Os Melhores Traders no Polymarket
Autor original: Kiyotaka
Compilação original: SpecialistXBT, BlockBeats
Editor's note: In the crypto market, profits are the report card. Starting from on-chain data of top wallets on Polymarket, this article explores whether the big winners in prediction markets rely on information asymmetry, models, beliefs, or pure trading discipline. The conclusion is that there is no universal strategy for consistent large profits; the top three well-known accounts employ three nearly unrelated methods of generating profits.
Ao analisar as carteiras que ganharam milhões de dólares no maior mercado de previsões do mundo, descobre-se que não existe uma abordagem unificada, mas sim pelo menos três, e elas têm quase nada em comum.
Se você frequentemente rola os tweets do espaço de mercados preditivos, logo verá os mesmos IDs anônimos aparecendo em várias listas de "maiores vencedores". Theo4 lucrou enormemente no mercado da eleição de 2024. Swisstony continuou ganhando consistentemente nas apostas da NBA. MonsieurDimanche aparece quase em todos os comentários de mercados diferentes. Com o tempo, você começa a se perguntar: essas pessoas são do mesmo tipo? Elas fazem a mesma coisa? Existe algum perfil reconhecível para quem é "bom em Polymarket"?
A resposta intuitiva é: sim. Assim como você imaginaria que "pessoas boas em pôquer" têm algum retrato comum: paciência, habilidade matemática...
Mas, após analisar os dados on-chain de todos os 20 principais wallets na plataforma, a resposta real é: não existe um perfil unificado. Pelo menos três categorias, possivelmente mais. Além de estarem todos na lista de classificação, eles têm pouquíssimos pontos em comum. Essa resposta é mais interessante do que o esperado, por isso vale a pena analisar cuidadosamente o que os dados realmente indicam.
Os dados abaixo são provenientes do Polymarket, com data até 5 de maio. Apenas os 10 principais wallets no mercado político geraram US$ 94 milhões em lucro; os 10 principais wallets no esporte contribuíram com US$ 60 milhões; e a terceira maior categoria, Crypto, gerou US$ 25 milhões. Esse número ainda é inferior à soma dos três principais wallets do mercado político.
Mercados políticos são de outra ordem de grandeza
Compare as carteiras líderes de cada categoria na mesma escala em dólares. A categoria política lidera claramente tanto em lucro máximo por carteira individual quanto em lucro total das Top 10 carteiras.
A carteira em primeiro lugar na categoria política já ganhou 22 milhões de dólares. A primeira da categoria esportes é de 11,3 milhões de dólares. A primeira da categoria Crypto é de 4,7 milhões de dólares. Infelizmente, esse número nem entra nos 10 primeiros da categoria política.
Essa lacuna não é uma ilusão causada pela distribuição de potência. A carteira em 10º lugar na categoria política tem aproximadamente US$ 5 milhões em lucros, superando o primeiro lugar de todas as outras categorias, exceto esportes. A categoria política não é apenas “a mesma distribuição, mas mais íngreme”; ela opera em um nível completamente diferente.
Se os top 20 carteiras de cada categoria forem plotadas em coordenadas logarítmicas com base no lucro total, exceto nas três categorias Política, Esportes e Crypto, apenas as primeiras carteiras de Science e «Other» ultrapassarão 1 milhão de dólares.
A explicação mais direta é: há menos mercados políticos, as apostas individuais são maiores e os prazos de liquidação são mais longos. Uma previsão correta sobre uma eleição presidencial ou o resultado de uma política controversa pode gerar lucros de sete ou até oito dígitos. Os mercados esportivos geralmente são liquidados em poucas horas, com spreads mais estreitos e lucros individuais menores. A estrutura do mercado determina qual estratégia vence.
Aposta pesada com alta confiança vs. Negociação frequente em múltiplos mercados
Ao visualizar o número de posições juntamente com o lucro realizado, o ranking se divide claramente em dois grupos. Eles compartilham um único eixo vertical, mas não têm praticamente mais nada em comum.
O gráfico comparativo entre o número de posições e o lucro/prejuízo das top 10 carteiras em Política, Esportes e Crypto mostra que os whales de Política estão concentrados na extremidade de baixo número de posições; já os whales de Esportes dominam a extremidade de alta frequência de negociação.
À esquerda do gráfico, entre aproximadamente 1 e 100 posições, quase todos os golfinhos políticos estão presentes. A carteira em primeiro lugar, 0x5668…5839, lucrou US$ 22 milhões com apenas 18 posições. Outra carteira, 0xd235…0f29, lucrou US$ 11,3 milhões com apenas 2 posições.
À direita do gráfico, entre 1.000 e 150.000 posições, está o território dos traders esportivos. A carteira em segundo lugar no esporte, 0x204f…5e14, lucrou 7,5 milhões de dólares em 151.888 posições. Isso parece mais um traço de um sistema automatizado do que de um "investidor com opinião".
Uma carteira lucrou 22 milhões de dólares com 18 posições. Outra carteira lucrou 7,5 milhões de dólares com 151.888 posições. Elas estão no mesmo ranking, mas não estão fazendo o mesmo negócio.
São dois tipos de trabalho completamente diferentes. O primeiro exige uma forte convicção de julgamento e disposição para apostar pesado em eventos raros de alto risco. O segundo exige disciplina de engenharia: um modelo com lucro unitário muito fino, implantado em um número suficiente de mercados para que a lei dos grandes números entre em ação. O Crypto está entre os dois, com ambos os estilos presentes, apenas em escala absoluta menor.
