Título original: "Captação de 82,5 milhões de dólares, o que é o Superstate"
Autor original: ChandlerZ, Foresight News
A 22 de janeiro, Superstate, uma plataforma de gestão de ativos de tokenização de RWA fundada por Robert Leshner, cofundador do Compound, anunciou ter concluído uma rodada B de 82,5 milhões de dólares, liderada por Bain Capital Crypto e Distributed Global, com participação de Haun Ventures, Brevan Howard Digital, Galaxy Digital, Sentinel Global, Bullish, Hypersphere Capital, Flowdesk e Intersection, bem como pelos seus atuais investidores, 1kx, ParaFi e Road Capital.
Autoridades oficiais indicaram que este novo financiamento será utilizado para expandir os seus negócios, indo além dos produtos de títulos tokenizados, para uma camada de emissão de ações totalmente baseada na cadeia, tanto no Ethereum como no Solana. Além disso, a empresa continuará a investir em infraestrutura de mercado regulamentada, incluindo sistemas de emissão compatíveis com as normas, liquidação e registo de acionistas, e expandirá a sua plataforma Opening Bell e a infraestrutura de agente de transferência, de modo a suportar mais emissores e canais de distribuição.
O que é um Superestado?
Em 2023, Robert Leshner, fundador do Compound, apresentou documentos à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) sobre uma nova empresa chamada "Superstate", que usará o Ethereum como uma ferramenta auxiliar de registo, criando um fundo de obrigações governamentais de curto prazo. O fundo da Superstate investirá em "títulos governamentais de muito curto prazo", incluindo títulos do Tesouro dos EUA, títulos de instituições governamentais e outros instrumentos com suporte governamental, e dependerá de agentes tradicionais de Wall Street para manter os registos de propriedade dos cotistas do fundo.
Em junho, a Superstate anunciou a conclusão de um financiamento de semente de 4 milhões de dólares, liderado pela ParaFi, Cumberland e 1kx.
No mesmo ano, em novembro, o Superstate concluiu a primeira rodada de 14 milhões de dólares da sua série A, co-liderada pelo Distributed Global e CoinFund, com participação de Breyer Capital, Galaxy, Arrington Capital, Road Capital, CMT Digital, Folius Ventures, Nascent, Hack VC, Modular Capital e Department of XYZ.
Em Fevereiro de 2024, foi lançado um fundo tokenizado que detém títulos de dívida dos Estados Unidos de curto prazo. Em Julho, a Superstate lançou um novo fundo tokenizado, o Superstate Crypto Carry Fund (USCC), que oferecerá rendimento utilizando uma estratégia de "dinheiro e arbitragem", comprando bitcoin e ethereum à vista e mantendo posições curtas equivalentes ou vendendo futuros de BTC e ETH para gerar rendimento para os seus detentores. Os seus ativos à vista são mantidos pelo parceiro de custódia Anchorage Digital.
O desenvolvimento tokenizado da Superstate
Em março de 2025, a Superstate anunciou que a sua empresa de corretagem de transferências digitais, Superstate Services LLC, registou-se na SEC, uma iniciativa destinada a ligar ativos tokenizados ao atual quadro regulamentar financeiro.
Após este desconto, o progresso do Superstate tornou-se rápido, beneficiando-se do contexto em que os EUA estão fortemente promovendo a tokenização de RWA. A empresa lançou primeiro a plataforma Opening Bell, que permite a emissão e negociação diretas de ações públicas registadas na SEC numa rede blockchain, com o Solana como primeiro suporte. A Opening Bell suporta a emissão nativa de ações regulamentadas, que podem interagir diretamente com carteiras criptográficas, protocolos DeFi e mercados em cadeia.
Em seguida, várias empresas optaram por emitir ações tokenizadas na plataforma Superstate, incluindo as ações tokenizadas da Galaxy, GLXY. A Exodus, empresa norte-americana cotada em bolsa e com carteira de auto-custódia, também planeja colaborar com a Superstate para criar ações comuns tokenizadas, representando digitalmente as ações classe A da Exodus. A Forward Industries (FORD), empresa do ecossistema Solana, pretende tokenizar as suas próprias ações comuns da Forward Industries. Além disso, planeja colaborar com a Drift, Kamino e Jupiter Lend (os três maiores protocolos de empréstimo na Solana) para que as ações FORD tokenizadas sejam aceitas como colateral qualificado. A SharpLink Gaming, empresa do ecossistema Ethereum, colabora com a Superstate para emitir ações tokenizadas SBET diretamente na blockchain Ethereum.
