Ativos do mundo real tokenizados (RWAs) estão em forte crescimento on-chain, mesmo enquanto a atividade geral do DeFi esfria, segundo um novo relatório conjunto da CoinShares e Token Terminal. Principais conclusões: - Os depósitos de RWAs tokenizados em plataformas de empréstimo descentralizadas e exchanges mais que triplicaram no último ano, subindo de US$ 2,3 bilhões para US$ 7,4 bilhões. No mesmo período, os depósitos totais no DeFi caíram cerca de 15%. (Relatório: O Crescimento da Híbrida Finance, abrangendo Q2 2025–Q2 2026; dados fornecidos por Token Terminal.) - A negociação à vista em exchanges descentralizadas (DEXs) diminuiu em cerca de 70%, enquanto os volumes de negociação à vista em RWAs tokenizados aumentaram aproximadamente 220%. - Em plataformas de futuros perpétuos, tanto o volume de negociação quanto o interesse aberto em RWAs continuaram a subir, apesar de uma desaceleração mais ampla que começou em outubro de 2025. As posições em RWAs agora representam mais de um quarto do interesse aberto em futuros perpétuos on-chain. O que está se movendo on-chain: - A maior parte dos depósitos em RWAs são títulos do tesouro e fundos multiestratégia tokenizados (exemplos citados: JTRSY, BUIDL, sUSDS). Em seguida vêm produtos de crédito privado (JAAA, syrupUSDC, PRIME) e estratégias delta-neutras como sUSDe. - O ouro tokenizado lidera o volume de negociação à vista. A atividade em futuros perpétuos está concentrada em petróleo e metais preciosos, S&P 500 e Nasdaq-100, e ações de tecnologia e semicondutores. Onde a atividade ocorre: - Quase 70% dos depósitos em RWAs estão em plataformas de empréstimo construídas sobre ethereum. “Plasma” (uma camada ou cadeia mencionada no relatório) é o segundo maior setor, impulsionado pela expansão da Aave além do ethereum. O crescimento de RWAs no Solana foi impulsionado principalmente pela plataforma nativa de empréstimo Kamino. - A atividade de depósito permanece concentrada na Aave, Morpho e Kamino. Receita e adoção: - Apesar do aumento nos depósitos e na negociação de RWAs, as receitas das aplicações nas plataformas de empréstimo e negociação caíram ano a ano — evidência, segundo o relatório, de um estágio inicial de adoção. - Hyperliquid é uma exceção notável: gerou significativamente mais receita de aplicação do que qualquer outra plataforma de negociação ou empréstimo e ultrapassou Solana e ethereum como a cadeia com maior geração de receita. O Decrypt já relatou que RWAs superaram cripto na Hyperliquid pela primeira vez em uma única semana, com a fabricante de chips SK Hynix sendo a ação mais negociada naquela semana. Contexto e resposta da indústria: - Essa divisão entre RWAs tokenizados e DeFi tradicional não é nova. Em fevereiro, os RWAs tokenizados cresceram 8,7% em um mês para US$ 24,8 bilhões, enquanto o valor total bloqueado (TVL) do DeFi caiu 25% para US$ 94,8 bilhões — uma rotação que especialistas da indústria, como o co-fundador da 1inch Sergej Kunz, atribuíram aos rendimentos comprimidos do DeFi em comparação aos cerca de 4% disponíveis nos títulos tokenizados. - O interesse institucional é evidente: o fundo BUIDL da BlackRock aparece entre os produtos nomeados no relatório. A BlackRock também lançou dois fundos de mercado monetário adicionais tokenizados e depois introduziu classes de ações tokenizadas para fundos de mercado monetário europeus que juntos detêm US$ 311 bilhões. Escala e abrangência: - A tokenização permanece modesta em relação aos mercados globais: aproximadamente US$ 2,2 bilhões de um mercado acionário global avaliado em mais de US$ 100 trilhões foram tokenizados — uma penetração que o relatório compara à das stablecoins por volta de 2019. - A análise cobre apenas ativos distribuídos — ativos que podem ser movidos para carteiras fora da plataforma emissora — excluindo algumas redes como Canton e Provenance. Por que isso importa: O relatório apresenta um cenário crescente de “Híbrida Finance”, onde produtos financeiros tradicionais estão sendo conectados on-chain e encontrando uso real — particularmente em renda fixa, commodities e derivativos acionários — mesmo enquanto a atividade nativa de cripto se enfraquece. Essa divergência pode reconfigurar onde a liquidez e a receita se acumulam à medida que produtos tokenizados de qualidade institucional escalarem.
Ativos tokenizados de RWAs aumentam enquanto a atividade DeFi desacelera, depósitos atingem US$ 7,4 bi
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Resumo
Dados on-chain mostram que ativos do mundo real tokenizados (RWAs) aumentaram significativamente, com depósitos atingindo US$ 7,4 bilhões em um ano. A atividade de negociação de RWAs aumentou 220%, enquanto os depósitos em DeFi caíram 15%. O ethereum lidera com 70% dos depósitos em RWAs, principalmente via Aave, Morpho e Kamino. Os futuros perpétuos agora representam mais de 25% do interesse aberto. As principais categorias incluem títulos do tesouro tokenizados e produtos de crédito privado. A Hyperliquid é o principal gerador de receita entre as cadeias.
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