Escolha do mercado: coexistência de centralização e descentralização
Após a introdução de 8 carteiras nomeadas, ou seja, contas identificáveis pelo nome nos dados públicos do Polymarket, é possível visualizar mais claramente a distribuição das estratégias.
Classifique esses 8 carteiras por "proporção do lucro da categoria máxima em relação ao lucro total"; Theo4 está totalmente concentrado na categoria política; MonsieurDimanche abrange 9 categorias.
Os lucros de Theo4 de 22 milhões de dólares são 100% provenientes de política. 97% dos 7,8 milhões de dólares de lucro de swisstony vêm de esportes. 87% dos lucros de kch123, o primeiro colocado em esportes, também vêm de esportes. São todos traders especialistas que não mudam facilmente de categoria.
Por outro lado, MonsieurDimanche distribuiu seus ganhos de 15 milhões de dólares por 9 categorias, sem que nenhuma única categoria contribuísse com mais de 31%. Ele não se concentra em nenhuma categoria específica, mas ainda assim permanece no topo do ranking.
A crença tradicional é que a especialização traz vantagens mais profundas e, portanto, retornos mais altos. Essa afirmação é válida entre os líderes, mas apenas marginalmente. Theo4 é a carteira com a maior concentração de categorias de rendimento e também a que gera o maior lucro total. MonsieurDimanche é a mais diversificada, mas ocupa o segundo lugar.
Quantity Held vs. Profit per Trade
O gráfico mais útil de todo o conjunto de dados é dividir o lucro de cada carteira pelo número de posições dela, para medir quantos dólares em média cada aposta rendeu.
No gráfico logarítmico de lucro por negociação / quantidade de posição, Theo4 e swisstony estão quase 100% concentrados em uma única categoria, mas diferem em seletividade em cerca de 22.000 vezes.
Theo4 ganha em média 1 milhão de dólares por posição. swisstony ganha em média 45 dólares por posição. Ambos são essencialmente traders de uma única categoria, sendo quase indistinguíveis no eixo da "concentração". Mas no eixo da "seletividade", eles diferem em aproximadamente 22.000 vezes.
Esta é a conclusão mais importante da análise: o número de posições e o lucro por transação são duas variáveis independentes. Misturá-las oculta o que realmente o ranking revela. Quais categorias de mercado um endereço cobre indica onde o trader está apostando; quanto lucro por unidade corresponde a quantas posições indica como o trader está ganhando dinheiro. Ambos não estão relacionados.
Três estratégias por trás dos rendimentos de oito dígitos
Os dados apresentados não são uma única estratégia, mas sim três.
O primeiro tipo é o especialista político. Em mercados políticos com liquidação lenta, grande espaço de odds e grande impacto, busca-se retornos enormes com posições de poucos participantes, alta convicção e alto valor. Negocia-se pouco, as posições são grandes e a pesquisa é profunda. Theo4 é um representante típico. A principal barreira desse estilo é psicológica: a maioria dos traders não consegue aumentar suas posições até o tamanho necessário para que a estratégia gere retornos reais. Também não é um caminho escalável no sentido tradicional.
O segundo tipo é o operador sistemático do mercado esportivo. Utiliza modelos automatizados para precificar o mercado esportivo; mesmo que seja apenas ligeiramente melhor que o preço de consenso, os lucros se acumulam através de milhares ou até centenas de milhares de contratos. Os lucros por operação são pequenos, mas o modelo é sustentável a longo prazo. Swisstony é um exemplo típico. A barreira de entrada para esse método é a capacidade de engenharia e disciplina operacional, e não apenas a洞察 do mercado.
O terceiro tipo é o generalista interdisciplinar. Consegue formar julgamentos bem calibrados em muitos temas e extrair lucros em mercados ignorados por traders especializados. MonsieurDimanche é um exemplo típico. A barreira para esse estilo é a amplitude de conhecimento, e essa amplitude é mais difícil de adquirir do que construir um modelo de uma única categoria.
Essas habilidades não são intercambiáveis. Um especialista em política não se tornará um operador sistemático no mercado esportivo apenas por negociar com mais frequência, pois sua vantagem não está aí. Um operador sistemático no mercado esportivo também não se tornará um especialista em política apenas por aumentar o tamanho das posições, pois seu lucro por operação é muito pequeno para suportar posições altamente concentradas. Os mercados de previsão recompensam três habilidades independentes. Dominar uma delas quase não indica que você também domina outra.
Isso é, de certa forma, reconfortante. Não há uma única resposta para “Como ganhar dinheiro no Polymarket?”. Pelo menos há três respostas. Para cada pessoa, qual delas é a mais difícil depende de sua personalidade, habilidades técnicas e de quantas coisas ele consegue formar opiniões de alta qualidade. E essas diferenças não são apagadas pelo ranking.
O que o ranking realmente penaliza parece ser a zona intermediária: aqueles traders que têm suficiente diversificação para diluir a especialização e suficiente volume de negociação para diluir a crença. Ou seja, o local onde a maioria das pessoas provavelmente se encontra. As carteiras no topo escolheram um único caminho para se aprofundar e possuem a disciplina necessária para permanecer nesse caminho.
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