Segundo pesquisadores da London Business School e da Yale University, a capacidade das plataformas de mercados preditivos de prever eventos com precisão não decorre da sabedoria das multidões, mas é impulsionada por um pequeno número de traders altamente informados.
Um artigo escrito por Roberto Gomez-Cram, Yunhan Guo, Theis Ingerslev Jensen e Howard Kung, revisado em 25 de abril, mostra que, em mercados preditivos como o Polymarket, cerca de 3,5% das contas “geraram a maior parte da descoberta de preços”.
O autor afirmou: “A maioria restante não produz precisão; em vez disso, financia a precisão.”
Eles geraram a maior parte do volume de negociação, mas com quase nenhum conteúdo informativo, e seus prejuízos foram transferidos como lucros para uma minoria informada. Portanto, a precisão da previsão do mercado reflete a sabedoria da minoria informada, e não a sabedoria da multidão.
Essas descobertas baseiam-se nas negociações da Polymarket entre 2023 e 2025. Os autores utilizaram um teste de aleatorização simbólica, repetindo 10.000 vezes as negociações históricas de cada conta para simular a distribuição de lucros e prejuízos.
Os mercados preditivos se tornaram um dos cenários mais populares na criptomoeda no ano passado e, atualmente, mantêm um volume mensal de negociação superior a US$ 15 bilhões, abrangendo mercados diversos, desde esportes e eleições até resultados financeiros e eventos culturais.
No entanto, esse crescimento também veio acompanhado de uma fiscalização regulatória mais rigorosa, devido à preocupação externa de que insiders possam estar utilizando mercados preditivos para transformar informações confidenciais em lucro.
O autor reconhece que o insider trading é um “ponto de atenção especial” nos mercados de previsão e observa que, devido ao fato de muitos usuários utilizarem pseudônimos e os contratos terem definições restritas em torno de eventos específicos, essas plataformas sofrem menos supervisão regulatória do que os mercados de valores mobiliários.
Essas características tornam os mercados preditivos um local atraente para negociação com base em informações privadas.
A minoria informada obtém lucros excessivos
O autor afirma que um grupo restrito de conhecidos, incluindo market makers e "traders de alto nível", juntos retiraram mais de 30% do lucro total do mercado preditivo.
O estudo também descobriu que o rendimento médio das contas de market makers é de aproximadamente US$ 11.830.
Os outros 69% dos lucrativos são "vencedores sortudos", representando 29% de todos os contas.
O autor acrescentou que as contas restantes são "perdedores azarados", que "absorveram todo o prejuízo total".
No início deste mês, um estudo realizado pelo analista de criptomoedas Andrey Sergeenkov descobriu que apenas 0,015% dos traders conseguem obter lucros consistentes, suficientemente grandes e estáveis para considerar deixar seus empregos atuais.
Essa conclusão baseia-se no número de usuários do Polymarket que mantiveram lucros contínuos de US$ 5.000 ou mais por quatro meses consecutivos entre abril de 2024 e 1º de abril de 2026.