Michael Saylor passou anos dizendo a qualquer um que quisesse ouvir que o bitcoin era o melhor armazenamento de valor e que vendê-lo seria como "vender Manhattan no século XIX".
A Strategy, empresa anteriormente conhecida como MicroStrategy, está com uma perda não realizada de aproximadamente US$ 10 bilhões em sua enorme posição em bitcoin. A empresa detém 840.447 BTC adquiridos a um custo médio de cerca de US$ 75.482 por moeda, totalizando cerca de US$ 64 bilhões em gastos acumulados. Com o bitcoin negociando na faixa de US$ 64.000 baixa a média em agosto de 2026, essas participações valem aproximadamente US$ 54 bilhões.
Os números atrás do buraco
O preço médio de compra da estratégia de aproximadamente US$ 75.482 por bitcoin significa que a empresa precisa de uma alta de cerca de 18% em relação aos níveis atuais apenas para alcançar o ponto de equilíbrio.
O desenvolvimento mais significativo é o que a Strategy tem feito com suas participações. Em julho de 2026, a empresa vendeu 3.588 BTC por US$ 216 milhões. Em seguida, realizou vendas adicionais de aproximadamente 1.690 BTC no início de agosto. Essas são quantias modestas em relação a um estoque de 840.000 moedas, quase um arredondamento. Mas para uma empresa que construiu toda a sua identidade em torno da nunca venda de bitcoin, qualquer venda é significativa.
Como a estratégia chegou aqui
A jornada da empresa com bitcoin começou em 2020, quando Saylor, então CEO de uma empresa de software de inteligência de negócios de médio porte, decidiu alocar as reservas do caixa da empresa em bitcoin. A estratégia não apenas manteve os ganhos iniciais. Continuou comprando, utilizando uma combinação de emissões de ações e títulos para financiar compras cada vez maiores. A empresa transformou-se efetivamente de uma empresa de software em um veículo alavancado de bitcoin.
Em fevereiro de 2025, a empresa rebrandou de MicroStrategy para simplesmente “Strategy”. Naquele momento, o negócio de software era quase uma afterthought. A avaliação da empresa, as movimentações de seu preço de ações e sua razão de existir giravam em torno de um único ativo.
Quais são os sinais de venda
As vendas de julho e agosto são pequenas em termos absolutos, mas carregam um peso simbólico desproporcional. Saylor e Strategy anteriormente mantinham uma política explícita de acumulação apenas.
A Strategy permanece como a maior detentora corporativa de bitcoin, com ampla vantagem. A empresa já superou perdas contábeis anteriormente, notavelmente durante o mercado baixista de 2022, quando o bitcoin caiu abaixo de US$ 16.000. A diferença desta vez é que a posição da Strategy é drasticamente maior do que em 2022, a base de custo média é mais alta e a empresa começou a fazer exatamente a única coisa que sempre disse que não faria.