Dois senadores de lados opostos do espectro político acabaram de reescrever uma das seções mais politicamente sensíveis do maior projeto de lei de criptomoedas no Congresso. Agora, eles precisam que seus colegas realmente leiam antes que todos saiam da cidade.
Os senadores Thom Tillis (R-NC) e Ruben Gallego (D-AZ) finalizaram sua revisão bipartidária das disposições sobre conflito de interesses na Digital Asset Market Clarity Act em 29 de julho, reforçando as restrições à participação de altos funcionários federais em ativos digitais. O problema: a maioria dos legisladores ainda não revisou o novo texto, e o recesso de agosto do Senado está se aproximando como uma data limite que ninguém estudou.
O que mudou e por que isso importa
A revisão de Tillis-Gallego é essencialmente uma contraoferta a uma proposta de ética apoiada pela Casa Branca, divulgada em 22 de julho. Essa versão anterior recebeu críticas severas de democratas, que a consideraram insuficiente, especialmente por causa da cláusula de expiração em 2029 que permitiria que as restrições expirassem.
A linguagem revisada, embora ainda não esteja disponível ao público, foi projetada para impor limites mais rigorosos sobre como os funcionários federais podem interagir com a emissão de ativos digitais.
A própria lei subjacente tem objetivos amplos: dividir a autoridade regulatória entre a SEC e a CFTC, criar estruturas mais claras para mercados à vista de commodities digitais e abordar questões complexas como rendimentos de stablecoins e finanças ilícitas. Mas nada disso avança se o Congresso não concordar com as salvaguardas contra conflitos de interesse.
Gallego, democrata de primeiro mandato do Arizona, estava entre os democratas que votaram para avançar uma versão anterior da Lei CLARITY fora da Comissão Bancária do Senado em 14 de maio, quando ela foi aprovada por 15 a 9 votos.
O problema do relógio legislativo
O líder da maioria no Senado, John Thune, indicou que uma votação procedural pode ocorrer no período entre 29 de julho e 1º de agosto. Mas ele também expressou publicamente ceticismo sobre se o projeto completo poderá ser concluído antes do recesso de agosto.
A Câmara aprovou sua versão, H.R. 3633, em julho de 2025, por uma votação de 294 a 134. Mas o Senado passou a maior parte de um ano introduzindo revisões, negociando acordos paralelos e passando por propostas concorrentes de ética.
O que isso significa para os investidores em criptomoedas
O CLARITY Act representa a tentativa mais séria até agora de estabelecer linhas jurisdicionais claras entre a SEC e a CFTC no que diz respeito a ativos digitais.
As disposições de rendimento dos stablecoins incluídas no projeto mais amplo também merecem atenção. Como o Congresso tratará finalmente os stablecoins que geram rendimento terá implicações diretas para os protocolos DeFi, as exchanges centralizadas que oferecem produtos de stablecoin e a posição competitiva dos emissores de stablecoins baseados nos EUA em comparação com alternativas no exterior.
O trabalho bipartidário de Tillis e Gallego é verdadeiramente significativo. Conseguir que um republicano e um democrata concordem sobre a linguagem ética para legislação de criptoativos é mais difícil do que parece, especialmente em um ano eleitoral. A questão agora é se o restante do Senado tratará isso como um produto final digno de votação ou como uma tarefa escolar que será abordada após o recesso de verão.