Três relatórios de resultados de ações de chips para acompanhar esta semana

Notícia da Huoxing Finance: Em 4 de agosto, as ações de semicondutores da Wall Street receberam um conjunto de demonstrações financeiras cruciais. A AMD divulgará seus resultados do segundo trimestre após o fechamento do mercado em terça-feira, 4 de agosto, horário da costa leste dos EUA; a SanDisk e a Western Digital divulgarão seus resultados do quarto trimestre e anuais após o fechamento do mercado em quarta-feira, 5 de agosto, horário da costa leste dos EUA. A importância dessas três demonstrações financeiras vai além dos resultados individuais das empresas. Após uma forte queda nas ações de hardware de IA em julho, o mercado está buscando evidências de que os semicondutores estão se recuperando. As demonstrações financeiras da semana passada de empresas de nuvem como Microsoft e Amazon aliviaram as preocupações sobre o retorno dos gastos em capital de IA, enquanto o desempenho da Samsung e da Micron na cadeia de armazenamento reacendeu o entusiasmo do setor. Durante a recuperação de quinta-feira passada, a Micron subiu 18%, a SanDisk subiu 26% e a Lam Research subiu 18%, com as ações de semicondutores impulsionando temporariamente a recuperação do mercado. A AMD é a primeira batalha difícil. O mercado está atualmente mais atento às duas linhas de crescimento da AMD: os CPUs EPYC para servidores e os aceleradores de IA. Analistas estimam que a receita da AMD no segundo trimestre será de aproximadamente US$ 11,3 bilhões, dos quais US$ 6,5 bilhões virão da área de data center, incluindo cerca de US$ 4 bilhões em receita com chips de servidor e US$ 2,5 bilhões em receita relacionada à IA; o EPS ajustado é esperado em cerca de US$ 1,62. Segundo o Investopedia, com base em dados da Visible Alpha, espera-se que a receita da AMD no segundo trimestre seja de aproximadamente US$ 11,34 bilhões, um aumento de 48% em relação ao mesmo período do ano anterior, com EPS ajustado de US$ 1,61 — mais do que o triplo do valor registrado no mesmo período do ano passado. O verdadeiro foco da demonstração financeira da AMD está nas orientações. O analista da Jefferies, Blayne Curtis, é otimista quanto aos novos CPUs Venice para servidores e ao sistema de IA rack-level Helios baseado no GPU MI450. Clientes como OpenAI, Meta, Microsoft e Anthropic já são vistos pelo mercado como fontes potenciais de demanda para o Helios, com entregas iniciais possivelmente começando no terceiro trimestre; porém, contribuições maiores para receita dependerão do quarto trimestre em diante. O mercado de opções também está precificando grande volatilidade: o Investopedia afirma que os traders apostam que as ações da AMD podem oscilar cerca de 10% após a divulgação dos resultados. Isso significa que apenas atingir as expectativas unificadas pode não ser suficiente — o mercado precisa ver pedidos de GPU para IA, progresso na adoção por clientes e orientações para o terceiro trimestre sendo revisadas para cima. A SanDisk é um ativo de alta beta para o sentimento da cadeia de armazenamento. A empresa divulgará seus resultados do quarto trimestre fiscal após o fechamento do mercado em 5 de agosto e realizará seu Investor Day em 13 de agosto. Dados da Benzinga mostram que Wall Street espera um EPS de US$ 33,38 e receita de US$ 8,24 bilhões para o quarto trimestre; anteriormente, a empresa havia fornecido uma faixa de orientação para receita entre US$ 7,75 bilhões e US$ 8,25 bilhões e EPS entre US$ 30 e US$ 33. Ou seja, as expectativas do mercado já estão próximas ou ligeiramente acima do limite superior da orientação da empresa. Isso eleva significativamente o patamar para os resultados da SanDisk. O Zacks aponta que, nos dois últimos trimestres, a média da超预期 no EPS foi de 68,29%; atualmente, o Earnings ESP é de +4,13% e a classificação do Zacks é #1 Strong Buy, sugerindo que os analistas ainda apostam na possibilidade da empresa superar novamente as expectativas. Mas altas expectativas também significam maior volatilidade. Embora a SanDisk ainda esteja em uma tendência de alta de longo prazo, recentemente recuou de seus máximos e sua força técnica enfraqueceu. O mercado estará atento aos preços do NAND, à demanda por SSDs corporativos, à margem bruta e à possibilidade de uma estrutura mais robusta para crescimento de longo prazo ser apresentada no Investor Day em 13 de agosto. A lógica da Western Digital é ligeiramente diferente: ela serve mais como uma validação sólida da demanda por armazenamento em data centers de IA. Dados da Benzinga indicam que as expectativas unificadas para o quarto trimestre são EPS de US$ 3,27 e receita de US$ 3,69 bilhões; anteriormente, o Zacks havia estimado EPS de US$ 3,34 e receita de US$ 3,7 bilhões — aumentos anuais respectivos de aproximadamente **101%** e 42%. No relatório do terceiro trimestre divulgado em abril, a empresa forneceu orientação para receita no quarto trimestre em torno de US$ 3,65 bilhões (com variação de ±US$ 1 bilhão), margem bruta não-GAAP esperada entre 51% e 52%, e EPS em torno de US$ 3,25 (com variação de ±US$ 0,15). O ponto-chave da Western Digital está na HDD de alta capacidade e na demanda por data centers na nuvem. A gestão da empresa enfatizou no relatório do terceiro trimestre que treinamento e inferência de IA, além das formas Agentic AI e Physical AI, geram dados que precisam ser armazenados por longos períodos — justamente a base da demanda por HDDs. Se a Western Digital continuar demonstrando crescimento na receita, expansão da margem bruta e forte fluxo de caixa livre no quarto trimestre, o mercado a verá como evidência de que a demanda por armazenamento em IA ainda está se expandindo. No geral, a demonstração financeira da AMD responderá à pergunta: “Os pedidos de capacidade computacional para IA ainda podem ser revisados para cima?”. A SanDisk responderá: “A alta nos preços do NAND/Flash e o bom desempenho dos SSDs corporativos conseguem sustentar essa alta avaliação?”. A Western Digital responderá: “A demanda por armazenamento em data centers de IA pode ser traduzida consistentemente em lucratividade?”. Se essas três demonstrações financeiras forem simultaneamente sólidas, essa recuperação dos semicondutores parecerá uma verdadeira correção fundamental; mas se alguma delas apresentar orientações conservadoras, as sombras deixadas pela correção valoração em julho podem retornar rapidamente.