TL;DR: A FINMA da Suíça autorizou um ETF de bitcoin estruturado como um fundo de investimento público sob lei suíça; a aprovação difere dos produtos de criptomoedas negociados em bolsa já vendidos na Europa.
A Suíça deu um passo significativo na forma como a exposição ao bitcoin pode ser embalada para investidores comuns. O regulador financeiro FINMA afirmou que aprovou o primeiro fundo negociado em bolsa oferecido ao público do país que investe diretamente em bitcoin sob a lei suíça de fundos de investimento.
A aprovação, divulgada em 20 de outubro, refere-se a um veículo de investimento coletivo sob lei suíça classificado como um fundo de investimento alternativo que apresenta riscos específicos. Não é a primeira vez que os europeus conseguem comprar um produto negociado em bolsa vinculado ao bitcoin. A diferença regulatória está na estrutura do fundo subjacente e nas proteções associadas a ele.
Por que o envoltório legal importa
A Europa vem hospedando notas negociáveis em bolsa de bitcoin e outras securities de criptomoedas por anos. Algumas são instrumentos de dívida emitidos por uma empresa, portanto, o direito legal do investidor difere de possuir unidades em um fundo de investimento coletivo regulamentado cujos ativos são mantidos sob uma estrutura de custódia específica.
O anúncio da FINMA enfatiza salvaguardas em torno de custódia, riscos operacionais e divulgações aos investidores. O regulador afirma que o gestor de ativos e as instituições supervisionadas devem adotar medidas para reduzir os riscos inerentes à detenção de bitcoin, juntamente com explicações claras sobre a exposição do fundo.
O regulador também permitiu uma exceção a certos requisitos de diversificação de risco, reconhecendo o longo histórico de negociação do bitcoin e sua liquidez comparativamente substancial entre os criptoativos. Uma exceção não é um julgamento de que os preços do bitcoin são estáveis; a FINMA alerta expressamente que o risco de mercado permanece muito alto.
A jornada da aprovação para o comércio
A aprovação permite que o produto avance em direção ao lançamento no mercado, mas os investidores devem verificar o prospecto do fundo específico, o local de negociação, as taxas, a estrutura de resgate e os arranjos de custódia antes de assumir que ele é equivalente a outro veículo de bitcoin.
Para corretores e consultores suíços, um fundo autorizado localmente pode se encaixar mais naturalmente nos processos existentes de conformidade e adequação do que um instrumento de dívida estrangeiro. Para gestores de ativos, ele abre um modelo regulatório que outros podem estudar ao projetar produtos concorrentes.
O comunicado de imprensa regulatório não afirma que a compra do fundo elimina o risco de carteira ou de contraparte. Os investidores ainda enfrentam a volatilidade do preço do bitcoin, enquanto os intermediários devem gerenciar os riscos separados de administração do fundo, liquidação e custódia.
Também vale a pena resistir a afirmações exageradas sobre ser o "primeiro ETF de bitcoin da Europa" sem qualificação. O marco da FINMA é o primeiro fundo deste tipo específico da lei suíça, não a invenção da exposição europeia listada a criptomoedas.
A importância a longo prazo dependerá de se essa nova estrutura atrai ativos significativos, o quão closely ela acompanha o bitcoin e se as proteções do prospecto se traduzem em melhores resultados durante mercados turbulentos.
Fonte: www.finma.ch anúncio ou dados originais.
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Escrito pela Redação e editado por Samuel Rae.