A estratégia sempre foi conhecida por uma coisa: levantar capital e comprar mais bitcoin. Mas esse modelo está começando a evoluir. Durante sua reunião de resultados do Q2, a empresa confirmou que não dedicará mais todos os dólares de novo capital à compra de bitcoin.
Em vez disso, os futuros arrecadamentos serão divididos entre a compra de BTC e o fortalecimento de suas reservas em USD. A divisão dependerá das condições de mercado. A atualização desencadeou um novo debate sobre se a estratégia está simplesmente se tornando mais flexível. Alternativamente, alguns perguntam se sua estratégia focada em bitcoin está entrando em uma nova fase.
Três Semanas Sem Comprar Bitcoin
O anúncio vem após a Strategy ter passado três semanas consecutivas sem comprar bitcoin. Entre 20 de julho e 26 de julho, as participações da empresa permaneceram inalteradas em 843.775 BTC. Isso a torna a maior detentora institucional de bitcoin do mundo.
Essas participações foram adquiridas com um custo total de US$ 63,69 bilhões, com um preço médio de compra de US$ 75.476 por bitcoin. Nos preços de mercado atuais, o tesouro é avaliado em cerca de US$ 54,77 bilhões.
Em vez de comprar mais BTC, a estratégia vendeu 5,42 milhões de ações Classe A, arrecadando US$ 544,5 milhões. Isso ajudou a aumentar suas reservas em USD para US$ 3,75 bilhões. Essa quantia é suficiente para cobrir dividendos preferenciais e pagamentos de juros por mais de 2,1 anos.
O capital está sendo usado de forma diferente
A gestão disse que futuras vendas de bitcoin também podem ser utilizadas, quando necessário:
- Reabastecer reservas em USD
- Dividendos preferenciais do fundo
- Cobrir despesas de juros
- Apoiar as recompras de ações da MSTR e STRC
A empresa também confirmou que não está considerando empréstimos lastreados em bitcoin, citando riscos de contraparte e margem.
Junto com essa mudança, a Strategy já vendeu cerca de US$ 218,4 milhões em bitcoin em 2026 sob seu recém-estabelecido Programa de Monetização de BTC. Essas vendas ajudam a financiar parte de suas obrigações de dividendos preferenciais.
Compras de STRC tornam-se uma prioridade
Em vez de adicionar bitcoin, a estratégia recentemente gastou US$ 25 milhões para recomprar 288.930 ações preferenciais STRC a um preço médio de US$ 86,53. Isso representa um desconto de aproximadamente 13% em relação ao seu valor nominal de US$ 100.
O CEO Phong Le afirmou que comprar STRC com desconto reduz as obrigações futuras de dividendos preferenciais, tornando-o um uso atraente de capital. Ainda restam cerca de US$ 975 milhões sob o programa de recompra de STRC da empresa, no valor de US$ 1 bilhão. Enquanto isso, o conselho planeja manter o dividendo de 12% do STRC até que as ações preferenciais se negociem consistentemente próximas a US$ 100.
Os investidores estão divididos
A mudança de estratégia atraiu reações mistas na comunidade de criptomoedas.
O analista de criptomoedas Ted Pillows questionou por que a Strategy reduziria as compras de bitcoin quando o BTC está negociando bem abaixo de seu recorde histórico. Ele perguntou por que a empresa não está aproveitando os preços mais baixos.
Enquanto isso, outro analista alertou que a pausa nas compras pode ser interpretada como estresse no modelo de tesouraria da Strategy. Ele disse que, se os investidores começarem a ver a pausa como um sinal de confiança enfraquecida, as ações da MSTR poderão enfrentar outra queda acentuada.
Apesar das mudanças, a Estratégia continua a relatar forte crescimento de capital digital em 2026. A empresa arrecadou US$ 17,06 bilhões por meio de programas ATM este ano. Alcançou um rendimento de 4,5% em BTC. Também aumentou suas reservas de bitcoin em 25% no ano até a data.
Enquanto o bitcoin permanece central para seu negócio, a Strategy agora equilibra acumulação com gestão de liquidez. Isso sinaliza uma abordagem mais flexível para o tesouro do que os investidores viram nos últimos anos.