Três anos após o colapso do Credit Suisse e a forçada fusão um dos casamentos forçados mais desconfortáveis na história bancária, os reguladores suíços ainda estão recalibrando as barreiras de segurança. O vice-presidente do Banco Nacional Suíço, Antoine Martin, disse em 26 de agosto que o UBS deve totalmente respaldar suas subsidiárias estrangeiras com capital de qualidade superior da Categoria 1 de Patrimônio Comum mantido na Suíça, uma declaração que tem grande peso considerando o que o BNS estima ser o custo para o banco cumprir essa exigência.
O valor, segundo as autoridades: aproximadamente US$ 20 bilhões em capital CET1 adicional.
O que o SNB está realmente pedindo
Atualmente, o UBS cobre suas participações estrangeiras com entre 45% e 60% de CET1. O Conselho Federal propôs formalmente fechar essa lacuna em 22 de abril, com o objetivo de aumentar a cobertura de uma maioria para a cobertura total de 100%.
O SNB estima que, se a reforma tivesse sido aplicada desde 1º de janeiro deste ano, o UBS teria enfrentado uma deficiência de cerca de US$ 9 bilhões. A implementação total a partir de agora exigiria aproximadamente US$ 20 bilhões a mais em capital qualificado.
Martin reconheceu diretamente a preocupação com a competitividade, apontando para os grandes bancos dos EUA bem capitalizados como evidência de que manter reservas de capital elevadas não necessariamente prejudica a capacidade de um banco de desempenhar bem.
A sombra do Credit Suisse
A vulnerabilidade específica que os reguladores agora estão visando é a dinâmica entre matriz e filial. Quando uma unidade estrangeira de um banco global enfrenta pressão, a capacidade da empresa-mãe de isolar ou desinvestir essa unidade sem desencadear um colapso mais amplo depende fortemente de se a matriz detém capital líquido e de alta qualidade suficiente contra ela. Se a matriz tiver utilizado instrumentos de menor qualidade ou simplesmente não tiver reservado recursos suficientes, uma filial em dificuldades pode se tornar um evento de contágio em vez de um evento contido.
O Parlamento está programado para discutir o assunto por volta de 31 de agosto, tornando isso uma conversa legislativa em andamento, não um documento de consulta distante.
Um compromisso sendo discutido permitiria ao UBS satisfazer até metade do novo requisito de CET1 usando títulos de Tier 1 Adicional, comumente chamados de AT1. Os títulos AT1 estão abaixo do CET1 na hierarquia de capital; eles se convertem em equity ou são reduzidos quando o capital de um banco cai abaixo de certos limiares. A saga do Credit Suisse teve seu próprio capítulo notável com AT1, com aproximadamente US$ 17 bilhões em AT1 do Credit Suisse reduzidos a zero como parte do resgate, um resultado que abalou todo o mercado de AT1 globalmente.
Se os reguladores suíços aceitarem finalmente os AT1 como substituto parcial para o CET1, isso terá grande impacto sobre o quanto as novas regras pressionarão a estrutura de capital do UBS e, por extensão, sua capacidade de retornar capital aos acionistas.