No ano passado, foi restaurada a base institucional da criptomoeda. Este ano, segundo o Silicon Valley Bank (SVB), é quando ela se torna mais integrada ao sistema financeiro.
A clareza regulatória melhorou em 2025, o envolvimento institucional acelerou e os mercados de capital reabriram. Agora, o foco está mudando de ciclos de preço para infraestrutura, à medida que os ativos digitais se tornam mais profundamente integrados aos pagamentos, custódia, gestão de tesouraria e mercados de capital.
"Independentemente de quão tangíveis ou visíveis sejam, todas as forças que moldam o cripto hoje compartilham um fio comum: o cripto está passando de expectativas para produção. Programas piloto estão sendo ampliados e o capital está se consolidando," disse Anthony Vassallo, vice-presidente sênior de cripto do SVB, à CoinDesk em uma entrevista.
O banco, que mantém mais de 500 relações com empresas de criptomoedas e fundos de venture capital que investem no setor, afirma que o capital institucional, a consolidação, as stablecoins, a tokenização e a IA estão convergindo para redefinir como o dinheiro se move.
Após sua falência em 2023, o SVB foi adquirido pelo First Citizens Bank, sediado na Carolina do Norte, e agora opera dentro de um dos 20 maiores bancos dos EUA, com ativos de US$ 230 bilhões. Em 2025, adicionou 2.100 clientes e encerrou o ano com US$ 108 bilhões em fundos totais de clientes e US$ 44 bilhões em empréstimos.
“As roupas e gravatas chegaram”, segundo o relatório de perspectivas 2026 do banco.
O financiamento de risco em empresas de criptomoeda nos EUA aumentou 44% no ano passado, para US$ 7,9 bilhões, segundo dados da PitchBook citados pelo SVB. Embora o número de transações tenha diminuído, os valores médios dos investimentos subiram para US$ 5 milhões, à medida que os investidores concentraram capital em equipes mais fortes. As valorações em estágio inicial aumentaram 70% em relação aos níveis de 2023.
O banco alerta que a demanda por empresas de criptomoeda de qualidade institucional pode superar o número de empresas investíveis.
“Em 2026, as condições estarão maduras para o crescimento contínuo dos investimentos de capital de risco em cripto. À medida que a adoção institucional acelera, impulsionando investimentos de capital de risco de maior valor, esperamos continuidade na concentração de capital em poucas empresas, com investidores priorizando projetos de maior qualidade e acompanhamentos em equipes comprovadas”, disse Vassallo.
Para os usuários finais, o resultado será uma experiência mais fluida em todas as interações financeiras do dia a dia, desde o envio de pagamentos transfronteiriços até a gestão de uma carteira de investimentos.
Os balanços corporativos estão reforçando a mudança. Pelo menos 172 empresas públicas detinham bitcoin BTC$68,770.50 no terceiro trimestre de 2025, um aumento de 40% em relação ao segundo, controlando coletivamente cerca de 5% da oferta circulante, segundo dados referenciados pelo SVB.
Uma nova classe de empresas de tesouraria de ativos digitais, empresas que tratam a acumulação de cripto como estratégia central, surgiu. O banco espera consolidação à medida que os padrões se tornam mais rígidos e volatilidade testa modelos de negócio.
Enquanto isso, bancos tradicionais estão se aprofundando ainda mais no setor. O JPMorgan, o maior banco dos EUA por ativos, planeja aceitar bitcoin e ether ETH$1,978.09 como garantia, Bloomberg relatou no ano passado. A SoFi Technologies oferece negociação direta de ativos digitais. O U.S. Bank fornece custódia por meio da NYDIG. A SVB espera que mais instituições lancem produtos de empréstimo, custódia e liquidação à medida que as barreiras de conformidade se fortaleçam.
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Mais de 140 empresas de criptomoeda apoiadas por capital de risco foram adquiridas nos quatro trimestres encerrados em setembro, um aumento de 59% em relação ao ano anterior, segundo a análise do banco com dados da PitchBook. A aquisição da Coinbase por US$ 2,9 bilhões da Deribit e a compra da Kraken por US$ 1,5 bilhão da NinjaTrader destacaram a escala.
A tendência se estende às licenças bancárias. Em 2025, 18 empresas solicitaram licenças do Escritório do Controlador da Moeda (OCC), a maioria delas empresas habilitadas para blockchain. O OCC concedeu aprovação condicional a bancos fiduciários focados em ativos digitais, incluindo o provedor de custódia BitGo (BTGO), a Circle Internet (CRCL), a empresa por trás da segunda maior stablecoin, a plataforma de negociação Fidelity Digital Assets, a emissora de stablecoin Paxos e a rede de pagamentos Ripple.
