O mais novo instrumento financeiro da Strategy Inc está fazendo exatamente o que foi projetado para fazer. A STRC, a ação preferencial perpétua de esticamento série A de taxa variável da empresa, está subindo em direção ao preço de IPO de $90, enquanto as ações ordinárias da MSTR estão caindo mais de 7% no dia.
A ação preferencial fazendo seu trabalho
STRC vem sendo negociada entre US$ 88 e US$ 89,50, apresentando impulso ascendente estável em direção ao nível de US$ 90. Esse valor de US$ 90 é relevante porque foi o preço de IPO quando a oferta foi encerrada em 29 de julho de 2025.
A oferta pública inicial arrecadou aproximadamente US$ 2,521 bilhão em receitas brutas, com receitas líquidas em torno de US$ 2,474 bilhão. Isso a torna uma das maiores ofertas de preferenciais perpétuas listadas em exchange nos EUA em memória recente.
A estratégia usou esses recursos para comprar 21.021 bitcoin a um preço médio de aproximadamente US$ 117.256 por moeda. A empresa essencialmente criou um instrumento de renda, vendeu-o a investidores em busca de rendimento e imediatamente converteu o dinheiro em bitcoin.
STRC atualmente paga uma taxa de dividendo anualizada de 12%, variável e ajustada mensalmente pelo conselho. O valor nominal alvo é de $100, o que significa que os compradores aos níveis atuais estão adquirindo a ação com desconto enquanto recebem um rendimento de dois dígitos.
MSTR segue o caminho oposto
Enquanto o STRC avança lentamente, as ações ordinárias da MSTR têm feito o oposto. A ação caiu mais de 7% durante o dia, negociando na faixa dos US$ 90 baixos.
Um detalhe importante que muitas vezes é ignorado: o STRC não é lastreado pelas reservas de bitcoin da Strategy. Nenhuma das séries de ações preferenciais da empresa é. Os investidores estão comprando a solidez creditícia da empresa e sua capacidade de continuar pagando dividendos, e não uma reivindicação direta sobre o bitcoin guardado em seu tesouro.
O quadro geral para a Strategy Inc
Strategy Inc., anteriormente conhecida como MicroStrategy, mudou sua marca em agosto de 2025 para sinalizar sua evolução para o que chama de Empresa de Tesouraria de Bitcoin.
O rendimento anualizado de 12% sobre o STRC, com algumas estimativas de mercado colocando o rendimento efetivo em torno de 13,4% nos níveis recentes de negociação, é excepcionalmente generoso para uma ação preferencial. Para contexto, a maioria das ações preferenciais tradicionais de grandes empresas dos EUA oferece rendimentos entre 5% e 8%.
O que os investidores devem observar
Para os titulares de STRC, a variável-chave é se a Strategy consegue manter esse dividendo de 12%. O conselho ajusta a taxa mensalmente para manter a ação negociando próximo ao valor nominal, o que significa que o rendimento pode aumentar ou diminuir dependendo das condições de mercado.
O risco que recebe menos atenção é o estrutural. A estratégia construiu uma estrutura de capital na qual os acionistas preferenciais são pagos com fluxos de caixa corporativos, não diretamente com bitcoin. Se o preço do bitcoin cair significativamente e permanecer baixo, a empresa precisará ou vender bitcoin com prejuízo para cobrir os dividendos, reduzir a taxa variável ou encontrar fontes alternativas de receita. O mecanismo de ajuste mensal pelo conselho oferece flexibilidade, mas flexibilidade é apenas uma palavra educada para “podemos reduzir seu rendimento”.