No final de 2025, a Superstate lançou um novo serviço baseado em blockchain para planos de emissão direta na Ethereum e na Solana. Este serviço permitirá às empresas obterem financiamento ao emitirem títulos na cadeia, incluindo versões tokenizadas das suas acções já registadas na Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) ou novas classes de acções. Os primeiros emissores estão previstos para entrarem em funcionamento em 2026. Os investidores pagarão com stablecoins e receberão ativos tokenizados.
A rodada de financiamento B no início de 2026 levou o financiamento total da Superstate a ultrapassar os 100 milhões de dólares. Segundo o seu site oficial, o valor atual de ativos sob gestão (AUM) já ultrapassa os 1.200 milhões de dólares.
Tokenização em 2026
A diretriz principal da infraestrutura dos mercados de capitais em 2026 é clara: liquidação mais rápida, maior liquidez, maior transparência e menor ocupação de capital. A tokenização está a passar agora do conceito para a prática porque a cadeia está a integrar a emissão, distribuição, custódia, liquidação e reutilização de ativos num mesmo conjunto de dados e processos programáveis, e as partes envolvidas estão a tomar decisões com base na eficiência e em resultados verificáveis.
Primeiro, surgirão canais incrementais na cadeia no lado de captação de recursos. A curto prazo, será mais comum um modelo dual em que os mercados tradicionais e os mercados na cadeia coexistam. As plataformas de negociação tradicionais suportarão a liquidez profunda, enquanto os mercados na cadeia oferecerão acesso mais direto, distribuição e liquidação mais rápidas, e formas mais flexíveis de organização de emissões. À medida que os módulos regulares se tornarem mais maduros, este tipo de captação de recursos na cadeia expandir-se-á desde alguns casos-piloto iniciais para mais cenários, incluindo ofertas públicas iniciais (IPOs), emissões adicionais e ofertas secundárias.
A mudança crucial no lado dos ativos é a realização funcional. Ações e fundos verdadeiramente tokenizados não se limitarão apenas a serem títulos de propriedade, mas passarão gradualmente a integrar sistemas de hipoteca, empréstimo e estratégias de combinação no DeFi, permitindo que os ativos tradicionais saiam de estruturas de contas isoladas e entrem num mercado de capitais em cadeia combinável, aumentando assim a eficiência do capital. No entanto, isso também elevará simultaneamente os requisitos em termos de conformidade, gestão de riscos, responsabilidade na liquidação e segurança técnica.
As stablecoins tornar-se-ão o motor da procura por fundos tokenizados. Com o aumento da escala das stablecoins, tanto os emissores como os detentores sentirão uma necessidade mais forte de activos com alta liquidez, audíveis, com riscos controláveis e que gerem rendimento, tornando fundos tokenizados de obrigações de curto prazo e produtos de mercado monetário mais fáceis de se tornarem componentes-padrão para gestão de caixa e colateralização na cadeia. Do lado institucional, os tesouros DeFi sob custódia tornar-se-ão as principais portas de entrada, encapsulando múltiplas cadeias, múltiplos protocolos e controlo de riscos em 24 horas em interfaces estratégicas operacionais, reduzindo os custos operacionais e de gestão das instituições.
O lado da distribuição continuará a convergir para as grandes entradas. Os portfólios e plataformas de negociação integram pagamentos, transações, rendimento, investimento e custódia numa única interface, enquanto os activos tokenizados actuam como componentes interligadores, ajudando os utilizadores a gerir o seu dinheiro e a efectuar investimentos de longo prazo no mesmo sistema. Para os emissores e gestores de activos, a face da distribuição é ainda mais crucial. Aqueles que anteciparem a adaptação à forma tokenizada, à lógica de transferência regulamentada e à disponibilidade na cadeia terão mais facilidade em aceder aos pools de fornecimento destas entradas e em obter novos volumes.
Empresas como a Superstate podem vir a ser algumas das primeiras a beneficiar significativamente após os Estados Unidos impulsionarem a tokenização de ativos reais (RWA). No entanto, parece que a ligação com os investidores comuns permanece fraca a curto prazo, uma vez que os produtos iniciais são maioritariamente direcionados para instituições e investidores qualificados. Os utilizadores comuns contactam com estes produtos, na maioria das vezes, de forma indireta, através de carteiras e plataformas de negociação, e o que realmente percebem não é, frequentemente, a tokenização em si.
Clique para saber mais sobre as vagas da BlockBeats.
Bem-vindo à comunidade oficial da律动 BlockBeats:
Canal de subscrição do Telegram:https://t.me/theblockbeats
Grupo de discussão do Telegram:https://t.me/BlockBeats_App
Conta oficial do Twitter:https://twitter.com/BlockBeatsAsia