A tentativa da Suíça de obrigar o banco central a detentar Bitcoin parece não ter alcançado um referendo nacional. Os organizadores relataram que reuniram aproximadamente metade das 100.000 assinaturas exigidas pela lei suíça, um limite que não conseguiram atingir, segundo a Reuters.
A proposta teria alterado a constituição suíça para obrigar o Banco Nacional Suíço (BNS) a manter Bitcoin juntamente com ativos em ouro e moeda estrangeira. O BNS se opôs há muito tempo à adição de ativos digitais às suas reservas, argumentando que as criptomoedas não atendem aos padrões de gestão de reservas devido à volatilidade e preocupações com liquidez. A Reuters citou a postura persistente do banco central como um grande obstáculo para a iniciativa.
O fundador da campanha, Yves Bennaim, disse à Reuters que o esforço sempre foi pouco provável de ter sucesso, mas afirmou que ainda assim avançou o debate sobre o papel do bitcoin na finança global. Os apoiadores argumentaram que incluir o bitcoin poderia ajudar a diversificar as reservas da Suíça longe de ativos denominados em dólar e euro, o que a Reuters observou representarem aproximadamente três quartos das reservas em moeda estrangeira do BNS.
Principais conclusões
- A petição suíça para obrigar o BNS a detentar bitcoin não alcançou as assinaturas necessárias para um voto nacional, sinalizando a dificuldade prática de alterar o mandato do banco central por meio de um referendo popular.
- O BNS tem se oposto consistentemente à inclusão de criptomoedas em suas reservas, citando riscos de volatilidade e liquidez que complicam a gestão de riscos em nível soberano.
- Apesar do revés na Suíça, os debates sobre o papel do bitcoin nas reservas soberanas continuam, com El Salvador e Butão citados como exemplos notáveis, embora divergentes, de envolvimento governamental com BTC.
- A tendência mais ampla permanece cautelosa: embora as corporações tenham adotado tesourarias de bitcoin em 2025, a adoção soberana permanece limitada e desigual, refletindo considerações regulatórias, logísticas e políticas.
- Nos Estados Unidos, uma postura estratégica separada em relação ao bitcoin surgiu por meio de uma ação executiva que estabelece uma Reserva Estratégica de Bitcoin, sinalizando uma abordagem de longo prazo, orientada para estratégia orçamentária, em relação aos ativos digitais.
O lance suíço testa os limites da política monetária e da política cripto
A campanha suíça visava constitucionalizar uma nova regra de reserva, alinhando a composição de ativos do BNS com o framework consciente quanto à volatilidade normalmente mantido pelos bancos centrais. Embora a ideia de uma reserva incluindo bitcoin tenha gerado debate sobre como uma autoridade monetária moderna poderia reagir aos ativos digitais, o caminho prático para a mudança constitucional foi bloqueado por obstáculos na coleta de assinaturas e pela relutância do banco central, que ressoa com muitos formuladores de políticas em todo o mundo.
Observadores notam que os defensores apresentaram o bitcoin como um possível hedge contra a exposição à moeda fiduciária tradicional, enquanto os céticos destacaram restrições de liquidez, flutuações de preço e os desafios de governança associados à gestão de uma posição de criptomoeda em nível estatal. A postura do BNS permanece enraizada em princípios de gestão de risco que priorizam ativos estáveis e líquidos para reservas externas. Um referendo fracassado não elimina a discussão mais ampla, mas reduz a urgência de uma mudança constitucional na Suíça.
Para investidores e mercados, o episódio reforça a mensagem de que os governos continuam a avaliar os custos e benefícios da exposição a criptoativos no nível dos bancos centrais, distinto das estratégias de tesouraria corporativa que ganharam tração nos anos anteriores. O caso suíço também destaca como o apetite público por experimentos monetários ousados pode ser contido pela cautela institucional e pelas realidades práticas da gestão de reservas.
