Strategy, anteriormente MicroStrategy, pode perder sua posição nos principais índices de ações globais. A MSCI aprovou novas regras na quinta-feira para remover empresas que se comportam mais como veículos de investimento do que como negócios operacionais. A simulação anterior da MSCI identificou Strategy e a compradora japonesa de bitcoin Metaplanet como possíveis exclusões. A simulação também sinalizou o detentor britânico de urânio Yellow Cake. A empresa de tesouraria de ethereum SharpLink pode entrar em uma lista de observação.
A MSCI cria índices, incluindo MSCI World e MSCI Emerging Markets. Gestores de fundos usam esses benchmarks para decidir quais ações manter. ETFs que acompanham índices seguem automaticamente as variações. A MSCI questiona se empresas cujo valor vem principalmente da detenção de ativos como bitcoin devem ser tratadas como empresas operacionais convencionais.
A empresa de Michael Saylor, Strategy, ainda vende software, mas as participações em bitcoin dominam o balanço da Strategy. O novo critério da MSCI examina ativos operacionais, fluxo de caixa do negócio e dependência de financiamento externo. A Strategy contesta a distinção entre veículos de investimento e empresas operacionais. A Strategy classificou a proposta como equivocada em sua resposta à MSCI.
Se a Strategy for excluída, os ETFs que rastreiam os índices afetados geralmente terão que vender ações da MSTR quando os ETFs reequilibrarem. Essas vendas criariam pressão de venda independentemente do preço do bitcoin ou das opiniões dos investidores sobre a Strategy. A Strategy estima que os fundos vinculados à MSCI detêm aproximadamente 13 milhões de ações, cerca de 3,1% das ações básicas em circulação da Strategy. A Strategy argumenta que essas detenções representam menos do que o volume de negociação típico de um único dia. Outros investidores poderiam absorver as vendas, portanto, uma queda de preço está longe de ser garantida.
MSTR subiu 5,62% na quinta-feira, fechando em US$ 151,29. A alta ocorreu antes do anúncio da MSCI, após o encerramento do mercado norte-americano. Uma demanda mais fraca a longo prazo por ações da MSTR pode dificultar a arrecadação de recursos para novas compras de bitcoin. A exclusão não resultaria na retirada da MSTR da Nasdaq nem exigiria que a Strategy vendesse bitcoin.
A MSCI publicará a lista das empresas afetadas em 11 de novembro. As regras entram em vigor após 30 de novembro, com os componentes existentes protegidos por um teste de duas apresentações anuais antes da remoção.