Um projeto de lei de estrutura de mercado de criptomoedas paralisado e uma retirada de destaque por parte da Coinbase (COIN) não estão reduzindo o momento para empresas que estão construindo torno de títulos tokenizados.
Horas depois que o CEO da Coinbase, Brian Armstrong, afirmou que o último rascunho do projeto de lei resultaria em um "banimento de fato" para ofertas de ações tokenizadas, o Comitê de Assuntos Bancários do Senado cancelou uma sessão de marcação agendada. Uma nova data ainda não foi marcada.
Mas representantes-chave no setor de tokenização veem uma imagem diferente da de Coinbase.
"O projeto atual não mata ações tokenizadas", disse Carlos Domingo, CEO da Securitize, ao CoinDesk. Ele argumenta que simplesmente esclarece que elas ainda são títulos e devem seguir regras existentes, um passo fundamental para integrar a blockchain aos mercados tradicionais.
Ele vê que a pressão a favor e contra o projeto de lei é uma parte "típica e saudável" do processo legislativo.
"Legislação sobre a estrutura de mercado desse significado leva tempo para estar correta, e o que estamos vendo agora é um projeto de lei que está sendo ativamente moldado", disse Domingo. "Estamos encorajados com o progresso e esperamos que o projeto proteja desenvolvedores e inovação, ao mesmo tempo em que mantém a integridade do mercado."
Superstate, a empresa de gestão de ativos e tokenização liderada pelo fundador do Compound, Robert Leshner, reforçou essa visão. Seu advogado-geral, Alexander Zozos, disse ao CoinDesk que o verdadeiro valor do projeto de lei estava em ajudar a resolver áreas cinzentas para ativos cripto que não são claramente títulos, e não em regular ações ou títulos tokenizados. Isso está sob o guarda-chuva da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA.
"O SEC já está no caso", disse Zozos, citando a iniciativa "Project Crypto" da agência sob a presidência de Paul Atkins, e "continuará a fornecer essa clareza mesmo na ausência de diretrizes legislativas adicionais."
O verdadeiro "perdedor" do atraso, argumentou ele, é esclarecer o "terreno regulatório" para projetos que buscam captar capital e para ativos tokenizados que não são claramente títulos.
Will Beeson, CEO de Uniform Labs, um protocolo de blockchain que permite que instituições troquem entre fundos de mercado monetário tokenizados e stablecoins, afirmou que "mesmo sem uma resolução legislativa imediata, o impulso em direção a ativos tokenizados regulamentados e líquidos continua."
"As instituições se importam menos com manchetes e mais com a possibilidade de os títulos tokenizados poderem ser movidos, resgatados e reutilizados de forma contínua dentro dos fluxos de trabalho financeiros", disse Beeson.
Essa pressão faz parte de uma aposta mais ampla de que a tokenização poderia remodelar a finança global. Indústriaestimativas sugerem que versões tokenizadas de ativos do mundo real — desde fundos, títulos, ações e outros ativos — podem atingir múltiplos trilhões de dólares na próxima década. Gigantes da Wall Street, como BlackRock, Franklin Templeton e Fidelity, já lançaram ou apoiaram fundos tokenizados, vendo ganhos de eficiência na liquidação, liquidez e transparência como muito significativos para serem ignorados.
Essa escala projetada ajuda a explicar por que as empresas de tokenização estão avançando independentemente do atraso. Na quarta-feira, o Citron Research argumentou que o motivo da oposição da Coinbase ao projeto de lei pode não ser porque ele prejudicaria os investidores, mas porque poderia ajudar concorrentes licenciados.
"Legislações podem influenciar a velocidade da implantação", disse Zozos da Superstate. "Mas não podem mudar a direção da maré."