Os planos de Wall Street de colocar ações, títulos e fundos sobre a blockchain, juntamente com o crescimento dos negócios de pagamentos em stablecoins, podem ter uma melhor chance de resistir à vitória dos democratas nas eleições de meio de mandato do que outras áreas do cripto.
Ambos podem avançar sob as leis existentes, mesmo enquanto a agenda mais ampla de ativos digitais de Washington e a afirmação do presidente Donald Trump de transformar os EUA na capital mundial da cripto enfrentam um cenário político mais difícil, disseram especialistas da indústria à CoinDesk na quarta-feira.
Peter Curley, chefe de assuntos regulatórios globais da empresa de tokenização Ondo FinanceONDO$0.4122, disse que espera que a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) e a Comissão de Negociação de Futuros de Mercadorias (CFTC) enfrentem mais questionamentos do Congresso, mas vê pouca razão para que os títulos tokenizados parem completamente.
“As agências já fizeram progressos substanciais sem nova legislação, e esperamos que esse trabalho continue, especialmente nos mercados de títulos tokenizados e derivados, onde já existem estruturas regulatórias estabelecidas,” disse Curley.
O progresso nos mercados financeiros tokenizados pode seguir um cronograma diferente do debate mais amplo sobre políticas de criptomoedas, ele acrescentou.
Aaron Kaplan, CEO da empresa regulada de ativos digitais Prometheum, também espera que os negócios continuem. Corretoras estão explorando ofertas de cripto para contas de corretagem, emissores de títulos estão desenvolvendo estratégias de tokenização e plataformas de negociação internacionais estão analisando o serviço de tokenização da Depository Trust & Clearing Corp. (DTCC) como uma rota para oferecer ações estadunidenses tokenizadas no exterior, disse ele.
“O futuro desta indústria não se trata de esperar por novas legislações,” disse Kaplan. “Trata-se de utilizar as leis de valores mobiliários que já temos.”
As stablecoins oferecem outro exemplo de como avanços legislativos anteriores poderiam proteger partes da cripto de mudanças políticas. O GENIUS Act, que foi aprovado com apoio bipartidário em 2025, criou um quadro federal para stablecoins de pagamento, exigindo que os emissores garantam seus tokens com reservas líquidas e cumpram a supervisão federal ou estadual.
“O GENIUS foi aprovado com votos democratas e entra em vigor em 18 de janeiro, quinze dias após a nova Congresso ser empossado, então os emissores têm um estatuto para trabalhar”, disse Abhishek Vaidyanathan, diretor jurídico da NEAR Foundation.
“O restante do mercado continua conforme as leis, interpretações e regras propostas existentes,” ele acrescentou.
As agências reguladoras dos EUA passaram grande parte de 2026 desenvolvendo regras sem legislação abrangente, preenchendo as lacunas deixadas pelo Congresso e pela ausência de regras mais amplas para ativos digitais.
A SEC propôs integrar a tecnologia blockchain às regras de agentes de transferência, uma isenção para plataformas negociando títulos tokenizados e a Regulação de Criptoativos, que facilitaria certos requisitos para ofertas de criptoativos. A CFTC também avançou no trabalho sobre perpétuosfuturos, um derivado no estilo cripto que permite aos traders apostar nos preços sem uma data de validade.
A vitória dos democratas agora levanta questões sobre quanto dessa agenda os reguladores podem finalizar antes do fim do mandato de Trump.
Elizabeth Lan Davis, que lidera a prática de commodities e derivados na Davis Wright Tremaine e anteriormente atuou como procuradora-chefe do CFTC, espera que as eleições desacelerem o trabalho das agências.
“A velocidade da elaboração de regras e a finalização das regras propostas atualmente para todas essas áreas provavelmente diminuirá drasticamente, especialmente se comissários democratas forem nomeados,” disse ela.
Kris Swiatek, sócio da Seward & Kissel, disse que vê menos interrupção.
“Eu não espero que as eleições de meio de mandato retardem materialmente a agenda de ativos digitais da SEC ou da CFTC,” disse ele.
O controle democrático provavelmente trará maior escrutínio sobre a autoridade e o processo de elaboração de regras das agências, disse Swiatek, mas os reguladores podem continuar trabalhando sob a lei vigente.
Ambos os advogados veem uma questão maior pairando sobre as regras: por quanto tempo elas durarão.
A orientação pode ser retirada por uma futura administração, enquanto regulamentos formais levam mais tempo para serem revertidos, disseram eles, acrescentando que mudanças na composição da comissão também poderiam complicar os esforços para finalizar regras antes do fim do mandato de Trump.
“A verdadeira pergunta é quão duradouras serão essas iniciativas por meio de uma mudança de administração”, disse Davis. “Dito isso, leva algum tempo para desfazer regras, então esses efeitos provavelmente não serão imediatos.”
O controle democrático do Congresso diminui ainda mais as perspectivas de uma legislação abrangente sobre criptomoedas após a falha da Clarity Act, disse Vaidyanathan da Near Foundation.
Um futuro projeto de lei poderia manter a divisão básica de supervisão entre a SEC e a CFTC, disse ele, enquanto adiciona disposições mais rigorosas sobre finanças ilícitas e conflitos de interesse envolvendo autoridades eleitas.
A finança descentralizada (DeFi) poderia enfrentar os desacordos mais acentuados, acrescentou Vaidyanathan.
Propostas democráticas buscaram uma supervisão mais ampla daqueles que projetam, controlam ou se beneficiam com aplicações por meio das quais os usuários acessam protocolos descentralizados, levantando questões sobre proteções para desenvolvedores de software, disse ele.