Tendência global: soberanos se alinham quanto às reservas de bitcoin
O ano de 2025 marcou uma onda notável de tesourarias corporativas adotando o bitcoin como uma ferramenta de tesouraria voltada para criptomoedas, mas a adoção soberana permaneceu deliberadamente contida. El Salvador se destaca como o experimento nacional mais explícito, tendo incorporado o bitcoin em seu quadro político e em seus ativos. Dados do BitcoinTreasuries.com indicam que El Salvador atualmente detém 7.645 BTC como parte de sua abordagem soberana, refletindo uma estratégia de acumulação deliberada e orientada por políticas, e não compras oportunísticas.
Bhutan, frequentemente citado por sua ambiciosa agenda cripto movida a energia hidrelétrica, construiu grande parte de sua exposição inicial em BTC por meio de operações de mineração apoiadas pelo estado, que aproveitaram energia renovável excedente para desenvolver uma economia digital. No entanto, dados recentes da Arkham Intelligence mostram uma mudança notável na atividade relacionada a Bhutan, com carteiras vinculadas ao país relatando uma redução significativa em seus reservas—de cerca de 13.000 BTC no final de 2024 para aproximadamente 3.654 BTC em abril de 2026, após uma sequência de grandes transferências e o que parece ser uma atividade de rotação de ativos.
Além desses dois casos, os três maiores detentores soberanos de bitcoin—Estados Unidos, China e Reino Unido—adquiriram em grande parte seus ativos por meios diferentes de compras contínuas no mercado. Analistas observam que ativos apreendidos e ações de confisco contribuíram para a maior parte desses totais, em vez de expansão explícita e baseada em orçamento das reservas por meio de aquisições rotineiras.
Em um desenvolvimento relacionado, o governo dos EUA sinalizou uma postura estratégica em relação ao bitcoin por meio de uma ação política de grande destaque. Em 6 de março de 2025, o presidente Donald Trump assinou uma ordem executiva estabelecendo uma Reserva Estratégica de Bitcoin e um Estoque Nacional de Ativos Digitais. A ordem afirma que o BTC detido pela reserva “não será vendido” e será mantido como ativos de reserva dos Estados Unidos. Embora a ação executiva visualize a exploração de estratégias neutras em termos orçamentários para aumentar o estoque de BTC, a reserva é inicialmente respaldada pelo BTC já detido pelo governo por meio de processos de apreensão. A medida marca uma postura formal e voltada para o futuro em relação aos ativos digitais como parte da estratégia nacional, mesmo enquanto deixa em aberto questões sobre implementação, supervisão e implicações fiscais de longo prazo.
A implicação mais ampla desses desenvolvimentos é clara: mesmo enquanto algumas nações brincam com a cripto como ferramenta de diversificação e autonomia estratégica, muitas outras permanecem cautelosas, priorizando padrões comprovados de liquidez e gestão de risco. O episódio suíço acrescenta-se ao mosaico de experimentos em andamento, indicando que o caminho para a adoção soberana de bitcoin permanece seletivo e altamente dependente da clareza regulatória, considerações macroeconômicas e consenso político.
Enquanto os mercados absorvem essas movimentações, investidores e formuladores de políticas observarão a evolução de precedentes. Mais países considerarão referendos ou emendas constitucionais para incorporar criptomoedas nas reservas nacionais, ou as estratégias oficiais de reservas continuarão a favorecer ativos tradicionais e exposição cuidadosamente gerenciada a moedas digitais? Os próximos anos provavelmente revelarão um espectro de abordagens — desde alocações formais e orientadas por políticas até experimentações cautelosas e incrementais — juntamente com debates contínuos sobre o papel e a segurança do bitcoin nos balanços soberanos.
O que assistir a seguir: as respostas dos formuladores de políticas às experiências com reservas soberanas moldarão tanto os perfis de risco quanto a confiança institucional no cripto como uma ferramenta macro. Observe quaisquer novos dados sobre detenções, mudanças nas diretrizes de gestão de reservas e os contornos regulatórios que possam liberar ou restringir maior envolvimento soberano com Bitcoin.
Este artigo foi originalmente publicado como Campanha do Swiss Bitcoin Reserve está prestes a expirar após falha na coleta de assinaturas em Crypto Breaking News – sua fonte confiável para notícias de cripto, notícias de bitcoin e atualizações de blockchain.