Para o SVB, isso marca um ponto de virada: stablecoins e infraestrutura de custódia migrando para dentro do perímetro bancário federal. O banco espera que instituições financeiras tradicionais acelerem acordos em vez de correr o risco de serem desafiadas por concorrentes cripto-nativos verticalmente integrados.
Esperamos que M&A defina um novo recorde novamente em 2026. À medida que as capacidades de ativos digitais
"tornar-se stakes de tabela para serviços financeiros, as empresas focarão em estratégias de aquisição em vez de construir produtos do zero," diz Vassallo.
“Para atender às demandas do mercado, que variam de capacidades de stablecoins a bancos cripto de pilha completa, exchanges, custodiantes, provedores de infraestrutura e corretoras se consolidarão em empresas multiproduto”, disse ele.
Stablecoins, disse o SVB, estão evoluindo de ferramentas de negociação para dinheiro digital.
Com liquidação quase instantânea e custos de transação mais baixos que os sistemas interbancários ACH ou redes de cartões, os tokens lastreados em dólar são atraentes para operações de tesouraria, pagamentos transfronteiriços e liquidação entre empresas.
A clareza regulatória está acelerando a adoção. O GENIUS Act dos EUA, aprovado em julho, estabeleceu padrões federais para a emissão de stablecoins, incluindo respaldo de reservas 1:1 e divulgações mensais. Estruturas semelhantes estão em vigor na UE, Reino Unido, Cingapura e Emirados Árabes Unidos.
A partir de 2027, apenas entidades permitidas, como bancos ou não-bancos aprovados, poderão emitir stablecoins conformes nos EUA. O SVB espera que os emissores gastem 2026 alinhando seus produtos à supervisão federal.
Os bancos já estão experimentando. A Société Générale introduziu um euro stablecoin. O JPMorgan expandiu o JPM Coin para blockchains públicas. Um grupo que inclui PNC, Citi e Wells Fargo está explorando uma iniciativa conjunta de token.
Os dólares de risco estão seguindo. O investimento em empresas focadas em stablecoins aumentou para mais de US$ 1,5 bilhão em 2025, de menos de US$ 50 milhões em 2019, segundo o SVB.
Em 2026, o banco espera que os dólares tokenizados sejam integrados aos sistemas corporativos principais, incorporados aos fluxos de trabalho de tesouraria, gestão de garantias e pagamentos programáveis.
A tokenização de ativos do mundo real está se expandindo. As representações onchain de dinheiro, títulos do tesouro e instrumentos de mercado monetário superaram US$ 36 bilhões em 2025, segundo dados citados pelo banco.
Fundos da BlackRock (BLK) e da Franklin Templeton acumularam centenas de milhões em ativos, consolidando fluxos diretamente na blockchain. Emissores de ETFs e gestores de ativos estão testando envoltórios baseados em blockchain para reduzir custos de transferência e permitir liquidação intradiária. A Robinhood (HOOD) agora oferece exposição a ações tokenizadas para usuários europeus e planeja expansão nos EUA.
SVB observa os mercados privado e público convergindo em infraestruturas compartilhadas de liquidação, com a tokenização se expandindo além dos títulos do Tesouro para mercados privados e aplicações voltadas ao consumidor.
Depois, há a convergência com a IA. Em 2025, 40 centavos de cada dólar investido em cripto por fundos de risco foram para empresas que também desenvolvem produtos de IA, em comparação com 18 centavos no ano anterior, segundo a análise da SVB. Startups estão construindo protocolos de comércio agente-para-agente, e principais blockchains estão integrando IA às carteiras.
Agentes autônomos capazes de realizar transações em stablecoins podem permitir que máquinas negociem e liquitem pagamentos sem intervenção humana. Ferramentas de rastreabilidade e verificação baseadas em blockchain estão sendo desenvolvidas para resolver a deficiência de confiança da IA.
O impacto sobre o consumidor pode ser sutil. O SVB prevê que os aplicativos de destaque do próximo ano não se apresentarão como cripto. Eles parecerão produtos de fintech, com liquidação em stablecoin, ativos tokenizados e agentes de IA operando silenciosamente no fundo.
A mensagem geral do Silicon Valley Bank é tratar cripto como infraestrutura.
Os programas piloto estão sendo ampliados. O capital está se concentrando. Os bancos estão entrando. Os reguladores estão definindo o perímetro. A tecnologia blockchain está preparada para sustentar operações de tesouraria, fluxos de garantias, pagamentos transfronteiriços e partes dos mercados de capital.
A volatilidade permanecerá, e as manchetes continuarão a mover os preços. Mas a narrativa mais profunda, segundo o banco, trata da infraestrutura.
“Em 2025, o impulso nas representações onchain de dinheiro, títulos e instrumentos de mercado monetário levou ativos do mundo real para o mainstream financeiro”, disse Vassallo. “Este ano, a criptomoeda será tratada como infraestrutura.”
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