpétuos offshore, onde plataformas como Hyperliquid e tradeXYZ se tornaram canais inesperados para capital global em busca de exposição a empresas chinesas de infraestrutura de IA, fabricação de chips e robótica.
Os números por trás da rotação
Futuros perpétuos vinculados à Unitree Robotics superaram US$ 105 milhões em volume de negociação dentro de uma janela de 24 horas após a oferta pública inicial da empresa. A CXMT, uma fabricante chinesa de chips de memória, registrou aproximadamente US$ 66 milhões em interesse aberto em futuros perpétuos offshore logo após sua listagem em julho de 2026. Mesmo antes dessa IPO, os perps da CXMT já movimentavam cerca de US$ 19 milhões por dia.
Value Partners, um dos principais gestores de fundos da Ásia, vendeu posições em ações de IA de Taiwan e da Coreia do Sul a partir de agosto de 2025 para realocar capital em empresas chinesas mais baratas. No início de 2026, apenas investidores individuais coreanos injetaram centenas de milhões de dólares em ações chinesas de semicondutores e IA.
O índice China’s Star 50, que rastreia empresas focadas em inovação no Shanghai Star Market, registrou retornos de aproximadamente 29% no ano até meados de agosto de 2026, superando confortavelmente o CSI 300 mais amplo.
Por que a China, por que agora
Após anos de lances agressivos, as ações relacionadas à IA na Coreia do Sul e no Japão ficaram caras. A SK Hynix e a TSMC permanecem dominantes na cadeia global de semicondutores, mas suas valorações agora refletem esse domínio.
As hiperscalers chinesas e fabricantes de chips enfrentam requisitos de despesas de capital mais baixos em comparação com seus pares dos EUA e da Coreia, o que significa caminhos potencialmente mais rápidos para a lucratividade para empresas recém-publicas. A política industrial de Pequim tem sido explicitamente orientada para a autossuficiência tecnológica, com bilhões sendo direcionados para a fabricação doméstica de chips, desenvolvimento de modelos de IA e robótica.
O cenário regulatório é complicado. As autoridades chinesas têm periodicamente reprimido atividades de negociação especulativa, e o uso de derivados offshore para contornar controles de capital encontra-se em uma zona legal cinzenta que pode ser reforçada a qualquer momento.
Futuros perpétuos como camada de acesso
Futuros perpétuos não expiram, oferecem alavancagem e são negociados 24/7 em plataformas que não exigem contas de corretores com acesso ao mercado chinês. Para investidores estrangeiros que não conseguem comprar facilmente ações nas bolsas de Xangai ou Shenzhen, esses instrumentos sintéticos fornecem uma solução alternativa que é líquida e rápida.
Hyperliquid, que construiu sua reputação como uma exchange descentralizada de futuros perpétuos para criptoativos, emergiu como um dos locais que facilitam essa atividade. A capacidade da plataforma de listar novos mercados rapidamente, às vezes dentro de dias de um anúncio de IPO, confere-lhe uma vantagem estrutural sobre exchanges tradicionais que exigem processos de listagem demorados.
Para investidores que consideram este espaço, os riscos são reais e camadas. A intervenção regulatória das autoridades chinesas ou das jurisdições que hospedam essas plataformas pode interromper o acesso da noite para o dia. A liquidez em contratos perpétuos individuais pode evaporar rapidamente durante o estresse do mercado, e a alavancagem que torna esses instrumentos atraentes também amplifica as perdas. O ganho de 29% no ano até a data no índice Star 50 também significa que parte do lucro fácil já pode ter desaparecido.