A empresa revelou que, na semana passada, a Strategy resgatou US$ 1,5 bilhão em títulos conversíveis por aproximadamente US$ 13,8 bilhões, utilizando a maior parte do caixa previamente reservado para pagamento de dívidas e dividendos. Após o resgate, o fundo especial de caixa disponível para pagamento de dividendos de ações preferenciais e serviços da dívida caiu para US$ 871 milhões, uma redução de 61% em relação aos anteriores US$ 2,25 bilhões.
Esta operação não envolveu nenhum Bitcoin. A Strategy afirmou que os 843.738 Bitcoin detidos pela empresa permanecem totalmente preservados. Segundo as informações do texto, esse estoque de Bitcoin tem um valor aproximado de US$ 64,7 bilhões. Anteriormente, a administração da empresa havia sinalizado que, ao lidar com sua pesada carga de dívidas, não descartava o uso de ativos mais amplos, gerando atenção do mercado quanto à possibilidade de vender Bitcoin pela primeira vez em muitos anos.
O buffer de caixa encolheu significativamente
Este fundo de caixa foi estabelecido em dezembro do ano passado, com um dos objetivos sendo aliviar as preocupações dos investidores sobre a liquidez da empresa e evitar ao máximo a venda de bitcoins em níveis baixos do mercado. Agora, após a conclusão da recompra de dívidas, o tamanho deste fundo foi significativamente reduzido.
O texto menciona que Andrew Kang, CFO da Strategy, afirmou que os níveis de caixa disponível da empresa influenciam a percepção do mercado sobre seus produtos de financiamento, incluindo a ação preferencial de juros flutuantes chamada Stretch (STRC). O produto tem atualmente um valor de mercado de aproximadamente US$ 10,4 bilhões, com um dividendo anualizado de 11,5%, pago mensalmente. Segundo cálculos internos da empresa, essa taxa corresponde a uma obrigação anual de cerca de US$ 1,71 bilhão.
Ainda há US$ 6,7 bilhões em dívidas não pagas após a recompra
A estratégia indica que, após recomprar US$ 1,5 bilhão em títulos conversíveis por aproximadamente US$ 13,8 bilhões, a empresa ainda possui aproximadamente US$ 67 bilhões em dívidas não pagas. Essa dívida pode ser convertida em ações ordinárias sob certas condições, e parte dela pode ser resgatada pelos investidores já em setembro de 2027.
Do resultado, a empresa optou prioritariamente por usar dinheiro em caixa para pagar as dívidas, em vez de vender bitcoins. Para a estratégia centrada na política de tesouraria em bitcoins a longo prazo, isso significa que seu colchão de liquidez de curto prazo ficou mais fino, mas sua estratégia de posição central não mudou.
A empresa afirmou que recuperará gradualmente suas reservas em dinheiro.
Andrew Kang declarou que a Strategy permanece comprometida em manter reservas de caixa adequadas e, posteriormente, replenecerá o caixa gradualmente por meio da venda de Digital Capital, Digital Credit e Digital Equity, conforme as condições de mercado.
O mercado anteriormente estava altamente atento à possibilidade de a empresa vender bitcoins. O relatório mencionou que, na plataforma de previsões Myriad, da Dastan, empresa-mãe da Decrypt, a probabilidade esperada pelos comerciantes de que a Strategy venda bitcoins dentro do ano caiu de 85% há uma semana para 71%.
Informação adicional: Analistas anteriormente consideraram que o Strategy estabeleceu um fundo em caixa antecipadamente no final do ano passado, ajudando a reduzir as preocupações sobre sua capacidade contínua de financiamento nos mercados de capital.