Wall Street está começando a se aquecer para o comércio de infraestrutura de stablecoins. O analista da TD Cowen, Bryan Bergin, iniciou a cobertura da Circle Internet Group (NYSE: CRCL) em 3 de agosto com uma classificação de Comprar e um alvo de preço de US$ 82, implicando aproximadamente 31% de alta em relação ao preço da ação na época, cerca de US$ 62,61.
De renda de reserva para máquina de receita
A Circle construiu seu negócio inicial com um modelo simples: emitir USDC, manter as reservas em títulos do Tesouro de curto prazo e receber os juros. A nota de Bergin argumenta que a Circle está ativamente superando essa dependência. A receita dos últimos doze meses da empresa atingiu US$ 2,86 bilhões, um aumento de 51% em relação ao ano anterior. Esse crescimento não vem apenas da renda do fluxo de USDC, mas também de uma crescente gama de produtos baseados em taxas, incluindo CPN, CCTP, USYC, StableFix e serviços para desenvolvedores.
A TD Cowen projeta que a circulação de USDC crescerá a uma taxa composta anual de 31% até 2030.
A história do IPO da Circle já é complicada
A Circle tornou-se pública em 5 de junho de 2025, precificando 34 milhões de ações a $31 e alcançando uma avaliação totalmente diluída de aproximadamente $8 bilhões na abertura. As ações abriram acima de $69, mais que o dobro do preço de IPO, antes de atingirem picos acima de $290. A ação desde então caiu consideravelmente desses picos, o que a levou a ficar próxima de $62 quando a Cowen iniciou a cobertura.
Mizuho mantém avaliação neutra com alvo de preço de US$ 45. Bernstein tem alvo de US$ 140. O alvo de US$ 82 da TD Cowen fica exatamente no meio desse intervalo.
A aquisição da patente da IBM muda a narrativa
A aquisição da carteira de patentes de blockchain da IBM pela Circle inclui mais de 680 famílias de patentes. A empresa está se posicionando em pagamentos, soluções de tesouraria, ativos tokenizados e interoperabilidade entre cadeias.
O que os investidores devem observar
Os investidores devem prestar atenção especial à composição da receita baseada em taxas como porcentagem da receita total nos próximos trimestres. A Circle está buscando uma carta bancária nos EUA, o que afeta sua capacidade de aprofundar relacionamentos com instituições financeiras tradicionais.
Com metas de analistas variando de US$ 45 a US$ 140 e a ação cotada em US$ 62, a meta de US$ 82 da TD Cowen representa uma aposta na evolução da plataforma da Circle.