O plano da Tether de tornar ativos tokenizados líquidos 24 horas por dia depende de compradores dispostos a adiantar dinheiro antes que o investimento subjacente gere retorno. Seu acordo de 5 de novembro com o provedor de dados e liquidação RedStone oferece aos emissores no Hadron, plataforma de tokenização da Tether, acesso a feeds de preços, dados de valor patrimonial líquido e um serviço de liquidação baseado em leilão para ativos elegíveis. Tether announcement
Paolo Ardoino, CEO da Tether, enquadrou a colaboração em torno da precificação precisa e liquidez contínua. O serviço de liquidação da RedStone, Settle, propõe preencher a lacuna de tempo ao permitir que provedores de liquidez aprovados assumam posições, paguem imediatamente e recolem por meio do processo normal de resgate do emissor. O comprador financia a espera, tornando sua disposição para apresentar uma oferta de leilão central para saídas mais rápidas. O anúncio da RedStone coloca resgates voluntários de titulares quase instantâneos na rota de desenvolvimento. RedStone’s Hadron announcement
A implantação anterior da Hadron focou na emissão e gestão de ativos tokenizados com ferramentas de conformidade, conforme relatado pela CryptoSlate em novembro de 2024. Este acordo adiciona acesso à infraestrutura de avaliação e liquidação que poderia tornar esses ativos mais úteis como garantia para empréstimos. cobertura anterior da Hadron
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Quem paga pela espera
Um credor que está liquidando garantias precisa de fundos para encerrar uma posição de empréstimo. Um investimento tokenizado pode ter um cronograma de resgate que se estende além do momento em que o credor precisa do pagamento. O Settle conecta essa posição a compradores aprovados, também chamados de solvers, que podem fornecer fundos líquidos e adquirir os tokens.
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No modelo descrito na explicação do produto da RedStone em abril, um solucionador compra com desconto e busca ganhar a diferença até o valor nominal no vencimento. Os recursos reais de resgate dependem dos termos do ativo. Os custos de financiamento do comprador e o pagamento esperado moldam o preço que ele pode oferecer para assumir a espera de resgate. Settle’s funding model
RedStone lista várias estratégias de financiamento possíveis, incluindo capital de restaking líquido, emissão sob demanda de stablecoins, mesas institucionais de over-the-counter e cofres dedicados de liquidação. O anúncio do Hadron não especifica a capacidade comprometida de seus provedores de liquidez potenciais.
Para os credores, uma leilão bem-sucedido transforma a garantia em fundos de reembolso imediatamente. Para o comprador vencedor, ele cria um investimento que ainda precisa completar o processo de resgate do emissor. O desconto é, portanto, parte do custo de fornecer velocidade ao lado da negociação que está saindo.
Compradores aprovados aceitam a espera de resgate em troca de uma compra com desconto.
Ilustração de um mecanismo. Volumes específicos do Hadron e liquidez comprometida não são divulgados. Saídas voluntárias imediatas dos detentores estão no roteiro do anúncio de novembro.
Documentação independente da Centrifuge ilustra a distinção. Seu guia para investidores afirma que os pedidos de resgate são processados conforme o cronograma do gestor, com a quantia final determinada pelo preço de processamento. Tokens livremente transferíveis podem, em vez disso, ser vendidos aos preços de mercado onde houver liquidez secundária disponível. Guia para investidores da Centrifuge
Empresa relacionada Centrifuge Finanças de Ativos Descentralizados
A RedStone descreve uma rota de saída voluntária proposta na qual os titulares definem seu desconto máximo aceitável e os fornecedores fazem cotações para comprar a posição. Posições grandes podem ser divididas entre vários fornecedores. RedStone’s Hadron announcement
O mesmo anúncio descreve a desfazimento quase instantânea de posições alavancadas e em loop como uma capacidade de design. Nessa posição, um investidor toma emprestado contra tokens, compra mais tokens e os envia novamente como garantia. A versão não fornece nenhum cronograma de ativação específico do Hadron para esse recurso de desfazimento.
Os limites da liquidez disponível
A participação também tem limites. Os provedores completam a verificação comercial da RedStone e devem atender aos requisitos do emissor sobre detentores, incluindo verificações de identidade ou listas de permissão. A divulgação de acesso do anúncio exclui pessoas localizadas, residentes ou constituídas nos Estados Unidos.
A arquitetura do Settle seleciona a melhor oferta válida e executa a atualização de preço, o retorno do solver, o pagamento do empréstimo e a liberação da garantia em uma única transação. Uma falha nessa sequência faz com que a transação seja revertida por completo. Settle architecture
A disponibilidade do comprador determina se essa exchange pode ocorrer em termos aceitáveis. Na explicação de setembro sobre o Settle para o fundo de títulos tokenizado HYB, a RedStone afirma que um leilão que não recebe ofertas é revertido e a liquidação prossegue pelo caminho regular. HYB settlement example
Para emissores do Hadron, os anúncios revisados e a arquitetura não revelam nenhuma quantia de liquidez comprometida, cobertura de leilão garantida ou volume de liquidação executado.
Se os compradores elegíveis não tiverem capital disponível ou exigirem um desconto maior do que o aceito por um detentor saindo, o liquidação rápida pode tornar-se mais difícil de obter. O teste prático para a ambição de Ardoino de funcionar 24 horas por dia é se o lançamento atrair provedores aprovados dispostos a oferecer preços que credores e detentores elegíveis possam utilizar.