Artigo escrito por: Rita
The autonomous taxi from Tesla is now officially open to the public.
Em 4 de setembro, o Morgan Stanley publicou um relatório de pesquisa indicando que o Tesla Cybercab oferece serviços de mobilidade autônoma ao público em Austin, com os usuários podendo selecionar o Cybercab (dois assentos) ou o Model Y (quatro assentos) por meio do aplicativo Tesla Robotaxi. A escala exata da operação comercial ainda não está clara, mas diversos sinais apontam para uma expansão em maior escala em andamento. O Morgan Stanley mantém a classificação neutra e o preço-alvo de US$ 400, representando um potencial de alta de 6% em relação ao preço atual das ações. O desempenho acima da média das ações em 3 de setembro já reflete o reconhecimento do mercado pelo progresso do negócio Robotaxi da Tesla; o próximo passo crucial para uma alta adicional será a expansão contínua da frota comprovada por dados públicos.
Veículo autônomo nativo sem volante nem pedais
Cybercab é o primeiro veículo de produção da Tesla projetado nativamente para cenários de mobilidade autônoma. O veículo elimina o volante, o pedal de acelerador e o pedal de freio, operando totalmente com o sistema FSD (Autopiloto Total). A cabine contém apenas dois assentos e uma tela central de 22 polegadas, que executa uma interface de usuário 3D em tempo real baseada no motor Unreal Engine da Epic Games.
O corpo apresenta pintura dourada fosca e portas em asa de borboleta, com altura do chão de apenas 144 mm, oferecendo facilidade para entrar e sair. A capacidade da mala é de 572 litros, suficiente para acomodar duas malas de check-in e duas malas de mão, além de uma cadeira de rodas dobrável. O design acessível é um destaque do Cybercab: a altura dos assentos é próxima à da superfície da cadeira de rodas, as alças das portas e os botões no teto possuem marcações em Braille e, combinados com o controle por voz do Grok, permitem que passageiros com deficiência visual realizem chamadas e operações dentro do veículo de forma independente.
Em termos de desempenho, o Cybercab utiliza uma configuração de tração dianteira com um único motor, com potência máxima de 163 kW e massa em ordem de marcha de aproximadamente 1,41 toneladas. A capacidade da bateria é de cerca de 47,6 kWh, com autonomia de aproximadamente 483 km. A Tesla afirma que o preço do Cybercab será inferior a US$ 30.000 e o custo operacional por milha inferior a US$ 0,20. O veículo suporta carregamento sem fio por indução e pode se integrar a um processo de limpeza automática, formando um ciclo fechado de operação totalmente automatizada para recarga e limpeza.
45 veículos registrados, sinais de implantação em larga escala aparecem
Dados do DMV do Texas mostram que, até 3 de setembro, a Tesla registrou 420 veículos autônomos no Texas, dos quais apenas 45 são Cybercabs e os demais 375 são Model Y versão Robotaxi. O número de registros regulatórios do Cybercab aumentou de 7 para 45 nos dias que antecederam o lançamento.
45 veículos são registros do DMV e não equivalem ao número real de veículos em circulação transportando passageiros no mesmo período. Vídeos circulando na plataforma X mostram que houve um grande número de Cybercabs nas ruas de Austin esta semana. Embora o número exato disponível para uso comercial ainda seja desconhecido, a intensidade das atividades de teste nas estradas indica que a Tesla está se preparando para uma implantação em maior escala da frota.
A Tesla também lançou uma nova página que permite aos clientes expressar interesse em comprar uma frota de Cybercabs, exigindo o preenchimento de informações empresariais, região de implantação e direção de cooperação, com opções que incluem aquisição de frotas de transporte sob demanda, hubs e infraestrutura de mobilidade, parcerias em eventos, entre outras. A Tesla não apenas considera o Cybercab como uma ferramenta de serviço de mobilidade, mas também como um produto diretamente vendável.
A marca de 1 milhão de milhas percorridas em condução autônoma sem supervisão é outro marco notável. Ashok Elluswamy, vice-presidente de Autopiloto e IA da Tesla, anunciou esse avanço durante o evento Cybercab. O número divulgado na chamada de resultados do segundo trimestre de 2026 era de 380 mil milhas. Em apenas seis semanas, foram adicionadas aproximadamente 620 mil milhas, indicando uma aceleração clara na expansão. Anteriormente, a Tesla levou mais de um ano para alcançar 380 mil milhas. A Tesla afirmou que esse percurso "não registrou acidentes notáveis".
