Michael Saylor quer que você saiba que Strategy, a empresa anteriormente conhecida como MicroStrategy, possui um volume maior de capital de reserva do que quase todas as empresas financeiras do S&P 500. A única exceção: Berkshire Hathaway de Warren Buffett, que detém aproximadamente US$ 365,5 bilhões em caixa e títulos do Tesouro até 30 de junho de 2026.
Em 30 de agosto de 2026, a Estratégia detinha aproximadamente 845.050 BTC, com um custo de aquisição de cerca de US$ 63,73 bilhões, mais cerca de US$ 6,7 bilhões em caixa. Segundo os cálculos de Saylor, isso coloca o “Capital Total de Reserva” da empresa entre US$ 66 bilhões e US$ 72,3 bilhões, dependendo de como se valorizam certos ativos.
A reivindicação, detalhada
A comparação de Saylor opõe a Estratégia aos grandes players dos serviços financeiros do S&P 500: bancos, seguradoras, gestores de ativos e afins. Por sua métrica proprietária de capital de reserva, apenas o caixa da Berkshire Hathaway, de US$ 365,5 bilhões, supera os ativos combinados de Bitcoin e dinheiro da Estratégia.
“Total Reserve Capital” não é um termo padrão de relatórios financeiros. É uma métrica proprietária, criada pela Strategy, que combina o tesouro de bitcoin da empresa e sua posição em dinheiro em USD em um único número principal. Empresas financeiras tradicionais mantêm capital em formas regulamentadas, testadas quanto à resistência e sujeitas a requisitos padronizados de divulgação. As reservas da Strategy são predominantemente denominadas em um único ativo volátil.
A compra de bitcoin retoma
O anúncio veio pouco depois que a Strategy retomou seu programa de aquisição de bitcoin. Em 31 de agosto de 2026, a empresa comprou mais 4.603 BTC por aproximadamente US$ 370 milhões, encerrando uma pausa de 10 semanas nas atividades de compra.
Essa compra elevou o total de bitcoins para o nível atual de 845.050 BTC. A estratégia agora controla aproximadamente 4% da oferta total em circulação de bitcoin. O custo de aquisição de aproximadamente US$ 63,73 bilhões em todas essas compras representa uma das maiores apostas concentradas da história corporativa.
As ações da MSTR estavam sendo negociadas em torno de US$ 122,30 no momento do anúncio, apresentando leve queda em vez da alta que se poderia esperar de uma afirmação tão ousada.
Contexto e credibilidade
Saylor está nesse caminho desde agosto de 2020, quando a Strategy fez sua primeira compra de bitcoin. A empresa até se rebrandou de MicroStrategy para simplesmente “Strategy” no início de 2026. Em meados de 2026, a Strategy introduziu um Quadro de Capital de Crédito Digital e uma Política de Reserva em USD para garantir que pudesse cobrir seus dividendos preferenciais e pagamentos de juros por pelo menos os próximos doze meses, além de disposições para monetização de bitcoin caso necessário.
Ao longo do caminho, Saylor utilizou uma combinação de ofertas de dívida conversível, emissões de ações e fluxo de caixa operacional para financiar compras de bitcoin em diversos níveis de preço.
O que os investidores devem realmente observar
A natureza proprietária da métrica "Total Reserve Capital" exige análise cuidadosa. Críticos observaram que o valor pode excluir certos créditos privilegiados sobre os ativos da empresa, o que alteraria significativamente a imagem.
Para traders e investidores que avaliam o MSTR, as variáveis-chave permanecem inalteradas: a trajetória do preço do bitcoin, a base de custo da Strategy em relação ao valor de mercado atual e a capacidade da empresa de cumprir suas obrigações de dívida sem liquidação forçada de suas participações em bitcoin durante uma baixa.