- A estratégia diz que suas posições de bitcoin cobrem mais de oito vezes a dívida líquida aos preços atuais.
- Mesmo que o bitcoin caia para US$ 8.000, a empresa afirma que as reservas corresponderão à dívida total.
- A estratégia ainda está comprando bitcoin apesar de mais de US$ 5 bilhões em prejuízos não realizados.
Michael Saylor, presidente executivo da Strategy, se posicionou para defender a posição de bitcoin da empresa enquanto os mercados permanecem voláteis. Ele destacou dados atualizados do balanço patrimonial para mostrar como a empresa gerencia riscos. A atualização concentra-se na cobertura de dívida e no planejamento de longo prazo. Como resultado, a atenção passou de perdas de curto prazo para a força estrutural.
Holdings de bitcoin fornecem amortecimento para dívidas
As últimas cifras da estratégia comparam as reservas de Bitcoin com as obrigações em aberto. Com o preço do Bitcoin próximo a US$ 69.000, as participações da empresa estão em torno de US$ 49,3 bilhões. A dívida líquida situa-se próximo a US$ 6,0 bilhões. Isso significa que as reservas cobrem a dívida mais de oito vezes.
A empresa também modelou uma forte retração de mercado. Se o bitcoin cair cerca de 88% para US$ 8.000, o valor das reservas cairia para perto de US$ 6,0 bilhões. Mesmo assim, os ativos se alinhariam com a dívida líquida total. Nesse cenário, a razão de cobertura permaneceria em aproximadamente 1,0x.
Além disso, a Estratégia detalhou sua estrutura de dívida. Notas conversíveis vencem entre 2027 e 2032. Portanto, a empresa não enfrenta pressão de reembolso de curto prazo. A gestão planeja converter partes dessa dívida em capital ao longo do tempo. Essa abordagem reduz a necessidade de empréstimos adicionais senior.
Durante a chamada de resultados do quarto trimestre, os executivos abordaram diretamente o risco de baixa. Eles indicaram que pressão real surgiria apenas se o bitcoin permanecesse próximo a US$ 8.000 por vários anos. Nas condições atuais, eles descreveram o balanço como estável.
As compras continuam apesar dos prejuízos em papel
A estratégia relatou recentemente mais de US$ 5 bilhões em prejuízos não realizados. No entanto, a empresa continuou a aumentar seu tesouro de bitcoin. Na semana passada, comprou 1.142 BTC avaliados em cerca de US$ 90 milhões. A aquisição reflete uma estratégia consistente de acumulação.
Além disso, a liderança sinalizou a possibilidade de novas compras. Atualizações regulares de Saylor frequentemente antecederam novas aquisições. A estratégia tem mantido um padrão trimestral de expansão de suas reservas de bitcoin.
A resposta dos investidores foi rápida. As ações da MSTR subiram quase 10% no pré-market após sinais renovados de compra. O movimento sugere confiança na abordagem de longo prazo da empresa. Mesmo assim, alguns analistas alertam sobre a volatilidade associada à detenção de grandes reservas de ativos digitais.
Além da finança corporativa, Saylor promoveu o bitcoin em nível de política. Ele incentivou autoridades dos EUA a considerarem o bitcoin como parte das reservas estratégicas. Ele vê o ativo como comparável ao ouro em armazenamento de valor a longo prazo. A estratégia agora apresenta seu tesouro em bitcoin como uma estratégia de crescimento e uma salvaguarda financeira.