Empresas de tesouraria de bitcoin transformaram os mercados de capital em um certo manual. Arrecadar dinheiro por meio de instrumentos de capital criativos, comprar mais bitcoin, repetir. Strive, Inc. agora está sugerindo o próximo capítulo desse manual.
Matt Cole, CEO da Strive, disse que a empresa pode lançar outra oferta de ações preferenciais se o bitcoin subir suficientemente rápido e essa medida beneficiaria os detentores de suas ações ordinárias, ASST, e de suas ações preferenciais, SATA.
O que o Strive está realmente construindo
A Strive opera na Nasdaq sob o ticker ASST e posicionou-se no segmento de tesouraria em bitcoin.
O ponto central da estratégia de financiamento da Strive é o SATA, um estoque preferencial perpétuo da Série A com taxa variável. O SATA atualmente oferece um dividendo de 13% de APR variável. Em 16 de junho de 2026, a empresa alterou os pagamentos de dividendos de mensais para diários, uma mudança projetada para melhorar a liquidez para os detentores.
As ações da SATA operam dentro de uma faixa-alvo de US$ 99 a US$ 101, mantendo a ação preferencial próxima ao valor nominal, reduzindo o risco de preço para investidores focados em renda que desejam exposição ao bitcoin sem a total volatilidade de detentar o ativo subjacente.
A pilha de bitcoin e o histórico de financiamento
Strive detém aproximadamente 20.000 BTC desde o final de julho de 2026. Compras recentes incluíram 79 BTC a um preço médio de cerca de US$ 65.723.
Em janeiro de 2026, a Strive propôs uma venda subsequente de ações preferenciais da SATA no valor de US$ 150 milhões, com os recursos destinados ao pagamento da dívida existente e à compra de mais bitcoin. Essa oferta é o modelo que Cole agora sinaliza que pode revisitar.
Cole anteriormente supervisionou mais de US$ 70 bilhões em ativos de renda fixa no CalPERS, o fundo de pensão público da Califórnia.
Strive também é notável por ser a segunda empresa pública a criar um instrumento de equity preferencial perpétuo negociado publicamente respaldado por exposição ao bitcoin. Michael Saylor da Strategy endossou publicamente a abordagem da Strive.
O que isso significa para os investidores observando o espaço
Para os acionistas ordinários da ASST, o equity preferencial tem prioridade sobre o ordinário na estrutura de capital, o que significa que cada nova ação preferencial adiciona uma obrigação que coloca os detentores ordinários em posição subsequente. Cole destacou especificamente os benefícios para os detentores da ASST e da SATA, reconhecendo essa tensão. Uma nova emissão que adicione obrigações preferenciais sem um aumento correspondente no valor do bitcoin seria um mau negócio para os acionistas ordinários.
O risco é que o modelo ainda não foi testado sob pressão durante um prolongado mercado baixista de bitcoin. Um dividendo de 13% de APR parece atraente quando o bitcoin está se valorizando, mas torna-se consideravelmente mais complicado quando a garantia caiu 50% e os acionistas preferenciais ainda esperam pagamentos diários.