A Suprema Corte acabou de dar ao Federal Reserve um escudo e ao SEC um alvo. Em uma decisão de 6 a 3 emitida em 29-30 de junho, a corte preservou a independência do Fed quanto à remoção presidencial, enquanto simultaneamente retirou proteções semelhantes de outras agências independentes, incluindo a Securities and Exchange Commission.
A decisão e seu impacto “curiosamente ignorado”
Noah Feldman, professor da Harvard Law e colunista do Bloomberg, publicou uma coluna em 6 de agosto argumentando que o impacto da decisão sobre a SEC foi “curiosamente ignorado” no contexto mais amplo da discussão sobre a independência do Federal Reserve.
A partir de agora, quem quer que seja o presidente pode demitir qualquer comissário da SEC a qualquer momento, por qualquer motivo ou nenhum motivo.
Essa é a interpretação de Feldman sobre a decisão. A SEC foi projetada para operar com certo grau de isolamento da pressão política. Os comissários servem mandatos fixos exatamente para que possam tomar decisões impopulares, como ações de fiscalização contra empresas poderosas, sem se preocupar com a segurança de seus cargos.
Por que a cripto deve prestar atenção
A SEC atualmente possui três comissários republicanos, e a Commodity Futures Trading Commission está operando com um único comissário, o presidente Michael Selig. Ambas as agências estão ativamente trabalhando na regulamentação de ativos digitais, incluindo estruturas de classificação de tokens e padrões de conformidade. A durabilidade de quaisquer regras produzidas por essas agências é agora uma questão legítima. Propostas de taxonomia de tokens, prioridades de aplicação, requisitos de registro: tudo se torna condicionado a quem ocupa a Casa Branca, e não ao que a lei realmente exige.
A situação da CFTC adiciona outra camada de preocupação. Operar com apenas um comissário enquanto tenta co-desenvolver um quadro para ativos digitais com a SEC já é uma vulnerabilidade estrutural. Se esse único comissário puder ser removido a qualquer momento, a capacidade da agência de negociar e implementar políticas de cripto duradouras torna-se ainda mais frágil.
As implicações de mercado que os investidores não podem ignorar
Especialistas legais e ex-funcionários da agência alertaram para o potencial de aumento da volatilidade do mercado como consequência direta da decisão. A redução no número de comissários combinada com remoção facilitada cria condições para regulamentações menos estáveis e fiscalizações reduzidas sobre a conduta da agência.