Em comparação com a Waymo, a escala da Tesla ainda apresenta uma diferença significativa. A Waymo já implantou cerca de 4.000 veículos autônomos em 14 cidades americanas, completando mais de 500.000 viagens por semana. Apenas no Texas, a Waymo possui 988 veículos registrados, enquanto o total de veículos registrados da Tesla no estado é de 420. A Waymo anunciou na semana passada que sua quilometragem acumulada já atingiu 200 milhões de milhas, tendo ultrapassado a marca de um milhão de milhas já em 2023.
O custo unitário do Cybercab é de aproximadamente US$ 23.000 a US$ 25.000, enquanto o custo unitário do Waymo varia entre US$ 70.000 e US$ 150.000. O baixo custo é o diferencial central para a escalabilidade do Robotaxi da Tesla. O Goldman Sachs estima que o Cybercab tenha uma vantagem de custo de US$ 0,05 a US$ 0,30 por milha em comparação com seus concorrentes. O custo médio por viagem do Robotaxi da Tesla em São Francisco é de US$ 8,17, cerca de metade do valor da Uber (US$ 17,47) e 40% do valor do Waymo (US$ 19,69). Quando o Cybercab for implantado em larga escala com custos mais baixos, a estrutura de preços do mercado de mobilidade pode ser redefinida.
Análise dos cinco principais segmentos de negócios com preço-alvo de 400 dólares
A meta de preço de 400 dólares do Morgan Stanley é composta por cinco partes.
A avaliação do negócio automotivo principal é de US$ 45 por ação, com base em vendas de aproximadamente 8,5 milhões de veículos em 2040, margem EBIT de 8,4% (excluindo FSD), custo médio ponderado de capital de 10,9% e múltiplo de EBITDA de saída de 10 vezes em 2040.
A avaliação dos serviços de rede é de US$ 144 por ação, sendo o item individual mais significativo, baseada em uma taxa de adição de FSD de 80% em 2040 e um ARPU mensal de US$ 240.
A avaliação da Tesla Mobility (ou rede Robotaxi) é de US$ 120 por ação, com base no modelo de fluxo de caixa descontado, assumindo que cerca de 5 milhões de carros Tesla operarão na rede em 2040 a um custo de aproximadamente US$ 1,33 por milha.
Energia: US$35 por ação; Robôs humanóides: US$56 por ação (com desconto aplicado de 50% de probabilidade).
O preço-alvo de $400 da Morgan Stanley corresponde a um múltiplo de P/L esperado de cerca de 75x em 2027, incorporando uma grande expectativa de receitas futuras da rede Robotaxi e assinaturas FSD. Uma variação de 10% na taxa de adição FSD impacta aproximadamente $18 por ação na avaliação dos serviços de rede. Os riscos de alta incluem aumento da taxa de adição FSD, cumprimento de marcos de custo de novas baterias, lançamento de novos modelos, aceleração da implementação do Robotaxi e avanços no Optimus. Os riscos de baixa incluem intensificação da concorrência, riscos de execução do FSD e Robotaxi, incerteza regulatória, riscos no mercado chinês e efeito de diluição. A NHTSA já iniciou uma revisão para determinar se o Cybercab atende aos padrões federais de segurança veicular; esta investigação é semelhante ao caminho regulatório da Zoox, subsidiária da Amazon em 2022, que levou anos para obter aprovação federal.
O lançamento oficial do Cybercab significa que a comercialização do Robotaxi da Tesla entrou na fase de validação operacional. A avaliação neutra mantida pelo Morgan Stanley não nega os avanços, mas aguarda mais dados operacionais mensuráveis, especialmente a velocidade de expansão contínua da frota. 45 veículos registrados são um ponto de partida; um milhão de milhas percorridas é o primeiro marco. Quando esses dois números começarem a crescer a uma taxa mais acelerada, o mercado passará a precificar o negócio do Robotaxi da Tesla de “expectativa” para “fato”.
Disclaimer
Este artigo é uma organização e interpretação da潮向研究 sobre relatórios de pesquisa de corretores terceirizados (Morgan Stanley, 4 de setembro de 2026), combinada com informações de mercado públicas. As classificações, preços-alvo, previsões de lucro e julgamentos relacionados citados neste artigo são opiniões dos analistas dessa corretora e representam apenas a posição de sua instituição, não refletindo a posição da潮向研究 nem constituindo qualquer recomendação de investimento.
O mercado apresenta riscos; as decisões devem ser tomadas de forma independente. Este artigo não deve ser utilizado como base para comprar ou vender quaisquer ativos.